Индекс рентабельности.

Относительный показатель. Производный от NPV. Позволяет определить, в какой мере повышение доходности проекта в расчете на 1 рубль инвестированного капитала. Отношение дисконтированных доходов к дисконтированным затратам.

PI = B/C -коэффициент выгоды издержек. Если >1, то проект следует принять, <1 – отклонить, =1 – требуется дополнительный анализ.

Достоинства метода:

· Относительный показатель. Удобен при выборе 1 проекта из альтернативных с одинаковым NPV. Желательно, чтобы PI>2.

· Используется для ранжирования проекта по их привлекательности для инвестора. Используется для формирования портфеля инвестиций.

Недостатки метода:

· Ничего не говорит о фактической величине чистой выгоды и о размере предполагаемых инвестиций.

Внутренняя норма доходности. (IRR – internal rate of return))

NPV необходимо знать ставку дисконтирования – проблема, так как зависит от экспертной оценки -> субъективный фактор.

С чем сравнить ВНД:

На практике любое предприятие финансирует деятельность из различных источников за различную плату, то есть несет определенные расходы. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов называют цена авансированного капитала (барьерный коэффициент).

БК – стандартный уровень, min. желательная доходность вложений.

Экономический смысл – предприятие может принимать любое инвестиционное решение, не ниже БК. С ним и сравнивается ВНД

ВНД > БК – проект принимается;

ВНД < БК – проект отклоняется;

ВНД = БК – не прибылен, не убыточен.

Достоинства метода:

· Объективность расчета;

· Отсутствие субъективных подходов;

· Богатый интерпретационный смысл;

· ВНД – «сито», отсеивающее невыгодные проекты;

· Основа для ранжирования проектов по степени их выгодности;

· Может использоваться для оценки управления рисков (чем больше стандартный уровень доходности БК, тем больше запас прочности)

Недостатки:

· Сложность расчета;

· IRR не сравнивает размеры дохода. После количественной оценки производится ранжирование проектов.

· Необходимо учитывать качественные аспекты проекта.

Дата добавления: 2015-08-20