Методы оценки состоятельности проекта с учетом рисков

Оценка коммерческой состоятельности - заключительное звено проведения предынвестиционных исследований. Она должна основываться на информации, полученной и проанализированной на всех предшествующих этапах работы. Информация именно этого раздела бизнес-плана является ключевой при принятии потенциальным инвестором решения об участии в проекте.

Оценка состоятельности проекта включает в себя оценку финансовой состоят-ти и оценку эф-ти инвестиций. В первом случае анализируется ликвидность (платежеспособность) проекта в ходе его реализации. Во втором - акцент ставится на потенциальной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста.

В ходе фин оценки сопоставляют ожидаемые затраты и возможные выгоды (оттоки и притоки) и получают представление о потоках ден ср-в (cash flow).

К ожидаемым затратам относятся издержки, связанные с инвестированием - расходы на приобретение оборудования и материалов и эксплуатационные расходы.

Выгоды от инвестиций можно рассматривать в качестве источника денежных средств - включают в себя снижение издержек производства, дополнительные доходы, экономию на налогах, денежные средства от продажи активов, подлежащих замене, и предполагаемую ликвидационную (остаточную) стоимость новых активов в конце срока их службы.

Финансовая состоятельность инвестиционного проекта оценивается путем составления отчета о движении денежных средств, что позволяет получить реальную картину состояния средств на предприятии и определить их достаточность для конкретного инвестиционного проекта.

13. Методы дисконтирования. Чистая текущая стоимость проекта. Понятие «чистого денежного потока

Методы дисконтирования можно подразделить на простые и сложные. К простым относятся:

· Минимальная доходность - ставка доходности надежных ценных бумаг, по депозитам в надежном банке.

· Существующий уровень доходности капитала - средневзвешенная стоимость капитала.

· Стоимость капитала, который может быть использован для осуществления данного инвестиционного капитала - ставка по долгосрочным депозитам в банке.

· Ожидаемый уровень доходности инвестиционного капитала с учетом рисков по проектам.

Данные методы различаются степенью риска.

Виды сложных методов:

Ø Чистый денежный доход (NPV – net present value – проекта). Самый популярный метод. ЧДД – сегодняшняя стоимость будущих денежных доходных потоков, соотнесенная с начальными инвестиционными затратами. Проект за время эксплуатации должен принести инвестору денежные поступления, как минимум равные затратам. NPV занимается сопоставлением доходов и расходов по проекту.

Ø Внутренняя норма доходности (IRR).

Ø Индекс рентабельности.

ЧДД может вычисляться по следующей формуле -

ЧДД = ΣФm × Аm,

где ЧДД – чистый дисконтированный доход; Фm – чистый денежный поток на m-м шаге; Аm – коэффициент дисконтирования.

Чистый денежный поток является одним из основных показателей, применяемых для оценки финансового состояния. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (поступлением и расходованием денежных средств) и позволяет определить финансовое равновесие и темпы возрастания рыночной стоимости предприятия. Чистый денежный поток рассчитывается за определенный интервал времени (отчетный период) по приведенной ниже формуле:

ЧДП = ПДП – ОДП,

где ЧДП – чистый денежный поток; ПДП – сумма положительного денежного потока (поступление денежных средств) за отчетный период; ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходование денежных средств) за отчетный период.

Дата добавления: 2015-08-20