|
Читайте также: |
Основоположники - Майкл Дженсен и У. Меклинг (1976 г)
В корпорации: 1 – Акционер, 2 – Менеджер (принципал)
Акционер делегирует свои полномочия менеджеру. Возникает конфликт между учредителями в получении максимальной прибыли и менеджерами, стремящимися к получению личной прибыли.
Агентские затраты – разница между фактической оценкой компании и возможной ценностью, если бы интересы собственников и менеджеров совпадали.
3 категории агентских затрат:
a. Расходы на осуществление контроля деятельности менеджера
b. Расходы на создание оргструктуры, ограничивающей нежелательное поведение менеджеров
c. Альтернативные затраты (голосование по определенным вопросам)
Затраты могут увеличиваться бесконечно долго, с увеличением стоимости акций.
Конфликт между собственником и кредиторами, миноритарными и мажоритарными держателями акций -> имеют влияние при принятии решений топ-менеджеров и менеджеров ср.звена
Первичные и вторичные конфликты интересов.
5 форм проявления агентских конфликтов
1. Работа в пол силы
2. Выбор инвестиционного проекта
3. Различная степень принятия риска. Менеджеры должны быть осторожны в принятии рисковых проектов
4. Неэффективное принятие активов
5. Частные привилегии
Способы разрешения конфликтов:
1. Система мотивации
a. Высокие оклады, система привилегий
b. Премии по результатам деятельности
Для оценки результатов деятельности менеджеров уместно пользоваться показателем: экономически добавленная стоимость (Economic Value Add - EVA).
Разница между чистой прибылью и стоимостью капиталов, инвестированных.
c. 13 зарплата акциями
d. Фондовые опционы
2. Непосредственное вмешательство акционеров
3. Угроза увольнения
4. Угроза поглощения
Дата добавления: 2015-08-17; просмотров: 97 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Факторы, влияющие на финансовое управление | | | Состав внеоборотных активов |