Сумма открытых позиций

«Сумма открытых позиций» означает общее число открытых фьючерсных контрактов данного типа, т.е. контрактов, которые были заключены, но еще не погашены заключением встречного контракта или еще не исполнены поставкой соответствующей суммы в валюте. Она рассчитывается суммированием позиций всех нетто-покупателей или всех нетто-продавцов (два числа должны быть идентичны).

Валютообменные фьючерсы имеют следующие преимущества перед форвардными валютообменными контрактами:

• установление цены – это очень простой процесс благодаря ежедневному режиму торгов на специализированных биржах. Арбитраж поэтому может вестись с сохранением цен на уровне, очень близком к текущему рыночному уровню. Форвардные валютообменные контракты, заключаемые в индивидуальном порядке между клиентом и банком не дают такую же степень простоты;
• стандартизация контрактов означает то, что фьючерсные сделки могут совершаться более дешево, чем индивидуально заключаемые между клиентами и банками форвардные сделки. Поэтому форвардные сделки обычно дороже, т.е. они сопровождаются большим спрэдом на покупку-продажу. Это может привести к большим затратам для клиента при закрытии позиций;
• текущая цена фьючерсных позиций считается автоматически благодаря процедуре ежедневного пересчета. Поэтому величина прибыли и убытков становится ясной сразу же. На форвардном же рынке клиент, который хочет знать точную цену позиции, должен вначале совершить сделку по новому форвардному курсу;
• на фьючерсном рынке рисковые позиции могут быть взяты или прохеджированы с небольшими затратами капитала, что позволяет рыночным операторам реализовать высокий эффект рычага. Форвардные обменные сделки связывают сравнительно существенные средства или кредитные линии, которые в другом случае могли бы быть использованы для других целей.

У фьючерсов есть также два значительных недостатка по сравнению с форвардами:

Ø если стандартная сумма фьючерсного контракта не равна сумме, которую нужно прохеджировать, то разница должна либо остаться незакрытой, либо должна быть прохеджирована на форвардном рынке;

Ø если желаемый период хеджирования не совпадает с периодом обращения фьючерса, фьючерсный оператор несет базисный риск, потому что форвардные курсы для двух дат могут изменяться по-разному.

Таким образом, валютообменные фьючерсы представляют собой стандартизированные обращающиеся на биржах контракты. Банки и брокеры не являются сторонами сделок; они играют роль всего лишь посредников между клиентом и расчетной палатой фьючерсной биржи. Клиент должен депонировать в расчетной палате исходную маржу. Расчетная палата каждый день переоценивает контракты в соответствии с текущими рыночными ценами. Если по контракту идет убыток, то выставляются требования для внесения дополнительного обеспечения, чтобы маржа была не меньше требуемой суммы.

Дата добавления: 2015-07-11