Из ямы к персональному компьютеру £37

Именно это я увидел в глазах Джулиана Робертсона и услышал в интонациях его голоса, когда он через спутник выступал на инвес­тиционной конференции MAR, проводимой на Бермудах в октяб­ре 1998 года. Это было всего через несколько дней после того, как этот легендарный фондовый менеджер сообщил об убытках почти в $2 миллиарда долларов, понесенных в течение одного дня. В то время в статье Митчелла Паселле и Линды Сандлер "Менеджер-Тигр, раздавленный иеной, теряет $2 миллиарда", опубликованной в "Wall Street Journal" 9 октября 1998 года, сообщалось, что его фонд "Tiger Management" понес огромные убытки, когда японская иена взлетела против доллара США. Позже мы прочитали, что за октябрь фонд "Tiger Management" лишился 17 процентов своих ак­тивов, то есть $3,4 миллиарда, потеряв все прибыли за этот год. Ко­нечно, этому предшествовал потрясающий 1997.год, когда активы "Tiger Management" выросли с $8 миллиардов почти до $16 милли­ардов.

Когда я смотрел на Джулиана Робертсона, было очевидно, что рынок немного потрепал его. Он — суперзвезда инвестиционного мира, а я всего лишь начинающий фондовый менеджер, но я знал, в каком состоянии он находился. Я называю это трейдерским со­чувствием. Никто не может понять радость выигрыша и агонию убытка так же, как другой трейдер.

В кильватере кризиса хеджевого фонда "Long-Term Capital Management" осталось много пострадавших. Многие хеджевые фонды, получавшие прибыли посредством инвестиций с высоким левереджем, начиная от иностранных валют и заканчивая товара­ми, оказались выброшенными на берег непредвиденными обстоя­тельствами. "Long-Term Capital Management" оказался в западне после того, как правительство России объявило дефолт по своим ГКО, заставив банки, набравшие аккредитивов, отказаться по ним платить, сославшись на "волю божью".

На MAR-конференции на Бермудах ужасные истории про хед­жевые фонды обсуждались активно. Мы услышали о фондах с ак­тивами от $100 миллионов до $1 миллиарда, которые понесли зна­чительные убытки и своих активов, и доверия инвесторов. В глаза бросалось отсутствие некоторых фондовых менеджеров, участие которых в этой конференции всеми ожидалось. Говоря в целом, многие хеджевые фонды применяли хорошие инвестиционные стратегии из всего разнообразия финансовых инструментов. Но часто их падение было вызвано занятием больших позиций на не-

238 ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЕЗЫ УСПЕХА

ликвидных рынках. Когда им приходилось распродавать убыточ­ные позиции, покупателей просто не оказывалось — ни по какой цене.

На Бермудской конференции, почти через год после создания "Borsellino Capital Management", я мог почувствовать, что наша фирма привлекла внимание. У нас было что рассказать, и инвесто­ры слушали. Мой партнер, Эдди Веласкез, эксперт по компьютер­ному программированию, гений в математике, алгоритмах и ис­кусственном интеллекте. К тому же он независимый трейдер, тор­говавший и на себя, и на клиентов. Что касается меня, то я 18-лет­ний ветеран профессии, в которой и 5 лет большой срок. Мы бук­вально объединили две школы управления фондами: систематиче­скую и дискреционную. Систематические трейдеры используют объективный подход к рынку, основанный на продвинутых ком­пьютерных моделях и программной торговли. Чтобы быть настоя­щим систематическим трейдером, вы должны осуществлять каж­дую сделку, генерируемую компьютерной системой, независимо от внешних переменных. Дискреционные трейдеры для торговли рынком используют человеческое суждение и мыслительные про­цессы, полагаясь на технический и фундаментальный анализ.

В моей фирме мы объединяем эти философии в стратегию, кото­рую называем ответственным подходом к дискреционному трей­дингу. Союз компьютера с опытом торговли на полу — мощный альянс, поскольку мы верим, что в сегодняшнем инвестиционном климате нельзя полагаться только на один из них. В этом подходе сочетаются умение читать рынок и торговать им для снижения ри­ска и максимизации доходности.

Данный подход работает следующим образом. Сердце нашей торговой методологии — новаторская система из 18 торговых про­грамм. Каждая представляет множество стратегий анализа рынка. Некоторые из них отслеживают точки ценовых прорывов, с кото­рых рынок с большой вероятностью будет двигаться вверх или вниз. Другие отслеживают точки ослабления, на которых растущий рынок теряет энергию или снижающийся рынок начинает замед­лять свое падение. Некоторые программы основаны на движущей силе рынка, а другие — на основе анализа ценовых фигур графиков за предыдущие пять дней. Для чтения рынка, а также для обучения и самоадаптации к некоторым рыночным переменным данная компьютерная система использует искусственный интеллект и

---

Дата добавления: 2015-08-13