Модели рынка ЦБ.

Смешанная модель- на рынке ЦБ на равных правах могут совершать операции с ЦБ коммерческие банки и небанк инв институты. В оборот вовлекаются средства клиентов банка. Выше рискованность операций.

Регулирование рынка ЦБ впервые возникло в Великобритании в 1697 г. В России- 70 г 19 в

Финансовые риски на рынке ЦБ.

Это возможность (вероятность) прямых финансовых потерь или упущенной выгоды, возник при операциях с ЦБ в связи с неопред их результатов.

Финансовые рынки- системный, несистемный.

Системный — связан с падением рынка в целом, не связан в конкретной бумагой.

Несистемный- связан с конкретной бумагой:

1. Макроэк, отраслевые и региональные риски:

· страновой

· законодат изменений

· инфляционный

· валютный

· отраслевой- особенность отраслей

· региональный- монопродовльст города

2. Предприятия:

· кредитный (деловой)- эмитент не в сост выплатить %

· ликвидный — риск потерь при продаже ЦБ из-за снижения курсовой цены

· процентный- изм % ставок

3. Управление портфелем и техн риски:

· капитальный- значит ухудш качество портфеля ЦБ

· селективный- неверная оценка инв качеств ЦБ

· временной- неверная оценка ожид изм цены ЦБ и продажа/ покупка в неподходящ время

· отзывный- эмитент может отозвать ЦБ

· поставки- невыполнение обязат по поставке ЦБ

· урегилир расчетов- риск сбоев в клирингов системе

· операц- сбой в комп системе фондового рынка.

Долевые ЦБ.

Акция

Акция- это эмиссионная ЦБ, которая допускается только в бездокументарной форме (в виде записи на счете депо).

Важные и фундаментальные характеристики акции:

· Эмиссионная ценная бумага

· Имеет номинал (нарицательную стоимость)

· Номинальная стоимость всех обыкновенных акций АО и привилегированных акций одного типа должна быть одинаковой

· УК- сумма номинальных стоимостей всех размещенных акций

· При учреждении АО оплата акций учредителями производится не ниже номинала

· Акция- бессрочная ЦБ

· Допускается образование дробных акций

· Права, удостоверенные акцией, неотделимы от самой акции и не могут передаваться по отдельности

Особенности размещения дополнительных акций по открытой подписки и среди акционеров:

· Цена акции не может быть ниже ее номинала

· При размещении среди акционеров данного акционерного общества им может быть предоставлено право преимущественного приобретения по цене ниже цены размещения другим лицам а величину до 10 %

Эмитентом акций может быть коммерческая организация в форме открытого (количество акционеров не ограничено, открытая и закрытая подписка, не имеют преимущества) и закрытого(не более 50 владельцев акций, закрытая подписка, имеют преимущество при покупке акций данного сообщества) АО, УК которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих права их владельцев.

Размещенные (реализованные) акции:

· Номинальная стоимость всех размещенных акций составляет величину УК АО, гарантирующего интересы кредиторов компании

· Капитализация компании определяется как произведение текущей рыночной цены на количество размещенных акций

Объявленные акции:

2. Акции, которые компания вправе разместить дополнительно к размещенным ранее

3. Количество объявленных акций должно быть определено в уставе АО

4. Количество акций, которое можно разместить, не должно превышать числа объявленных

Обыкновенные акции закрепляют право их владельцев на:

· На получение части прибыли АО в виде дивидендов

· Участие в управлении АО (путем голосования при избрании членов совета директоров и принятия решений по ряду вопросов)

· Получение части имущества, оставшегося после ликвидации

Системы голосования:

· Уставная система- 1 акция- 1 голос по каждому обсужд вопросу, кот могут быть отданы 1 из членов совета директоров

· Кумулятивная система- количество у акционера равно количеству его акций умноженных на количество избираемы членов совета директоров. (сейчас применяется)

Привилегированные акции:

· Номинальная стоимость не должна превышать 25 %

· Могут иметь различный номинал и предоставлять своим владельцам различный объем прав

· Их владельцам в уставе АО должен быть заранее установлен фикс дивиденд и/или ликвидационная стоимость

· При ликвидации их владельцы имеют приоритет в очередности получения ост стоимости

· Как правило, не имеют право голоса на общем собрании акционеров, но имеют право голоса, если:

◦ На собрании обсуждаются вопросы, связанные с внесением в устав изм и доп, огранич права владельцев привилегированных акций

◦ По ним не были выплачены дивиденды, либо не полностью

· Имеет меньший риск и дивиденд по сравнению с обыкновенной акцией

Типы привилегированных акций:

· Конвертируемые- могут быть обменены на обыкновенные или др разновидности привилегированных акций

· Кумулятивные- если по ним не выплачен или не полностью дивиденды, то происходит их накопление. При этом владелец не получает на собрании акционеров право голоса до следующего срока выплаты дивидендов

· Некумулятивные- невыплаченные в срок или не полностью дивиденды по ним не сохраняются, но их владелец приобретает право голоса по всем вопросам

· Участвующие- дают право владельцам не только на фикс дивиденды, но и на доп за счет участия в распределении получ обществом прибыли (экстра- дивиденд)

· С фондом погашения- выпускаются эмитентом с одновременным созданием спец фонда погашения, из средств которого осуществляется периодический выкуп ранее размещенных привилегированных ЦБ до полного их изъятия с рынка

· С фондом покупки- выкупаются эмитентом на открытом рынке в отличие от привилегированных акций с фондом погашения

· С опционом на продажу- размещаются в пакете с опционом, который позволяет владельцу этих акций продать их через опр срок по заранее опр цене.

«Золотая» акция - учреждается гос-вом (1 акция) в процессе приватизации стратегически важных предприятий путем преобразования их в АО. Она находится в собственности гос-ва и дает ее владельцу право вето в случае принятия собранием акционеров след 5 вопросов:

· Внесение изменений и дополнений в устав

· Реорганизация или ликвидация общества

· Залог имущества, сдача его в аренду или иное отчуждение имущества

· Образование дочерних предприятий

· Участие в др АО

Она не может быть сдана в траст, быть предметом залога. По истечении надобности в ней она может быть продана гос-вом, при этом она конвертируется в 1 обыкновенную акцию.

Виды цен акций.

· Номинальная цена- цена, указанная в проспекте ЦБ или на сертификате. На первичном рынке цена акции не может быть ниже номинала, а на вторичном может быть

· Эмиссионная- цена акции при размещении их на первичном рынке, которая как правило, не ниже номинала

· Курсовая (рыночная)- цена акции на вторичном рынке, кот складывается под воздействием спроса и предложения.

· Балансовая- цена акции, рассчит как частное от деления стоимоси чистых активов компании на число размещенных акций

· Ликвидационная- цена акции, опред как частное от деления ост стоимости активов в факт ценах при ликвидации компании на число размещ акций

· Внутренняя- цена акции, представл собой экспертную оценку стоимости акций на основе результатов проведения фундаментального анализа рынка

Дата добавления: 2015-08-13