Рынок ценных бумаг: сущность, структура. Виды ценных бумаг.

Широкий выпуск ценных бумаг, создание и развитие их рынка очень важны для российской рыночной экономики, так как позволяют обеспечить альтернативное финансирование различных отраслей экономики наряду с другими его источниками (бюджетом, собственными средствами предприятий, кредитом), через рынки ц/б опосредуется движение капитала, а вместе с этим процессом идет материальных и трудовых ресурсов в экономике. Они придают экономике гибкость и мобильность, которая обеспечивает быструю перестройку ресурсов из одной отрасли в другую. Является чутким механизмом регулирования хозяйственных связей и индикатором экономического положения как страны в целом, так и отдельных предприятий. Ключевой задачей рынка ц/б в России является обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формирование необходимых условий для стимулирования накоплений и трансформации сбережений в инвестиции. Формирование рынка ц/б создает рыночный механизм свободного перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования. В зависимости от роли рынка ц/б в воспроизводстве капитала его принято делить на: внебиржевой (первичный), вторичный (биржевой) рынок ц/б, а также внебиржевой (уличный) рынок.

Первичный рынок – это рынок первых и повторных эмиссий (выпусков) ц/б, на котором осуществляется их начальное размещение. Основными его участниками являются эмитенты ц/б и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ц/б на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ц/б. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ц/б эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитет. Способы распространения - закрытая подписка, денежные и чековые аукционы. В развитых странах на рынке ц/б преобладают такие инвесторы как коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды. Важнейшая черта первичного рынка - это полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.

Вторичный рынок - рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются - государство, АО, инвестиционные компании и фонды, КБ, спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Они продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших свои возможности роста прибыли, и покупают ц/б перспективных предприятий и отраслей хозяйства. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ц/б, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем самым создает благоприятные условия для их первичного размещения. Существуют две основные разновидности вторичного рынка ц/б: организованный – биржевой и неорганизованный – внебиржевой. Операции внебиржевого рынка - продажа, хранение ц/б, формирование портфеля ц/б, определение рыночной стоимости ц/б, маркетинговые исследования, ценообразования, оценка инвестиционного риска. Вторичный рынок ц/б выполняет функции: сводит друг с другом продавцов и покупателей; способствует выравниванию спроса и предложения, повышению финансовой активности хоз. субъектов и физ. лиц, развитие новых форм финансовой практики, совершенствованию нормативно-правовой базы. Биржи организуют торговлю и обслуживают участников торгов, осуществляются на спец. площадках, ведутся регулярно, отличаются гласностью, прямо не регулируются государством, ведутся посредниками. В каждой кап. стране существует система фондовых бирж с единым центром и региональными ответвлениями. В США - 13 ф.б., осуществляются в основном операции с ц/б старых выпусков, работают дилеры, брокеры, биржевые маклеры, ассоциированные члены. В Англии - 22 ф.б., правительство не вмешивается в деят-сть бирж, ведутся срочные сделки спекулятивного характера, кассовые, форвардные сделки и срочные опционные. Во Франции - 8 ф.б., обращаются акции частных компаний и облигационных государственных займов. О допуске ц/б на рынок решает корпорация брокеров, а допуск иностранных ц/б уполномоченный орган Правительства. Биржа делится на 3 элемента: официальный (паркет), неофициальный (кулиса), и свободный рынок. Государство контролирует деятельность бирж и маклеров через комиссию биржевых операций. В ФРГ - 8 ф.б. имеют меньшее значение в финансирование экономики, т.к. основную роль играют КБ, существуют 2 вида торговли - «за стойкой» и по телефону. Биржи являются государственными учреждениями, созданными властями и управлениями, торговыми палатами, работают на бирже маклеры. В Италии ф. биржи действуют как госуд. учреждения. Контролирует биржи Мин-во финансов, работают брокеры. На Миланской ф.б. –500 видов ц/б. В Швейцарии - 8 ф.б., ими управляет биржевая палата, сделки заключают маклеры, нет контроля за правильностью биржевых операций, являются гос. учреждениями, через рынок ц/б идет мобилизация и перераспределение международных потоков денежных капиталов. В Японии – 9 ф.б., является АО, управляется Правлением бирж, посредники - брокеры, сама биржа устанавливает условия допуска ц/б по котировке.

Виды деятельности на рынке ц/б: 1) Брокерская деятельность - брокер за комиссионное вознаграждение выполняет поручения обычно купить или продать ц/б; 2) Дилерскаядеятельность - дилер за собственные деньги на свой страх и риск ведет фондовые операции; 3) Маклерская деятельность - маклер (спекулянт) играет на повышение или понижение цен на фондовом рынке в целях получения прибыли; 4) Депозитарная деятельность - депозитарии предлагают хранение ц/б под определенную ответственность и на определенных условиях; 5) Клиринговая деятельность -клиринг на рынке ц/б предполагает выполнение обязательств по поставке ц/б и расчетам по ним; 6) Трастовая деятельность - траст (доверительное управление) основан на передаче доверительному управляющему по трастовому договору всех или части полномочий по управлению и распоряжению ц/б; 7) Ведение реестра ц/б - реестродержатель осуществляет все предусмотренные законами операции по учету движения ц/б и отражению в реестре права собственности на них; 8) Организация торговли ц/б - организованная торговля ц/б происходит на фондовых биржах; 9 ) Консалтинг - консультационная, аналитическая деят-сть основана на широком использовании экспертных, рейтинговых оценок, логическом моделировании. Это профессиональная помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу, решению практических проблем.

Существование Уличного (внебиржевого) рынка обусловлено определенными ограничениями по приему акций к котировке на фондовой бирже высокой комиссией и требованиями. Он носит организованный и неорганизованный характер. Функционируют саморегулирующие органы – NASDAQ - компьютерная коммуникационная система, собирающая и хранящая котировки. Выделение внебиржевого рынка означает создание нового канала финансирования средних и мелких компаний через рынок ц/б. Из-за дороговизны 1 и 2 биржевых рынков уличный рынок (рынок через прилавок) служит своеобразным спасительным средством как источник финансирования таких компаний.

Крупные компании не продав акции на бирже, могут их сбросить через «рынок через прилавок.»

Дата добавления: 2015-08-05