Денежно – кредитная политика: понятие, цели, методы. Особенности денежно-кредитной политики России.

Совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита называется денежно-кредитной политикой.

Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика служит одним из важнейших методов вмешательства государства в процесс воспроизводства.

Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Центральный банк главный, но не единственный орган регулирования. Существует целый комплекс регулирующих органов. Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели: воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортеров на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом.

Кредитная политика осуществляется косвенными и прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т.е. количественные ограничения кредита).

В условиях высокоразвитой рыночной экономики в основе д енежно-кредитной политики лежит принцип "компенсационного регулирования". Принцип компенсационного регулирования включает сочетание двух комплексов мероприятий:

· политики денежно-кредитной рестрикции (ограничения кредитных операций, повышения уровня процентных ставок, торможения темпов роста денежной массы в обращении;

· политики денежно-кредитной экспансии (стимулирование кредитных операций через снижение нормы процента и увеличение денежной массы в обращении. Политика денежно-кредитной рестрикции (политика "дорогих денег") применяется в условиях циклического оживления хозяйственной конъюнктуры. Политика денежно-кредитной экспансии (политика "дешевых денег") применяется в кризисной фазе цикла, в условиях падения производства и увеличения безработицы. Она заключается в стимулировании кредитных операций банков, введении более льготных условий кредитования в целях хозяйственного оживления.

основными целями денежно-кредитной политики государства являются:

· регулирование экономической активности агентов экономических отношений;

· достижение уровня производства, характеризующегося минимальной безработицей;

· создание безинфляционной экономики.

Тремя основными наиболее эффективными средствами осуществления денежно-кредитной политики являются:

· операции на открытом рынке, т.е. на рынке казначейских ценных бумаг;

· политика учетной ставки (дисконтная политика), т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у центрального банка;

· изменение норматива обязательных резервов.

В настоящее время в мировой экономической практике основным инструментом являются операции на открытом рынке. Путем покупки или продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг центральный банк может осуществлять либо вливание резервов в кредитную систему государства, либо изымать их оттуда.

Выделяют две разновидности кредитно-денежной политики:

· Мягкая кредитно-денежная политика или политика "дешевых денег" ЦБ направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок.

· Жесткая кредитно-денежная политика или политика "дорогих денег" носит ограничительный (рестриктивный) характер, сдерживает рост денежной массы и может быть использована в качестве противодействия инфляции.

К преимуществам денежно-кредитной политики следует отнести:

· быстроту и гибкость (предложение денег можно изменять без законодательных процедур);

· независимость от политического давления (существует закон о ЦБ, определяющий его функции и полномочия);

· "мягкость", определенная "деликатность" в реализации основных задач в сравнении с официальной политикой.

Денежно-кредитная политика является составной частью экономической политики государства, главные стратегические цели которой – повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. Исходя из этой долгосрочной стратегии, основными ориентирами макроэкономической политики правительства обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижения инфляции. Основными задачами макроэкономической политики в 2000-2003 гг. были закрепление и развитие тенденции устойчивого роста экономики, последовательное повышение уровня жизни населения, снижение инфляции, развитие институциональной инфраструктуры рыночной экономики.

Цели: Конечные цели формулируются в соответствии с принятыми на текущий год целями макроэкономической политики. Основными направлениями денежно – кредитной политики как составной части современной экономической политики России является постепенное снижение уровня инфляции и поддержание её на определенном уровне. Такой подход к формированию основной (конечной) цели единой государственной политики на ближайшие годы предусмотрен Основными направлениями социально – экономической политики Правительства РФ на долгосрочную перспективу.

Исходя из конечных целей денежно – кредитной политики определяются её промежуточные цели. В 1999-2002 гг. промежуточная цель заключалась в установлении диапазона прироста денежной массы по агрегату М2, который рассчитывался с учетом необходимого в данных экономических условиях соотношения между динамикой ВВП и денежным предложением. Но по мере замедления инфляции краткосрочная статистическая взаимосвязь между ежемесячными изменениями денежного агрегата М2 и динамикой инфляции, рассчитанной по индексу потребительских цен, существенно снизилась. Главным фактором ослабления этой взаимосвязи стала большая изменчивость скорости обращения денег. Неопределенность количественных оценок динамики скорости обращения денег делает функцию спроса на них неустойчивой, что не позволяет полагаться на рассчитанные на год вперед темпы роста денежных показателей как основные для контроля за инфляцией. Объективные неточности в прогнозных оценках спроса на деньги, а затем жесткое следование установленным ориентирам прироста денежной массы при изменении в течение года спроса на деньги могут привести либо к нежелательным инфляционным последствиям, либо к чрезмерным ограничениям совокупного спроса в экономике. Поэтому начиная с 2003г. Банк России рассматривает темпы роста денежной массы как расчетный ориентир денежно – кредитной политике, т.е. не ставит своей целью безусловное соблюдение прогнозного диапазона и предусматривает возможность его корректировке в течении года в зависимости от динамике спроса на деньги. Банк России имеет больше возможностей контролировать денежную базу, показатели которой можно считать операционной целью денежно – кредитной политики.

Основные инструменты и методы, которыми может пользоваться Банк России при разработке и реализации денежно – кредитной политике, определенны Законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». К ним относятся:

- ставки процента по операциям Банка России

- нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования)

- операции на открытом рынке

- рефинансирование кредитных организаций

- валютные интервенции

- установление ориентиров роста денежной массы

- прямые количественные ограничения

- эмиссия облигаций от своего имени

Ставки процента по операциям Банка России.

Процентная политика ЦБ РФ используется для воздействия на рыночные ставки %.

Банк Росси может устанавливать одну или несколько ставок % по различным видам операций или проводить % политику без их фиксации. Ставки % ЦБ РФ – это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции.

Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования)

Политику резервных требований Банк России использует как механизм регулирования общей ликвидности банковской системы и для контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора. Резервные требования устанавливаются для ограничения кредитных организаций и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении.

Операции на открытом рынке – это операции по купле – продаже Банком России государственных облигаций, казначейских векселей и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров Банка России.

Для практики проведения ЦБ РФ операций на открытом рынке важно определить список ценных бумах, операции с которыми позволят достичь поставленных целей, эти бумаги должны соответствовать 3 основным критериям:

- низкий кредитный риск, позволяющий ЦБ РФ поддерживать принимаемый на себя размер риска на допустимом уровне без использования залога и иных методов его снижения

- высокая ликвидность, при которой даже значительные по объемам операции ЦБ РФ с отдельно взятым видом ценных бумаг не могут стать источником ощутимого колебания их котировок. Высокая ликвидность предполагает как значительный объем находящихся в обращении ценных бумаг, так и широкий круг их владельцев.

- обращении на организованном рынке. Последний обеспечивает высокоэффективную систему контроля и подавления рисков, возникающих в процессе заключения сделок, а так же систему допуска участников на рынок. Основными видами рисков являются: кредитный и операционный.

Рефинансирование кредитных организаций. Под рефинансированием коммерческих банков понимается кредитование Банком России кредитных организации, в том числе учет и переучет векселей. Составной частью проводимой Банком России политики рефинансирования являются его депозитные операции с кредитными организациями. Цель этих операций – изъятие излишней ликвидности банковской системы путем привлечения на депозитные счета в Банке России свободных денежных средств кредитных организаций

Валютные интервенции – это операции банка России по покупке – продаже иностранной валюты на биржевом и межбанковском рынках для воздействия на курс рубля и суммарный спрос и предложение денег. (В наст. время валютные интервенции используется как инструмент контроля за денежными показателями).

Установление ориентиров роста денежной массы.

Исходя из основных направлений единой государственно денежно – кредитной политики, Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы. В настоящее время, Банк России в качестве промежуточного ориентира денежно – кредитной политике использует денежный агрегат М2. Этот показатель служит монетарным индикатором, который с определенным лагом оказывает влияние на инфляцию.

Прямые количественные ограничения – могут применяться Банком России в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно –кредитной политики после консультаций с Правительством РФ. (В наст. время Банком России прямые количественные ограничения не применяются)

Эмиссия облигаций от своего имени – для реализации денежно – кредитной политики Банк Росси может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, которые подлежат размещению и обращению среди кредитных организаций. При этом предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров решения об очередном выпуске облигаций, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой этих резервов, определенной исходя из действующего норматива резервирования. (В наст. время с 2002 г. операции по выпуску Банком России собственных облигаций не проводятся).

Дата добавления: 2015-08-05