Платежный и расчетный баланс (самостоятельно)

-18-

Валютная система — это форма организации валютных отно­шений, закрепленная национальным законодательством (нацио­нальная система) или межгосударственным соглашением (миро­вая и региональная системы).

Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международ­ные отношения, называются валютой.

Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, постепенно она обособилась от денежной системы.

Национальная валютная система базируется на националь­ной валюте Национальная валюта — денежная единица страны. Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки на банковских счетах). Ее эмитентами яв­ляются национальные коммерческие и центральные банки.

По мере интернационализации хозяйственных связей на ос­нове национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных и валютных отношений — мировая и региональная валютные системы. Их основные принципы юридически закреплены межгосударственны­ми соглашениями.

Основными элементами мировой и региональной валютных систем являются.

• виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;

• межгосударственное регулирование международной валют­ной ликвидности;

• межгосударственная регламентация режимов валютного
курса,

• межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости,

• режим мировых рынков валюты и золота,

• международные валютно-кредитные организации, осуществ­ляющие межгосударственное регулирование валютных отно­шений (Международный валютный фонд (МВФ), Европейский валютный институт).

Эволюция

Первая мировая валютная система - Бреттон-Вудская, так как ее основные принципы были приняты на Между­народной валютно-финансовой конференции ООН, состоявшей­ся в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. Основные элементы этой системы сложи­лись к началу Второй мировой войны.

Функцию мировых денег выполняли:

- золото - в качестве окончательного средства погашения международных долговых обязательств и международного резерв­ного средства;

- доллар США;

- фунт стерлингов.

Международные резер­вы хранились на счетах в банках США и Великобритании или в виде краткосрочных ценных бумаг правительств этих стран. Дол­лар США разменивался на золото для иностранных центральных банков по официальному золотому содержанию, установленно­му в 1934 г.

Бреттон-Вудская система - система золотодолларового стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществля­лась через размен на него доллара. Все страны — члены МВФ устанавливали паритеты своей валюты в золоте или долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем на 10%. Рыночные курсы валют жестко привязывались к доллару США и не могли отклониться от долла­рового соотношения более чем на ± 1%. Поддержание валютных кур­сов в этих пределах обеспечивалось центральными банками с по­мощью покупки-продажи долларов за свою национальную валюту.

К концу 50-х началу 60-х годов платежный баланс США все чаще оказывался отрицательным, золотые резервы США истощались, а количество долларов за пределами страны увеличивалось. Центральный банки других стран создавали все больший спрос на золото, и США были вынуждены в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением, его удовлетворять. Для США необходимость обменивать доллары на золото постепенно выливалась в подрыв золотого запаса (США были вынуждены продавать золото по фиксированной цене в 35 долларов за унцию).

В августе 1971 года Ричард Никсон (президент США) отменил золотой стандарт, а предел колебаний номинальной стоимости валют против доллара установился на уровне 2,25%. Валютные рынки захлестнула волна нестабильности.

Последней попыткой сохранить Бреттон-Вудскую систему стало увеличение в декабре этого же года интервала отклонения валютных курсов до 4,5%, однако и этот интервал центральные банки удержать не смогли, несмотря на массивные интервенции. В скоре США объявили о девальвации доллара на 10%.

В феврале 1973 года о плавающем курсе национальной валюты объявила Япония, а в марте это сделал Европейский союз. С этого момента режим плавающих валютных курсов стал неофициально преобладающим. Валютная система перешла в разряд "плавающих с вмешательством центральных банков".

В 1976 году в г. Кингстон (Ямайка) новая валютная система - Ямайская, была создана официально и свободное колебание курсов валют было узаконено. В апреле 1978 года вступил в силу новый устав МВФ, в котором было прописано, что страны-участницы фонда могут использовать плавающие валютные курсы. Те страны, которые все же оставили привязку национальных валют к доллару, теперь устанавливали коридор колебаний в 4,5% и в любой момент могли перейти к режиму плавающего валютного курса.

В основу новой системы был заложен отказ от золотого стандарта, ни одна валюта не стала иметь золотого содержания. Сам рынок золота перешел из разряда денежных в разряд товарных. Был введен новый вид международного платежного документа – SDR (специальные права заимствования) - расчетная единица Международного валютного фонда. Каждая страна получила свою долю СДР в соответствии со своей долей в МВФ.

Однако ряд стран продолжили традицию привязки национальных валют к другим валютам (некоторые привязали свои курсы к "корзинам валют", 16 стран привязали свою валюту к СДР, 38 - к доллару, 13 стран к французскому франку и еще 5 стран к другим валютам).

В 1978 году, девятью участниками Европейского сообщества была создана отдельная европейская валютная система, основой которой была "сетка кросс-курсов" с граничными значениями. Система напоминала Бреттон-Вудскую, за исключением того, что в ней не было золота, а вместо резервной валюты - доллара, использовалась немецкая марка. Внутри европейской валютной системы (ЕВС) была введена новая расчетная единица - ЭКЮ, основанная на корзине валют стран-участниц соглашения. Границы колебаний для всех валют кроме итальянской лиры были установлены на уровне 2,25%. Со временем ЭКЮ из расчетного инструмента постепенно стали физическим (появляются дорожные чеки и депозиты в банках). В 1990 году к механизму обменных курсов присоединилась Великобритания, а в 1992 после значительного падения фунтов стерлингов, вызванного спекулятивными продажами и неспособностью Банка Англии удержать курс ни интервенциями, ни дисконтной ставкой, фунт был выведен из европейской валютной системы. После выхода из соглашения стерлинга в 1993 году в связи сильной девальвацией остальных европейских валют предел колебаний был увеличен до 15%.

В 1999 году был введен Евро (вместо ЭКЮ). В соглашении участвовали 11 государств, удовлетворяющие определенным параметрам по инфляции и дефициту государственного бюджета. 1 января 2002 г. Евро был введен в наличный оборот, что также значительно отразилось на валютном рынке.

-19-

Соотношение между денежными единицами разных стран, т. е. цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной едини­це), называется валютным курсом. Валютный курс определяет пропорции обмена денежных еди­ниц.

Валютные курсы формируются в повседневном обороте в процессе сопоставления валют на валютном рынке через меха­низм спроса и предложения. Цена денежной единицы формируется на основе ее покупательной способности. Стоимост­ной основой валютного курса служит паритет, т. е. соотношение валют по их покупательной способ­ности.

Режим валютного курса — порядок установления курсовых соотношений между валютами. Различают фиксированный и «пла­вающий» курсы валют и их варианты.

При режиме фиксированного валютного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официально­го пересмотра (девальвации — понижения или ревальвации — повышения).

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незна­чительны, характерным является режим «плавающих», или ко­леблющихся, курсов. При таком режиме валютный курс относи­тельно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведения центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

К промежуточным — между фиксированным и «плаваю­щим» — вариантам режима валютного курса можно отнести:

режим «скользящей фиксации» — центральный банк еже­дневно устанавливает валютный курс исходя из определен­ных показателей, уровня инфляции, состояния платежного ба­ланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

режим «валютного коридора» — центральный банк уста­навливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса;

режим «совместного, или коллективного, плавания» валют — курсы валют стран — членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

В числе наиболее существенных курсообразующих факто­ров, которые непосредственно влияют на спрос и предложение валюты, можно назвать следующие: темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платеж­ного баланса.

К методам регулирования валютного курса относятся:

- валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валю­ты на национальную);

- операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);

- изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов.

Установление валютного курса, определение пропорций обме­на валют называется валютной котировкой.

Функции валютного курса:

• взаимный обмен в торговле;

• сравнение цен;

• переоценка активов банков (фирм).

1 долл. США = 32 руб. — прямой курс;

100 руб. = 3,2 долл. — обратный.

Кросс-курс (например) 1 долл.=31,63 руб.; 1 евро=30, 99 руб., 1 долл. = 1,02 евро. Рубль — кросс-валюта.

Спот-курс — курс на настоящий момент.

Форвардный курс — курс с учетом того, что сделка будет в будущем.

Номинальный валютный курс — то же, что и валютный курс.

Реальный валютный курс — номинальный с учетом измене­ния уровня цен в обеих странах.

-20-

Балансы международных расчетов — это соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам.

Основными видами балансов международных расчетов явля­ются: расчетный баланс, баланс международной задолженности; платежный баланс

Расчетный баланс — это соотношение требований и обяза­тельств данной страны по отношению к другим странам на какую-либо дату независимо от сроков поступления платежей.

Баланс международной задолженности близок к расчетно­му, но отличается от него набором статей и имеет свои особенно­сти в отдельных странах.

Центральное место в балансах международных расчетов за­нимает платежный баланс. Платежный баланс — это соотноше­ние суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы за определенный период времени.

Различают платежный баланс за определенный период (год, квартал, месяц) и на определенную дату. Платежный баланс активен, если валютные поступления пре­вышают платежи, и пассивен, если платежи превышают поступ­ления.

Дата добавления: 2015-08-03