Международный валютный фонд: структура управления, капитал и заемные ресурсы, кредитная деятельность

Международный валютный фонд (INTERNATIONAL MONETARY FUND, IMF, МВФ) – специальное агентство Организации Объединенных Наций, учреждённое 185-мя государствами. Предназначен для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им помощи при дефиците платежного баланса путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд имеет статус специализированного учреждения ООН. Он служит институциональной основой мировой валютной системы.

МВФ – специализированное учреждение ООН. Учрежден в 1944 на Бреттон-Вудской Конференции ООН. Устав – Статьи Соглашения о МВФ (1945). Деятельность начал в мае 1946 в составе 39 стран, к валютным операциям приступил с 1947. В нач. 90-х переход к рыночной экономике => бывшие соц. страны вступили в МВФ. Россия – с 1 июля 1992. Штаб-квартира в Вашингтоне + отделения в Париже, Женеве, Токио, Нью-Йорке (при ООН).

МВФ действует в качестве наблюдателя за мировыми валютами, способствуя поддержанию упорядоченной системы платежей между всеми странами, и ссужает деньги государствам-членам, испытывающим серьезный дефицит платежного баланса. В отличие от Всемирного банка, финансирующего как реформы политики, так и проекты, Международный валютный фонд занимается исключительно реформами. Он предоставляет займы государствам-членам, испытывающим краткосрочные трудности в расчетах с международными кредиторами, и стремится к достижению полной конвертируемости валют государств-членов в рамках системы гибких обменных курсов, действующей с 1973 года.

Основные функции МВФ:

- содействие международному сотрудничеству в денежной политике

- расширение мировой торговли

- кредитация

- стабилизация денежных обменных курсов

Официальные цели МВФ

1) «способствовать международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере»;

2) «содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли» в интересах развития производственных ресурсов, достижения высокого Уровня занятости и реальных доходов государств-членов;

3) «обеспечивать стабильность валют, поддерживать упорядоченные отношения валютной области среди государств-членов» и не допускать «обесценения валют с целью получения конкурентных преимуществ»;

4) оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений;

5) предоставлять временно государствам-членам средства иностранной валюте, которые давали бы им возможность «исправлять нарушения равновесия в их платежных балансах».

Участники - 184 государства, включая все республики бывшего СССР.

Уставный капитал составляет около 212,8 млрд.СДР (на конец 2004 фин.г 1 мая 2003г. – 30 апреля 2004г.. 1 СДР равнялся примерно 1,45 долл.США). Формируется за счет взносов государств-членов, каждое из которых обычно выплачивает приблизительно 25% своей квоты в СДР или в валюте других членов, а остальные 75% - в своей национальной валюте. Исходя из размеров квот распределяются голоса между странами-членами в руководящих органах МВФ. Наибольшими квотами располагают США - 17,14% голосов, Япония - 6,15%, ФРГ -6,01%, Великобритания и Франция по - 4,96%. Квота России - 2,75 %.

Структура Управления: Совет управляющих – высший орган, каждая страна-член представлена управляющим и его замом (министры финансов и главы ЦБ) Собираются на сессии 1 раз в год. Вносят изменения в Соглашение, принимают и исключают стран-членов, определяют их долю участия в капитале, выбирают исполнительных директоров. Решения обычно принимаются простым большинством, но есть особо важные вопросы – «специальным большинством» (70-80%) Сейчас таких вопросов 53, при создании было 9.

В МВФ действует принцип «взвешенного количества голосов» - возможность оказывать воздействие на деятельность Фонда определяется долей страны в капитале. Каждое государство имеет 250 «базовых» голосов и дополнительно по 1 голосу за каждые 100 тыс. СДР.

Временный комитет Совета управляющих – руководит Исполнительным Советом, вырабатывает стратегические решения в отношении мировой валютной системы и деятельности МВФ, вносит предложения о внесении поправок в Соглашение. Собирается дважды в год.

Исполнительный Совет – директорат, несет ответственность за ведение дел МВФ: предоставление кредитов, надзор за политикой стран-членов в отношении валютных курсов. Работает на постоянной основе в штаб-квартире на заседаниях 3 раза в неделю. Назначения и выборы исполнительных директоров – раз в 2 года. ИС выбирает на 5 лет директора-распорядителя.

Капитал и заемные ресурсы. Собственные средства. Капитал складывается из взносов государств-членов, по подписке. Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР, она определяет сумму подписки на капитал, возможности использования ресурсов МВФ, количество голосов. Размеры квот устанавливаются на основе удельного веса страны в мировой экономике и торговле: ВВП, объем текущих операций платежного баланса, официальные ЗВР. Поэтому квоты распределены неравномерно. 25% - оплачиваются резервными валютами (СДР, конвертируемые валюты), 75% - национальной валютой. Пересмотр квот производится не реже раза в 5 лет.

Заемные средства. Генеральное соглашение о займах (1962): Бельгия, Италия, Канада, Германия, Нидерланды, Соед. Королевство, США, Франция, Швеция, Япония, Швейцария.). Эти страны или их ЦБ предоставляют кредиты МВФ на возобновляемой основе, когда нужно предоставить займы на 3-5 лет любым странам участникам ГСЗ. В июле 1998 страны ГСЗ предоставили кредит МВФ в 6,3 млрд. СДР(8,3 млрд. долл.) для помощи России. Это было первое использование средств за последние 20 лет и первый случай, когда кредит получила страна, не являющаяся участницей ГСЗ.

В 1997 Исполнительный совет одобрил Новые соглашения о займах. Участники 25 стран. Фонд может получать 34 млрд. СДР (47 млрд. долл.) НСЗ не заменяют ГСЗ, но вместе их кредиты не могут превышать 34 млрд. СДР.

В 80е годы Фонд получал займы и на двусторонней основе: Бельгия, Яп., Швейц., Сауд.Ар., БМР.

Кредитные механизмы. Цели кредитов: 1. покрытие дефицитов платежных балансов. 2. поддержка макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики. МВФ производит кредитные операции только с официальными органами – казначействами, министерствами финансов, стабфондами, ЦБ. Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, осуществляет покупку или заимствование иностранной валюты или СДР в обмен на эквивалентную сумму в нац. валюте, которая зачисляется на счет МВФ в ее ЦБ. Если валюты неконвертируемые, на них нет спроса, они остаются в Фонде до их выкупа странами-эмитентами.

Резервная доля – превышение валюты квоты страны-члена над суммой, находящейся в распоряжении Фонда национальной валюты данной страны. Если МВФ использует часть этой национальной валюты страны-члена для предоставления кредита другим странам, то резервная доля страны увеличивается. Займы, предоставленные страной-членом Фонду в рамках дополнительных соглашений образуют ее «кредитную позицию». Резервная доля + кредитная позиция = резервная позиция. В ее пределах страны-члены могут получать средства автоматически, по первому требованию, без процентов и комиссий, без возвращения. Но требование – наличие потребности в покрытии дефицита платежного баланса.

Кредитная доля. Средства в ин. валюте, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли делятся на 4 «кредитные доли» или транша, составляющие 25 % квоты. Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен условиями: 1) сумма валюты, полученной страной-членом за 12 месяцев, предшествующих его новому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна превышать 25% квоты страны, 2) сумма валюты данной страны в активах МВФ не может превышать 200% ее квоты (включая 75%, внесенных по подписке). После 1978 первое условие отменено, а второе можно приостанавливать => на практике ресурсы Фонда используются в больших размерах, чем зафиксированный в Уставе предел.

Договоренности о резервных пределах стенд-бай обеспечивают стране-члену гарантию того, что в пределах договоренности она может при соблюдении оговоренных условий беспрепятственно получать ин. валюту от МВФ в обмен на национальную.

Механизм расширенного финансирования дополнил резервную и кредитные доли. Он предназначен для предоставления валютных средств странам-членам на более длительные сроки и в больших размерах по отношению к квотам, чем это предусмотрено в рамках обычных кредитных долей. Основание – серьезное нарушение равновесия платежного баланса. Фонд требует от страны выполнения определенных требований: проведение соответствующих финансово-экономических мероприятий, которые фиксируются в «письме о намерениях» или «меморандуме об экономической и финансовой политике», направленных в МВФ. Выполнение договоренности контролируется периодическими обзорами, оценками «критериев реализации». Если МВФ сочтет, что страна использует деньги в противоречии с целями МВФ, он может ограничить кредитование, отказать в кредите. Таким образом, МВФ может оказывать давление на страны - заемщицы.

Лимиты доступа к ресурсам МВФ в рамках кредитных долей и механизма расширенного финансирования устанавливаются Исполнительным советом и ежегодно пересматриваются. Комиссия МВФ – 0,5 % + % за кредиты, который увязывается с процентной ставкой по активам в СДР и с рыночными ставками. По истечении установленного срока страна-член обязана произвести обратную операцию – выкупить нац. валюту у Фонда, вернув ему средства в СДР или в иностранной валюте. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается другим государством, то погашается ее задолженность Фонду.

С сер. 70х МВФ вводи временные кредитные механизмы, для них привлекаются средства из различных источников: 1) Нефтяной фонд(1974-76) для стран импортеров нефти с целью покрытия расходов, вызванных удорожанием нефти. Количественно преобладали развивающиеся, качественно – развитые, т.к. % высоки и рекомендации МВФ жесткие. 2) Механизм дополнительного финансирования (1979-82) для стран с резкими и затяжными кризисами платежных балансов, исчерпавших лимиты обычных лимитов МВФ. Займы были у 13 стран, кредиты получили – 26. 3) Политика расширенного доступа к ресурсам МВФ (1981-92) для стран, у которых размер масштаб дефицита платежного баланса был непомерно велик по сравнению с их квотами.

Специальные кредитные механизмы. М-м компенсационного и чрезмерного финансирования – если дефицит баланса вызван форс-мажором (стихия, падение, повышение мировых цен и т.д.) М-м финансирования системных (структурных) преобразований 1993-95. – временный, для перехода стран к рыночной экономике. Дополнительный резервный м-м с 1997 – если внезапная потеря доверия к валюте =>бегство капитала =>угроза мировой валютной системе. Кредит не ограничен кол-вом и размером, но выплата надбавки к действующему % + погашение в более короткие сроки – 1-1,5 года. Чрезвычайные кредитные линии (1999г по инициативе Б.Клинтона) продолжение дополнительного резервного м-ма, выдается в следствии неблагопр. ситуации на рынках капитала, но при первых признаках, до кризиса.

Льготная помощь беднейшим странам. Средства и Счета специальных выплат, а не из общих ресурсов Фонда. Доверительный (трастовый) фонд за счет продажи 1/6 золотого запаса МВФ. Льготные мягкие условия кредита.

Дата добавления: 2015-07-15