Биржа представляет собой рынок совершенной конкуренции. Цены на бирже формируются под влиянием спроса и предложения. Участники биржевых торгов находятся в одинаковых условия.

__________________________________________________________

Биржа представляет собой организованный рынок.

Государство регулирует деятельность рынка ценных бумаг по следующим направлениям:

1. Осуществляет административное регулирование, которое состоит, в частности, в установлении порядка эмиссии ценных бумаг, установлении налога на прибыль от операции с ценными бумагами, разрешении или запрещении определенных видов сделок с ценными бумагами и т.д.

2. Выпускает в обращение правительственные ценные бумаги, осуществляя займы, которые формируют государственный долг. Данный вид деятельности является составной частью проводимой бюджетно - налоговой политики.

3. Влияет на состояние рынка ценных бумаг через денежно-кредитную политики. В следующем параграфе данной главы нами будет подробнее анализироваться инструменты данной политики. Одни из них оказывают непосредственное воздействие на спрос и предложение на рынке ценных бумаг, другие - косвенное. Так, операций на открытом рынке с ценными бумагами можно отнести к наиболее быстродействующим и высокоэффективным методам регулирования. Снижение учетной ставки вызывает снижение ставки процента по банковским вкладам. Владельцам сбережений становится невыгодно держать их в виде банковских вкладов. Привлекательность ценных бумаг как выгодного вложения денежных средств возрастает. Поэтому курс акций и облигаций повышается. Указанный механизм работает и в обратном направлении.

Следует учитывать, что структура спроса на ценные бумаги и их предложения зависит в значительной степени также от общего состояния национальной экономики, от того, насколько полно реализуется антициклическая направленность государственной политики. В условиях длительного подъема владение акциями доходнее, чем облигациями, поскольку рост прибылей фирм обусловливает увеличение дивидендов, тогда как доходы по облигациям относительно стабильны. Поэтому в период подъема наблюдается увеличение доли акций в спросе на ценные бумаги. Если же надвигается спад, то вложения в облигации позволяют в большей мере обезопасить сбережения, чем вложения в акции. В соответствии с этим экономические агенты меняют структуру портфеля своих финансовых активов. Сглаживание амплитуды циклических колебаний в результате проводимой антициклической политики относительно стабилизирует структуру спроса на ценные бумаги.

При всей разноплановости и силе воздействия государства на рынок ценных бумаг не следует переоценивать степень данного влияние, поскольку спрос на ценные бумаги и их предложение складываются под влиянием целого комплекса не только экономических, но и политических, психологических и прочих факторов, возможности воздействия на которых со стороны государства ограничены. Так, устойчивое понижение курса акций на фондовой бирже нередко приводит к массовым изменениям в психологии их держателей, в результате чего на фондовой бирже может возникнуть паника, ведущая к ещё более стремительному падению курса акций. Вместе с тем существенное повышение курса акций может, в свою очередь, вызвать ажиотажный спрос, сопровождающийся быстрым роста курса акций.

Указанные особенности рынка ценных бумаг обусловливают его большой спекулятивный потенциал, который повышает интерес к ценным бумагам со стороны экономических агентов. Широкомасштабные спекуляции могут стать для экономики дестабилизирующим фактором, если они не будут регулироваться государством, биржами. Поэтому в западных странах на биржах, в частности, применяются ограничения масштабов сделок, заключаемых в спекулятивных целях.

Вместе с тем стремление к спекулятивному, быстрому обогащению побуждает инвесторов идти на риск, вкладывая средства в развитие новых отраслей, что ускоряет экономический прогресс. Кроме того, спекулятивные операции, как это не парадоксально звучит, способствуют стабилизации курсов ценных бумаг, поскольку данные операции осуществляются как бы «против течения» основных потоков ценных бумаг: покупка ценных бумаг в спекулятивных целях производится в условиях массовой их продажи, а продажа в спекулятивных целях - в условиях повышенного спроса на ценные бумаги.

Фондовые биржи и коммерческие банки с точки зрения их роли в общественном воспроизводственном процессе имеют общие черты и различия. Общей для них является функция аккумулирования сбережения для последующего перелива их в инвестиции. Как вкладчики банков, так и владельцы облигаций являются кредиторами. Они получают от заемщиков выплаты за временное пользование их деньгами. Налицо - отношения кредитования.

Держатели акций превращают свои сбережения в капиталы фирм. При этом возникают отношения совладения. Вместе с тем в результате возникновения отношений как совладения, так и кредитования происходит превращение сбережений в инвестиции.

_________________________________________________________

Обеспечивая перелив сбережений в инвестиции банки и биржи способствуют установлению общего макроэкономического равновесия.

__________________________________________________________

Кроме того у фондовых бирж и банков часто бывает общая акционерная форма организации.

Вместе с тем биржи и банки имеют существенные различия. Прежде всего, различны непосредственные цели их деятельности. В самом общем виде целью коммерческого банка является получение прибыли, образующейся за счет разницы цен покупки и продажи денег. В отличие от коммерческого банка биржа имеет статус бесприбыльного предприятия.

Она получает доход, который складывается за счет налога на сделки в торговом зале, взносов новых членов, предоставления информационных, консультационных и юридических услуг, и т.д. Доход биржи не распределяется между её акционерами, а расходуется на поддержание и улучшение условий функционирования биржи: оплату служащих биржи, приобретение электронных систем и т.д. Основной же целью фондовой биржи является организация торговли ценными бумагами.

Кроме того, банки и биржи различаются характером выполняемых операций, а также степенью риска для экономических субъектов, вступающих в соответствующие экономические отношения в банке и на бирже. Если в развитых странах существует система страхования вкладчиков, то неотъемлемой чертой биржевого рынка является риск. Высокая степень риска в определенной степени компенсируется потенциальной возможностью получения гораздо большего дохода благодаря игре на бирже, чем при размещении сбережений в банке.

Дата добавления: 2015-07-15