Классификация методов оценки бизнеса.

В теории оценки бизнеса не сущ-ет единственной классификации. Среди традиционных выделяют три принципиально отличных подхода.

1) Доходный. (фин.анализ бизнеса предприятия и прогнозирование его будущей деятельности, для определения текущей стоимости будущих доходов от использования этого объекта).

Потенциал.инвестор не заплатит сумму, превосходящую текущую стоимость будущ. доходов от бизнеса этой компании, с др стороны, собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости буд.прогнозир.доходов. В результате создаются необх. Предпосылки для достиж.обеими сторонами соглашения о рыночной цене компании, равной текущей стоимости ее будущ.доходов.

Метод дисконтирования денежных доходов (цена любого актива определяется ден.потоком, который генерируется и прогнозируется. Цена актива - текущ стоим (PV) будущ ден потоков, создаваем активов. PV=ден.поток\стоимость капитала; стоимость капитала= PVтекущ-PVост-обязательства по окончанию. Прогнозный период оценки предприятия чаще всего пять лет для предприятий из стран с развитой рыночной эконом., три года- с переходной рыночной экономикой

Метод капитализации прибыли- при его использовании оценив. стоимость объекта вычисляется путем перемножения рассчитанной величины среднегодовой прибыли.

Способы расчета прибыли мб различными, но можно выделить два подхода: 1) Среднегодовая фактическая прибыль за несколько лет(2-5); 2) Годовая прибыль от выпуска в соответствии с проектной мощностью или среднеотраслевой рентабельностью.

Для определения оценочной стоимости полученная прибыль умножается на 1 из расчетных периодов: 1 Срок окупаемости капит.вложений на воспроизводство основных фондов; 2 Срок проектирования строительства и освоения новых основных фондов, взамен существующих.

2) Затратный. Основан на анализе активов предприятия.

Метод чистых активов- при его использовании, реальная рыночная стоимость компании определяется на основе оценки следующих активов: 1 группа-текущие активы(ден.ср-а, производств.запасы, ценные бумаги, ДЗ); 2 группа- материальные активы(земля, здание, сооружения идр.); 3 группа- Нематер активы(ГудВил, стоимость марки, персонал, собственные технологии и мн.др.)

Стоимость каждого из этих активов определяется индивид-о для каждого из классов на определенном основании. Стоимость активов затем суммируется для получения реальной рыночной стоимости всех матер и нематер активов предприятия.

Стоимость пассивов как учтенных ранее так и не учтенных, определяется и суммируется для для получения реальной стоимости всех пассивов фирмы.

С=Сб-А-О, где Сб-Стоимость бал.всех активов предприятия; А-амотриз.отчисления; О-сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Оценка по ликвидационной стоимости. Ликвид.стоимость-денежная сумма, которую можно получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже активов. Ликвид.стоимость представляет собой миним.возможную цену, по которой собственником было бы выгодно продать свой бизнес. Ликвидац.стоимость рассчитывается как: С=С’-О, где С’-ликвидац.стоимость всех активов, О- Величина обязательств

Метод оценки по восстановит.стоимости представляет собой расчет на основе предположен, что работающ. и имеющ.износ предприятие будет заменено на новое по текущей стоимости.

3) Рыночный(Сравнительный). При использовании данного подхода стоим.компании в большей степени определяется рынком.

Поэтому расчет ограничивается корректировками стоимости акционерного капитала сопоставимых компаний. Выделяют три основных метода: 1)Метод рынка капитала. (Основан на использовании цен, сформированных рынком.Базой для сравнения служит цена за акцию котирующей компании и использов.для оценки акций минитариарного пакета акций); 2) Метод сделок (сравнительных продаж)-ориентирован на цены приобретения предприятия в целом, либо контрольного пакета акций. 3)Метод отраслевых коэф.( основан на использовании соотношний мд ценой и определ финн и производств. программами )

Необходимо отметить, что все подходы и методы, не только явл. взаимоисключающими, но и дополняют друг друга. Объект оценивается с помощью нескольких подходов.После чего полученный результат взвешивают и корректируют с учетом специфики ситуации.

Дата добавления: 2015-07-18