Анализ рентабельности

Термин «рентабельность» более точно характеризует экономическую деятельность предприятия. В нем отражается важная информация о том, как с наибольшей пользой для компании могут быть использованы ее ресурсы. Только с помощью рентабельности можно выяснить, насколько компания привлекательна с инвестиционной точки зрения. Цель анализа рентабельности - оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в предприятие капитал.

От уровня рентабельности зависит инвестиционная привлекательность организации, величина дивидендных выплат.

Существует три вида показателей рентабельности. Первый – это окупаемость издержек инвестиционных проектов или производства. Второй – рентабельность продаж. Третий – доходность всего капитала.

Для анализа рентабельности используется целый ряд показателей, которые можно объединить в следующие группы:

- показатели, рассчитанные на основе прибыли,

- показатели, рассчитанные на основе производственных активов,

- показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

1. Анализ показателей рассчитанных на основе прибыли. Эти показатели формируется на основе расчета уровней рентабельности (доходности) по показателям прибыли (дохода), отражаемым в отчетности предприятия (табл.6.4).

Таблица 6.4

Показатели, характеризующие рентабельность

	Наименование показателя	Способ расчета	Отчетный период	Базисный период	Абсолютное отклонение
	Рентабельность продаж		10,6	18,03	-7,43
	Рентабельность продукции		13,41	24,65	-11,24
	Чистая рентабельность		7,54	13,59	-6,05

По данным таблицы видно, что все три показателя рентабельности, и за базисный, и за отчётный период снизились. Рентабельность продаж снизилась на 7, 43% в отчетном периоде за счет убытка от продаж в размере 1336895т.р.

Рентабельность продукции снизилась на 11,24% за счет увеличения себестоимости продаж на 736606т.р. и появления убытка от продаж.

Показатель чистой рентабельности также снизился на 6,05% за отчетный период за счет уменьшения чистой прибыли на 6,06% в доле выручки.

В общем, показатели рентабельности снизились незначительно, что показывает стабильность предприятия, однако снижение всех показателей из года в год может привести к кризисному состоянию.

2.Анализ показателей, рассчитанных на основе производственных активов. Эта группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от изменения размера и характера авансированных средств, включающих в себя все производственные активы организации, инвестированный капитал, акционерный капитал. Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы следующих показателей:

1. Рентабельность активов (имущества) Pa - показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы;

(6.1)

где А - средняя величина активов (валюта баланса);

Пч - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль).

2. Рентабельность текущих активов Рта - показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы;

(6.2)

где ОА - средняя величина оборотных активов.

3. Рентабельность инвестиций Ри - показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие. В странах с развитой рыночной экономикой этот показатель выражает оценку мастерства управления инвестициями:

(6.3)

где Ри - рентабельность инвестиций;

ЧП - общая сумма чистой прибыли за период;

СК - средняя величина собственного капитала;

ДО - средняя величина долгосрочных обязательств.

4. Рентабельность производства Рпф - показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов:

(6.4)

где ОПФ - средняя величина основных производственных фондов;

МОА - средняя величина материальных оборотных средств.

Анализ рентабельности необходимо осуществлять в динамике нескольких периодов (месяцев, кварталов, лет), что позволяет увидеть тенденции изменения этого показателя финансовых результатов деятельности предприятия, для наглядности целесообразно составлять аналитическую таблицу (таблица 6.5).

Таблица 6.5

Показатели уровня рентабельности

Показатели	Обозначение	Расчет	Значение за год	Отклонение
предыд. год	отчет. год
Рентабельность активов (имущества)	Ра		0,15	0,07	-0,08
Рентабельность текущих активов	Рта		0,5	0,24	-0,26
Рентабельность инвестиций	Ри		0,2	0,1	-0,1
Рентабельность производства	Рпф		0,19	0,1	-0,09

По данным таблицы можно сделать следующие выводы.

Рентабельность активов незначительно снизилась в отчетном году на 0,08 за счет снижения чистой прибыли на 1084904т.р. Сама рентабельность составила 0,07 в отчетном периоде, что является очень маленьким показателем, это значит, что чистая прибыль не покрывает на валюту баланса.

Рентабельность текущих активов снизилась практически в половину (на 0,26). Снижение вызвано увеличением оборотных активов на 696359т.р. и снижением чистой прибыли.

Рентабельность инвестиций и рентабельность производства также снизились за отчетный период примерно на 0,1. Значения данных показателей весьма малы, это значит, что чистая прибыль не покрывает в полной мере сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств и не покрывает сумму материальных активов и основных производственных фондов, что является значительным минусом для предприятия.

3. Анализ показателей, рассчитанных на основе потоков наличных денежных средств. Третья группа показателей рентабельности рассчитывается на базе чистого потока денежных средств. Например, отношение чистого потока денежных средств к объему продаж, к совокупному капиталу, собственному капиталу (табл.6.6).

Таблица 6.6

Основные характеристики эффективности денежных

потоков предприятия

Показатель	Идентификатор	Формула для расчета	Значение	Отклонение
пред. год	отчет. год
Чистый денежный поток предприятия	ЧДП	где Дрп- денежные средства от продаж продукции; До – денежные средства от прочей операционной деятельности Дмз – денежные средства выплаченные на приобретение запасов сырья и материалов; Дзп – денежные			-98706
		средства расходуемые на заработную плату персонала; Дн – денежные средства в виде налоговых платежей; Дпр – прочие выплаты денежных средств в процессе деятельности.
Эффективность денежных потоков предприятия	Кэдп	, где ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств); ЧДП – сумма валового положительного денежного потока (поступления средств)	0,09	0,09
Коэффициент покрытия денежным потоком совокупного капитала	Кдпвб	, где ВБ – валюта баланса, сумма совокупного капитала авансированного в деятельность предприятия	0,09	0,08	-0,01
Коэффициент покрытия денежным потоком собственного капитала	Кдпск	, где Ск – сумма собственного капитала, включая реинвестированную прибыль, авансированных в деятельность предприятия	0,15	0,13	-0,02
Коэффициент покрытия денежным потоком инвестиций	Кдпи	где ДП – сумма инвестиций в деятельность предприятия, определяемая размером долгосрочных заемных средств	0,56	0,39	-0,17

Чистый денежный поток составил 1426901т.р. в базовом периоде и 1328195т.р. в отчетном периоде. Эффективность денежных потоков предприятия весьма мала, она составила 0,09 в базисном и отчетном периодах. Коэффициент покрытия денежным потоком совокупного капитала также весьма мал, он составил 0,09 и 0,08. Коэффициент покрытия денежным потоком инвестиций показывает, что денежный поток покрывает практически половину инвестиций, что является хорошим показателем. Коэффициент покрытия денежным потоком собственного капитала составил 0,15 и 0,13 в базовом и отчетном периоде соответственно. Это значит, что величина покрытия чистым денежным потоком собственного капитала невелика. Эти показатели дают представление о возможности организации выполнять обязательства перед кредиторами, заемщиками и акционерами наличными денежными средствами.

Анализ прибыли и рентабельности предприятия весьма взаимосвязаны. Сокращение чистой прибыли и валовой прибыли, в основном, произошло за счет увеличения издержек, следовательно, предприятию необходимо сокращать издержки по всем показателям, чтобы получить положительную динамику в анализе прибыли предприятия. А сокращение чистой прибыли повлекло за собой снижение показателей рентабельности. Рентабельность продукции, продаж и чистая рентабельность снизились за счет убытка от хозяйственной деятельности и снижения чистой прибыли. Также чистый денежный поток в полной мере не покрывает сумму совокупного авансированного капитала и собственного капитала. Предприятию следует сократить издержки, чтобы увеличить чистую прибыль, это приведет к значительному изменению всех показателей. Именно факторы второго порядка, коммерческие и управленческие расходы повлияли на низкое значение прибыли и, в дальнейшем, на снижение показателей рентабельности деятельности организации.

Дата добавления: 2015-07-14