Читайте также:
|
Задача. На основе разработанного бизнес-плана было установлено, что на осуществление реконструкции одного из цехов пищевого предприятия требуется 1446 тыс. руб. капиталовложений, распределяемых по годам:
1-ый год – 490 тыс. руб.
2-ой год – 956 тыс. руб.
Горизонт расчета (период, в течение которого предполагается устойчиво получать заданную массу прибыли) принят равным 5годам.
Чистый доход (прибыль плюс амортизационные отчисления) распределяется по годам:
1-ый год –750 тыс. руб.
2-ой год – 1150 тыс. руб.
3-ий год – 1350 тыс. руб.
4-ый год – 1550 тыс. руб.
5-ый год – 1650 тыс. руб.
Итого - 6450 тыс. руб.
Ставка дисконта (коэффициент дисконтирования) – 0,15.
Расчеты выполнены в базисных ценах.
Определить экономическую целесообразность осуществления инвестиционного проекта. Решение задачи.
1. Определяем дисконтированную стоимость будущего дохода путем приведения к началу получения прибыли.
2. Определяем приведенные капитальные затраты к началу получения прибыли.
3. Если бы сумма денег, равная капитальным затратам на осуществление инвестиционного проекта, была положена в банк под процент ставки дисконтирования, то к началу получения прибыли (ввода цеха в эксплуатацию после реконструкции) можно было получить доход:
PV = 750/1+0,15 + 1150/(1+0,15)2 + 1350/(1+0,15)3 + 1550/(1+0,15)4 +1650/(1+0,15)5 = 4144,88
4. Определяем приведенные капитальные затраты к началу получения дохода, исходя из следующего предположения: если сумма денег, равная капитальным вложениям, была положена в банк под процент ставки дисконтирования то приведенная стоимость была бы равна:
Кпр = 490*(1+0,15)+956*(1+0,15)2 = 1830,2 тыс. руб.
5. Определяем чистый дисконтированный доход:
ЧДД = 4144,88 – 1830,2 = 2314,68 тыс. руб.
6. Определяем индекс доходности:
ИД =4144,88 /1830,2 -1 = 1,26.
Индекс доходности больше 1, следовательно, проект может быть принят к реализации.
Внутреннюю норму доходности определяем путем подбора с тем, чтобы PV = К.
Задаваясь нормой дисконта 0,37, получим:
PV = 750/1,37 + 1150/1,877 + 1350/2,571 + 1550/3,523 + 1650/4,826 = 2467,09 тыс.руб.
Приведенные капитальные вложения при дисконте 0,37 будут равны:
Кпр = 490*(1+0,37) + 956*(1+0,37)2 = 2467,5 тыс. руб.
т.о. PV = Кпр или (2467,09=2467,5)
ВНД больше принятой в расчетах нормы дисконта, следовательно, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его принятии.
Определим срок окупаемости с учетом приведенных к началу получения прибыли затрат и дохода.
Приведенные капитальные вложения равны 1830,2 тыс. руб.
В первый год можем возвратить 547,45 тыс. руб.
Во второй год……………………612,68 тыс. руб.
В третий год …………………….525,09 тыс. руб.
Итого …………………………...1685,22 тыс. руб.
В четвертый год…………………439,97 тыс. руб.
Оставшаяся часть (1830,2 – 1685,2) – 145 тыс. руб. будет возвращена за (145:439,97) – 0,33 года.
Таким образом, срок окупаемости капитальных затрат, приведенных к началу получения прибыли, составит 3,33 года.
Вопросы для самоконтроля по теме
1. В чем отличие подхода к оценке инвестиционных проектов 1 и 2 группы?
2. Перечислите систему показателей для оценки инвестиционных проектов первой группы.
3. Напишите формулу для расчета приведенных затрат.
4. Как определяются сроки окупаемости капитальных вложений?
5. Перечислите показатели для оценки эффективности инвестиционных проектов второй группы.
6. Дайте определение понятия «горизонт расчета»?
7. Напишите формулу для определения дисконтированной стоимости дохода.
8. Что такое индекс доходности и внутренняя норма доходности?
9. Какие расходы включаются в состав капитальных затрат на внедрение новой техники?
10.Условия расчета экономической эффективности капитальных вложений.
Дата добавления: 2015-07-12; просмотров: 78 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Тесты по теме | | | Тесты по теме |