Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Дивиденды и теории предпочтительности дивидендов

Читайте также:
  1. I Предпосылки возникновения норманнской теории.
  2. А.С. Макаренко как основоположник теории коллективного воспитания
  3. Альтернативные теории управления портфелем активов
  4. Архиниция как элемент теории, намечающий первоначальный, исходный момент в развитии личности индивида.
  5. АФФЕРЕНТНЫЙ СИНТЕЗ В ТЕОРИИ ФУНКЦИОНАЛЬНЫХ СИСТЕМ
  6. Билет 6.Краткая история возникновения теории
  7. В СВЕТЕ ТЕОРИИ НАУЧЕНИЯ

Дивидендная политика – это часть финансовой стратегии предприятия, направленная на оптимизацию пропорций между потребляемой и реинвестируемой долями прибыли с целью увеличения его рыночной стоимости и благосостояния собственников.

Одним из существующих источников финансирования предприятия считается нераспределенная прибыль, выплата дивидендов уменьшает величину прибыли направленную на реинвестирование.

Решения о порядке и размере выплаты дивидендов является решение о финансирование деятельности предприятия и влияет на размер привлекаемых источников капитала. Чем больше ожидаемые дивиденды и темпы их прироста, тем больше теоретическая стоимость акций и благосостояния акционеров в краткосрочной перспективе. Однако выплаты дивидендов уменьшает возможность рефинансирования прибыли в долгосрочной перспективе, что может отрицательно сказаться на доходах и благосостоянии собственников.

Важнейшей задачей дивидендной политики является нахождение оптимального сочетания интереса акционеров с необходимость достаточного финансирования развития предприятия.Современная финансовая наука предполагает несколько теоретических подходов к решению вопросов дивидендной политики, наибольшее распространение из которых получили:

“Теория предпочтительности дивидендов”, авторами которой являются Д. Гордон и Д. Линтер, показывает, что каждая единица дохода, выплаченная инвесторам в виде дивидендов, уже очищена от риска и поэтому стоит больше, чем доход, получение которого отложено на будущее. Следовательно, максимизация дивидендных выплат предпочтительнее капитализации дохода. Возражения противников данной теории в основном сводятся к тому, что использовать аргумент наличия фактора риска нельзя, т.к. выплаченные дивиденды акционер реинвестирует в акции данного или другого предприятия. Фактор риска учитывается индивидуально каждым инвестором и зависит от общего уровня риска хозяйственной деятельности, а не от характеристик дивидендной политики.

Сторонники данной теории считают, что дивидендная политика существенно влияет на величину совокупного богатства акционеров. Поскольку получение дохода в форме прироста стоимости капитала связано со значительным риском и величину дохода невозможно точно спрогнозировать, то акционеры всегда предпочтут дивидендные выплаты сегодня потенциально возможным выплатам в будущем.

Таким образом, путем увеличения доли прибыли направляемой на дивидендные выплаты предприятие повышает благосостояние акционеров в краткосрочной перспективе и снижает это благосостояние в долгосрочной перспективе.


Дата добавления: 2015-07-12; просмотров: 181 | Нарушение авторских прав


Читайте в этой же книге: Оптимальная и целевая структуры капитала | Временная стоимость денег, стоимость рискованных активов | Модель оценки доходности финансовых активов | Экзаменационный билет № 18 | Схема. Ф-совый механизм хозяйствующего субъекта и его обеспечение. | Организация управления финансами хозяйствующих субъектов | Теории арбитражного ценообразования и образования опционов. | Финансы в системе внешнеэкономических связей | Финансовый рычаг и сила финансового рычага. | Производственный и финансовые риски в контексте рыночного риска |
<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Организация государственного финансового контроля в Республике Казахстан| Теория налоговых асимметрий.

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.007 сек.)