Тема 1 сущность и функции корпоративных финансов

1.1 Понятие корпоративных финансов их функции и принципы Корпоративные финансы являются частью финансов предприятий (организаций) и представляют собой экономические отношения, возникающие в процессе формирования производственных фондов, производства и реализации продукции, образования собственных финансовых ресурсов, привлечения внешних источников финансирования, их распределения и использования. Финансам предприятий присущи те же функции, что и общегосударственным финансам: обеспечивающая, распределительная и контрольная. Все они тесно взаимосвязаны. Обеспечивающая функция корпоративных финансов состоит в том, что они обеспечивают денежными ресурсами, кругооборот средств на предприятии, т.е. функция формирования денежных фондов. Задача заключается в том, чтобы сформировать так денежные потоки на предприятии, чтобы все они работали и работали эффективно. Посредством распределительной функции происходит формирование первоначального капитала, образующегося за счет вкладов учредителей, авансирование его в производство, воспроизводство капитала, создание основных пропорций при распределении доходов и финансовых ресурсов, обеспечивающих оптимальное сочетание интересов отдельных товаропроизводителей, хозяйствующих субъектов и государства в целом. С распределительной функцией финансов связано формирование денежных фондов коммерческих предприятий и организаций путем распределения и перераспределения поступающих доходов (уставный фонд, резервный фонд, добавочный капитал, фонд накопления, фонд потребления, валютный фонд и т.д.). Контрольная функция способствует оптимальной организации распределительных отношений. Объективная основа контрольной функции – стоимостной учет затрат на производство и реализацию продукции (выполнение работ и оказание услуг) и формирование доходов и денежных фондов. Финансовый контроль за деятельностью хозяйствующего субъекта осуществляет:- непосредственно хозяйствующий субъект путем всестороннего анализа финансовых показателей;- акционеры и владельцы контрольного пакета акций путем контроля за эффективным вложением денежных средств, получении прибыли и выплатой дивидендов;- налоговые органы, которые следят за своевременностью и полнотой уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет;- коммерческие банки при выдаче и возврате ссуд, оказании других банковских услуг;- независимые аудиторские фирмы при проведении аудиторских проверок.Финансовые отношения предприятий строятся на определенных принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности:1) Принцип хозяйственной самостоятельности не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Его реализация обеспечивается тем, что хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяет свои расходы, источники финансирования, направления вложения денежных средств с целью получения прибыли.2) Принцип самофинансирования. Реализация этого принципа –одно из основных условий предпринимательской деятельности и обеспечиваетконкурентоспособность хозяйствующего субъекта. Самофинансирование означаетполную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции,инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и,при необходимости, банковских и коммерческих кредитов.3) Принцип материальной заинтересованности, объективная необходимость которого диктуется основной целью предпринимательской деятельности – получением прибыли.4) Принцип материальной ответственности – означает наличие определенной системы ответственности за результаты за результаты финансово-хозяйственной деятельности.5) Принцип обеспечения финансовых резервов. Необходимость формирования финансовых резервов и других аналогичных фондов связана с предпринимательской деятельностью, которая всегда сопряжена с риском. Финансы предприятий (и входящие в них корпоративные финансы) являются исходной основой всей финансовой системы страны. Они занимают определяющее положение в этой системе, поскольку охватывают важнейшую часть всех денежных отношений в стране, а именно: финансовые отношения в сфере общественного воспроизводства, где создается общественный продукт, национальное богатство и национальный доход – основные источники финансовых ресурсов страны. Поэтому от состояния финансов предприятий зависит возможность удовлетворения общественных потребностей, улучшения финансового положения страны. Велика роль финансов предприятий в обеспечении нормального состояния в экономике и общественной жизни страны, т.к.в силу своей специфической особенности они осуществляют процесс распределения и перераспределения национального дохода и национального богатства на трех основных уровнях: на общегосударственном; на уровне предприятий; на уровне производственных коллективов. Финансовые отношения корпораций можно объединить в четыре группы:1) Финансовые отношения с другими предприятиями и организациями включают отношения с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными итранспортными организациями, таможней, а также с предприятиями и организациямииностранных государств. Это самая большая по объему денежных платежей группа.Отношения предприятий друг с другом связаны с реализацией готовой продукции иприобретением материальных ценностей.2) Финансовые отношения внутри предприятия охватывают отношения между учредителями в момент создания предприятия, которые связаныс формированием собственного капитала и в его составе уставного (акционерного,складочного) капитала; отношения между филиалами, цехами, отделами,бригадами; отношения с рабочими и служащими. Отношения между подразделениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и т.д. Отношения с рабочими и служащими – это выплата заработной платы, премий, пособий, дивидендов по акциям, материальной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удержание налогов.3) Финансовые отношения внутри объединений предприятий подразделяются на: финансовые отношения предприятий с вышестоящимиорганизациями, отношения внутри финансово-промышленных групп и отношенияпредприятий в условиях холдинга. Финансовые отношения предприятий свышестоящими организациями включают отношения по поводу образования ииспользования централизованных денежных фондов, которые в условиях рыночныхотношений являются объективной необходимостью. Финансово-промышленные группы создаются, как правило, с целью объединения финансовых усилий внаправлении развития и поддержки производства, получения максимальногофинансового результата. Здесь могут быть и централизованные денежные фонды, икоммерческий кредит друг другу, и просто финансовая помощь. Особенностихолдинговых отношений состоят в том, что они строятся на экономическойоснове, когда головному предприятию принадлежат контрольные пакеты акцийдочерних предприятий. Финансовые отношения внутри холдинга предполагаютзначительную финансовую самостоятельность его участников в пределах единойстратегии.4) Отношения с финансово-кредитной системой многообразны. Прежде всего, это отношения с бюджетами различных уровней и внебюджетнымифондами, связанные с перечислением налогов и отчислений. Отношения состраховым звеном финансовой системы состоят в перечислении средств насоциальное и медицинское страхование, а также страхование имуществапредприятия. Финансовые отношения предприятий с банками строятся как вчасти организации безналичных расчетов, так и при получении и погашениикраткосрочных и долгосрочных кредитов. Организация безналичных расчетовоказывает непосредственное влияние на финансовое положение предприятия. Кредитявляется источником финансирования оборотных средств, расширения производства,его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устранениювременных финансовых трудностей предприятий. Финансовые отношенияпредприятий с фондовым рынком предполагают операции с ценными бумагами. 1. 2. Финансовые ресурсы корпораций

Финансовые ресурсы корпораций - это источники средств корпораций, на­правляемые на формирование их активов. Эти источники бывают собст­венные, заемные и привлеченные. Отражаются они в соответствующих разделах пассива баланса.

Можно сказать, что финансовые ресурсы корпораций - это собствен­ный, заемный и привлеченный денежный капитал, который используется корпорациями для формирования своих активов и осуществления произ­водственно-финансовой деятельности в целях получения соответствую­щих доходов и прибыли.

Формирование финансовых ресурсов производится в процессе созда­ния корпораций и реализации их финансовых отношений при осуществ­лении хозяйственно-финансовой деятельности. При создании корпораций источники формирования финансовых ре­сурсов зависят от формы собственности, на основе которой создается предприятие. Так, при создании государственных корпораций финансо­вые ресурсы формируются за счет бюджета, средств вышестоящих органов управления, средств других аналогичных корпораций при их реорганиза­ции и др. При создании коллективных корпораций они формируются за счет паевых (долевых) взносов учредителей, добровольных взносов юри­дических и физических лиц и т.д. Все эти взносы (средства) представляют собой уставный (первоначальный) капитал и аккумулируются в уставном фонде созданного корпорации.

Следовательно, уставный капитал - это зафиксированная в учреди­тельных документах общая стоимость активов, которые являются взноса­ми собственников в капитал корпорации. Уставный капитал является ос­новной частью собственного капитала и основным источником собствен­ных финансовых ресурсов корпорации. За счет его денежных средств формируются основные фонды и оборотные активы корпораций. Следует отметить, что поскольку корпорации как правило являются акционерными обществами, то они имеют возможность увеличивать акционерный капитал за счет эмиссии дополнительных акций и, таким образом. Концентрировать дополнительные финансовые ресурсы не прибегая к займам.

В процессе дальнейшей работы финансовые ресурсы корпораций могут пополняться за счет дополнительно создаваемых собственных ис­точников, привлеченных и заемных средств. При этом в состав дополни­тельно формируемых собственных финансовых ресурсов (собственного капитала) включают: резервный капитал, дополнительный вложенный ка­питал, прочий дополнительный капитал, нераспределенную прибыль, це­левое финансирование и др.

Резервный капитал - это сумма резервов, созданных за счет нерас­пределенной прибыли корпорации в соответствии с действующим зако­нодательством или учредительными документами.

Дополнительный вложенный капитал - сумма превышения стои­мости реализации выпущенных акционерным обществом акций над их номинальной стоимостью.

Прочий дополнительный капитал - сумма дооценки внеоборотных активов; стоимость активов, полученных бесплатно корпорацией от дру­гих юридических или физических лиц, и прочие виды дополнительного капитала.

Нераспределенная прибыль - сумма прибыли, остающаяся на пред­приятии и реинвестированная в его хозяйственную деятельность.

Целевое финансирование - сумма целевых поступлений, полученных из бюджета.

Таким образом, уставный капитал и дополнительно формируемые в процессе работы корпорации собственные источники финансирования (финансовых ресурсов) образуют его собственный капитал.

Кроме собственного капитала, финансовые ресурсы корпораций формируются за счет привлеченных и заемных источников.

В состав привлеченных финансовых ресурсов включают финансовую помощь, полученную корпорацией из различных источников, средства, полученные от различных финансовых институтов в виде грантов и т.п., а также инвестиции специализированных и неспециализированных инвесторов (не оформленные в виде инвестиционного кредита).

В состав заемных финансовых ресурсов входят долгосрочные и крат­косрочные кредиты банков, средства, полученные от эмиссии (выпуска) долговых ценных бумаг (облигаций и векселей), коммерческие товарные кредиты (отсрочка по уплате за поставленную продукцию, товары, выполненные работы, услуги), а также кредитор­ская задолженность за товары, работы, услуги и все виды текущих обязательств корпорации по расчетам:

• сумма авансов, полученных от юридических и физических лиц в счет последующих поставок продукции, выполнения работ, предоставле­ния услуг;

• сумма задолженности корпорации по всем видам платежей в бюд­жет, включая налоги, удерживаемые из доходов работников;

• задолженность по взносам во внебюджетные фонды (в фонд соци­ального страхования, в Пенсионный фонд, Фонд по страхованию имуще­ства корпорации и индивидуальному страхованию его работников);

• задолженность корпорации по выплате дивидендов его учредите­лям;

• сумма векселей, которые выдало предприятие поставщикам, под­рядчикам в счет обеспечения поставок продукции, выполнения работ, оказания услуг и т.д.

Собственный, заемный и привлеченный капитал, который формирует, с одной стороны, финансовые ресурсы корпораций и принимает участие в финансировании их активов, с другой стороны, он представляет собой обязательства (долгосрочные и краткосрочные) перед конкретными собст­венниками - государством, юридическими и физическими лицами.

Состав финансовых ресурсов, их объемы зависят от вида и размера корпорации, рода его деятельности, объема производства. При этом объ­ем финансовых ресурсов тесно связан с объемом производства, эффектив­ной работой корпорации. Чем больше объем производства и выше эффек­тивность работы корпорации, тем больше величина собственных финан­совых ресурсов, и наоборот.

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффектив­ное использование, предопределяют хорошее финансовое положение корпорации платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвид­ность. В этой связи важнейшей задачей корпораций является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эф­фективное их использование в целях повышения эффективности работы корпорации в целом.

Дата добавления: 2015-07-07