Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Структура капитала

Читайте также:
  1. HABITUS», «СТРУКТУРАЦИЯ», «САМОРЕФЕРЕНЦИЯ».
  2. III. Структура и руководящие органы
  3. III. Формирование, структура и организация работы
  4. VI. Вывоз капитала
  5. VI. Слоистая структура человеческой души
  6. А). Типы интерфейсов и структура экрана РС
  7. Академическая и заводская социология: статус и структура

В наиболее общем виде понятие «структура капитала» характеризуется как соотношение собственного и заемного капитала организации, но при этом в понятия «собственные средства» и «заемные средства» может вкладываться различное содержание. Изначально понятие «структура капитала» рассматривалось исключительно как соотношение используемого организацией уставного капитала и долгосрочного заемного капитала. Исходя из такой трактовки содержания этого понятия, практически все классические теории структуры капитала построены на исследовании соотношения акций (представляющих собственный капитал) и облигаций (представляющих заемный капитал) в составе капитала организации. На современном этапе появилась тенденция рассматривать все виды как собственного, так и заемного капитала организации. При этом в составе собственного капитала рассматривается не только уставный капитал, но и созданные организацией фонды и резервы, а также предполагаемая к реинвестированию вновь сформированная прибыль (нераспределенная прибыль). Заемный капитал также рассматривается во всех формах его привлечения организацией, включая финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит всех видов, внутреннюю кредиторскую задолженность и др.

Управление структурой капитала заключается в создании смешанной его структуры, представляющей такое оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируется средневзвешенная стоимость капитала и максимизируется рыночная стоимость организации.

 

ТЕМА 3. ПОЛИТИКА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

Содержание политики заимствования

Эффективная финансовая и инвестиционная деятельность организации невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет не только существенно расширить объем хозяйственной деятельности и достичь более эффективного использования собственного капитала, но и ускорить реализацию крупных инвестиционных проектов, обеспечить постоянное совершенствование и обновление действующих основных средств, а в конечном счете – повысить рыночную стоимость организации.

С точки зрения времени использования финансовые обязательства можно классифицировать следующим образом:

1. Долгосрочные финансовые обязательства – заемный капитал со сроком использования более 1 года. Основные формы: долгосрочные кредиты и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил (задолженность по долговым ценным бумагам, финансовой помощи и т.д.), лизинг и т.д.

2. Краткосрочные финансовые обязательства – заемный капитал со сроком использования менее 1 года. Основные формы: краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства предусмотренные к погашению, а также не погашенные в срок; кредиторская задолженность, коммерческий (товарный кредит).



Заемный капитал характеризуется рядом особенностей. При его использовании возникает ряд эффектов.

Положительные эффекты:

· Обеспечивает рост финансового потенциала организации при необходимости существенного расширения ее активов.

· Обеспечивает эффект «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

· Генерирует прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

Отрицательные эффекты:

· Генерирует наиболее опасные несистематические финансовые риски – риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

· Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли. Прибыль снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

· Высокая корреляция стоимости (цены) заемного капитала и конъюнктуры финансового рынка.


Дата добавления: 2015-07-07; просмотров: 204 | Нарушение авторских прав


Читайте в этой же книге: ТЕМА 1 СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ | ТЕМА 2. КОНЦЕПЦИЯ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА И ЕЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКЕ КОРПОРАЦИИ | Стоимость источников собственного капитала | Средневзвешенная и предельная стоимость капитала корпорации | Долгосрочное заимствование через долговые ценные бумаги | Краткосрочные финансовые обязательства предприятий | ТЕМА 4. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА | Виды дивидендной политики. | Понятие и структура оборотного капитала корпорации | Виды стратегий финансирования текущих активов |
<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Применение показателей средневзвешенной и предельной стоимости капитала| Банковское долгосрочное кредитование предприятий

mybiblioteka.su - 2015-2021 год. (0.056 сек.)