Методы оптимизации структуры капитала

Оптимизация структуры капитала компании заключается в создании смешанной структуры капитала, представляющей такое оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируются общие капитальные затраты и максимизируется рыночная стоимость организации.

Направления управления структурой:

1. установлению оптимальных для данного предприятия пропорций использования собственного и заемного капитала;

2. обеспечению привлечения на предприятие необходимых видов и объемов капитала для достижения расчетных показателей его структуры

Методы оптимизации:

Ø максимизации уровня финансовой рентабельности. Для проведения таких оптимизационных расчетов используется механизм финансового левериджа. При формировании рациональной структуры источников средств исходят обычно из самой общей целевой установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором стоимость предприятия будет наивысшей. Это в свою очередь становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном эффекте финансового рычага. Таким образом, проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левериджа позволяет определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности.

Ø минимизация стоимости капитала. В этом случае оптимизация структуры капитала базируется на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала. Таким образом, оптимизация структуры капитала по данному методу позволяет определить такую структуру капитала, которая позволит максимизировать реальную рыночную стоимость организации (при прочих равных условиях)

Ø Минимизация уровня финансовых рисков. Этот метод оптимизации структуры капитала связан с процессом дифференцированного выбора источников финансирования различных составных частей активов предприятия.

Окончательное решение, принимаемое по этому вопросу, позволяет сформировать на предстоящий период показатель „целевой структуры капитала", в соответствии с которым будет осуществляться последующее его формирование на предприятии путем привлечения финансовых средств из соответствующих источников.

Точной формулы, с помощью которой можно было бы определить оптимальную структуру капитала, не существует, но любое разумное решение должно учитывать следующие аспекты проблемы: величина налоговых платежей, деловой риск, качество активов, доступность финансирования.

Решение о выборе оптимальной структуры капитала нельзя принимать изолированно. Оно должно быть частью обоснованной стратегии финансирования, в которой учитываются рыночная позиция компании, будущие инвестиционные возможности, ожидаемые денежные потоки и потребность в финансировании.

Этапы оптимизации:

1. выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.

2. Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала.

3.оптимизации предполагает корректировку структуры капитала по критериям финансовой рентабельности (рентабельности капитала), минимизации стоимости капитала и уровня финансовых рисков.

Дата добавления: 2015-10-02