Риск и доходность финансовых активов.

Любая коммерческая деятельность сопровождается рисками, т.е. возможностью неблагоприятного исхода события. Применительно к финансовому менеджменту РИСК –это возможность недополучение или неполучение вообще дохода

Для качественного управления рисками необходима классификация.

1.По сферам локализации. - риск в производственной сфере - риск в финансовой сфере - риск в инвестиционной сфере - венчурный риск

2. По месту возникновения риска:- риск отдельной операции - риск центров ответственности - риск п/п в целом

3. По видам инвест.реш-ям: - индивидуальный риск - портфельный риск

4. По уровню риска: - высокий - средний - низкий

5. По ф-рам возникновения:- внешн.(сис-матическ) - внутренний (несис-матическ)

6. По финансовым последствиям: - риск влечет за собой прямые экономические потери (убытки) - косвенные потери (упущенная выгода)

7. По видам активов: - риск потери ликвидности (текущие активы) - риск снижения эффективности (показателя деловой активности) - депозитный риск (сотрудничество между банками и страх.компаниями) - кредитный риск - риск не исполнения договорных обязательств (сбыт, закупка)

8. По видам источников формирования капитала: - риск собственного капитала (фиктивное увеличение собственного капитала за счет векселей) - риск заемного капитала(проблема привлечения возврата) - риск временно привлеченных средств (овердрафт)

9. По проявл-ю во врем: - постоян.(заклад-тся в с/с, смету) - временный

10. По степени управляемости: - полностью искл-тся риск, - снижаем. Риск,- неснижаем риск + акции в первую очередь реагир-т на колебание

11. По уровню финансовых потерь: - допустимый (9месяцев -1,2 года) т. Безубыточности,- критический, - катастрофич.(техногенные катастрофы) учитываются при запуске инвестиционного проекта

12. По функциям управления:- риск планирования, - риск прогнозир-я - риск регулирования,- риск финансового анализа, - учетный фин.риск

13. По этапам жизненного цикла п/п: - подготовит.этапа, - инвест.этапа, - риск этапа освоения нового рынка выход на внешний рынок, - риск этапа роста(связь) 250-300% рентаб-ти, - риск зрелости (машиностр-е) - риск упадка (нефте отрасль)

14. По типам развития п/ п: - эволюционное, - революционное (коммерческий пенсионный фонд)

Риск п/п можно опр-ть как с позиции активов так и с позиции пассивов.

С позиции активов речь идет о производственном риске, который зависит от конкретного риска.

Риск состоит в том, что п/п «не впишется» своими затратами в цену.

С позиции пассивов речь идет о финансовом риске, который зависит от структуры источников средств и заключается в возможности непогашения долга с %.

Оба эти риска зависят друг от друга и усиливают друг друга.

Независимо от вида риска речь идет об оценках стратегического характера, т.е об инвестиционных рисках.

Отдачу от инвестиции можно оценить системой абсолютных (доход) и относительных (доходность) показателей.

Для инвестора более качественными являются относительные показатели, которые характеризуют доход полученный на единицу инвестиции и выраженный в % годовых

Риск и доходность финансовых активов тесно связаны между собой и могут быть определены как по отношению к отдельному активу, так и по отношению ко всему инвестиционному портфелю.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ –это совокупность ценных бумаг сформированная инвестором исходя из его предпочтений относительно риска и доходности.

Рис может оцениваться следующими показателями.

1.математическое ожидание дохода или (и) доходности.

МО = Д * Вероятность

2.вариабельность (изменчивость, валатильность) ожидаем.дохода измеряем.дисперсией, ср.квадратическим отклонением, корреляцией.

В ФМ применяется в основном показатели вариабельн-ти.

Портфельный риск состоим из двух частей:

- Специфический – подлежащий рассеиванию, несвязанный с финансовой системой.

- Систематический – т.е.риск не подлежащий рассеиванию – это рыночный риск или функции финансовой системы.

Средний инвестор не любит рисковать поэтому он озабочен не риском отдельной бумаги, а риском всего инвестиционного портфеля и хочет получить премию за риск.

Приемы управления рисками:

1. Средства разрешения рисков:- избежание рисков (не участвует ни в чем)- удержание риска на инвесторе- передача риска страховой компании

2. Средства снижения риска:

- диверсификация (не покупать акции одной компании)

-получение дополнительной инфляции-лимитирование (ограничение в риске)-приобретение контроля над деятельностью в связанных оластях-паспортизация рисков

Дата добавления: 2015-09-02