Субфедеральные и муниципальные ценные бумаги, сущность, виды, классификация, необходимость выпуска, особенности в России.

МУНИЦИП. И СУБФЕДЕР. ЦБ – выпускает федер.правит-ство и субъекты федерации. Ограничения по выпуску: 1.Предельный объем заемных ср-в, направляемых на финансир-е бюдж.дефицита – не больше 30% для субъекта, 15% - для МО. 2.Предельный объем расходов на обл. долга – не больше 15% расходов соответствующего бюджета. Цели: Финансир-е дефицита бюджетов;Регулир-е в регионе ден.обращения применительно к региону (Деньги д.оставаться на территории региона и работать на регион); Финансир-е региональных программ.

Особ-сти:- эмитентом явл.орган исп.власти,формирующ.и исполняющ.бюджет (на федер.уровне-Минфин РФ, субъект-Минфин Св.обл., муниципалитет-муницип.города); -максим.срок обращ-я (для федер.и субъектив.-30 лет, для муниципалитета-10 лет); -по именным федер.Об. реестр владельцев не ведется; -БКРФ установлены огранич-я на предельн.знач-е долга, кот-е м.покрыть гос.обл-ми для суъектов РФ и муницип.(на федер.уровне таких огранич-й нет); -прежде, чем выпустить гос.Об., эмитент обязан выпустить з-ны соответствующ.уровня: З-ны-«Генер.усл-я эмиссии обращ-я гос.ц.б.», «усл-я эмиссии обращ-я гос.ц.б. отдельн.вида», «Реш-е об эмиссии отд.выпуска гос.ц.б.соответствующ.вида»-последн.2 з-на субъектов РФ и мунип.проходят обязат.регистрацию в Минфине РФ; -выпуск самих гос.ц.б.проходит гос.регистрацию в Минфине РФ; -для непосредств.размещ-я ц.б..выплаты доходов по ним, погаш-я и иных СП-бов обслуж-я выпуска назнач-ся на конкурсн.основе генер.агентом (исполн.поруч-я эмитента)-для федер.уровня ген.агентом явл.ЦБРФ (юр.лица)или СБЕРБАНК(физ.); -гос.Обл.проходят многоступенчат.процедуру размещ-я: у ген.агента им.право покупать Обл.только первичн.дилеры, у первичн.-вторичн.А любой желающий-только у вторичн.дилеров.

Виды: 1. ГКО (Гос. краткоср.обяз-ства) –имен.бескупон.Обл.сроком до 1 года с обязат.централиз.хранением (Цель-финансирование дефицита бюджета срок 3мес.-6мес.- 1год.);Объем-1млрд. руб.; серийность-150; Номинал-1млн. руб.; Форма выпуска - именная, бездокументарная 1999года.Выпускаются для того, чтобы закрывать «дыру» в бюджете. Пирамида рухнула в 2000году. Чтобы пирамида не рухнула, нужно было выпускать долгосрочные ц.б.

2. ОФЗ (Обл. федер. займа) -имен.купон.среднеср. (иногда долгоср.) Обл. с централиз.хранением (Цель-финансирование дефицита бюджета)

Срок-3-5 лет, Объем-1млрд. руб.; серийность-40; Номинал-1млн. руб.; Форма выпуска - именная, бездокументарная. Более выгодны по сравнению с ГКО. В 1997году - ОФЗ-ПД (для юридических лиц).

3. ОГСЗ (Обл. гос. сберегательного займа) -предъявительск. купон. среднеср., размещаемая ч/з Сбербанк.Рассчит.на физ.лиц. Цель- отвлечение средств населения от валютного рынка. Срок-1-3 года; Объем-29 триллиона; серийность-29; Номинал-100-500 тыс. руб.; Форма выпуска – документарная, на предъявителя.

4. ОВВЗ (облигации внутрен.валютн. займа) - имен.купон.(3% годовых) долгоср.с централизован.хранением. Цель-оформл-е задолж-сти перед владельцами замороженных счетов.

Срок-1-3-6-10-15лет; Объем-12миллиардов$; серийность-7траншей; Номинал-1тыс.$- 10 тыс.$; Форма выпуска – документ на предъявителя, с 1996г. - центральным хранением.

В 1998 году - рухнуло.

5. ГСО (гос. сберегат. облигации) – имен.бескупон. краткоср. гос.облигации, владельцами кот-х м.б.только институциональн.инвесторы (ПФ, страх.фонды, инвест. компании). 3% в год по ним.

6.Телефон.сертификат – эмитент привлекает ср-ва на строит-ство или реконструкцию АТС, погаш-е-путем установки телефон.номера (начало 90-х) гг 7.Аграрные - выпускались региональными администрациями для погашения задолж-сти по товарным кредитам Минфина. 8. Жилищный сертификат – им.товарн.соглаш-е (погашается жильем). Жилищн. сертификаты для выдачи жилья отставникам (заканчив-ся срок сертификата выдается жилье).Ден.ср-ва, получен.от эмиссии – на строит-ство жилья. Это документарная, именная ЦБ. Выпуск с 1993г – высокая инфляция и пока строили – жилье обесценилось. 9.Инвестицион.облигации- цель: строит-ство или реконструкция инвестиц. объекта. Погашение – за счет доходов от реконструированного или построенного объекта (в России не очень распространены)

Телефонные обл.ф-ционировали во время перстройки, сейчас их нет.

Рынок субфедеральных и федеральных ценных бумаг – после кризиса только начинает развиваться (в Свердловской области нет ни одного выпуска, в Екатеринбурге – только жилищный сертификат).

Дата добавления: 2015-09-02