Читайте также:
|
Формирование оптимальной структуры капитала являются одним из способов повышения рыночной капитализации фирмы, что является главной целью финансового менеджмента.
В условиях рынка для финансирования деятельности (долгосрочного) предприятию доступны средства из следующих источников: 1. прибыль и амортизация;2. банковская система;3. рынок ценных бумаг;4. бюджет.
Источником краткосрочной финансовой деятельности является КЗ.
Самым привлекательным источником средств является прибыль и амортизация, которые служат основой самофинансирования деятельности.
Привлечение средств на РЦБ с помощью эмиссии долевых и долговых инструментов, также имеет ряд ограничений:- законодательного характера;- экономического характера;- профессионального характера.
Кредит как источник финансирования:1. дорог; 2. требует предоставление гарантий обеспечения, цена зависит от уровня кредитосп-бности клиента.
Бюджетное финансирование возможно для тех коммерческих организаций, которые участвуют в реализации национальных программ.
Каждое предприятие формирует для себя оптимальный набор источника средств. Исходя из организационно-правовой формы предприятия, вида деятельности, политики руководства в отношении привлечение средств.
О хар-ре источника средств можно судить по структуре пассива баланса. Для эф-ого управления сформированной структуры средств необходима четкая классификация средств, как min в балансе они должны быть разделены на собственные и заемные. Также в составе средств выделяются краткосрочные и долгосрочные средства, что особенно важно для оценки финансовой устойчивости предприятия.
С позиции финансирования деятельности предприятия особое значение имеют долгосрочные источники средств, поэтому, решая вопрос о форме привлечения средств с помощью долевых и долговых финансовых инструментов, прежде всего, учитываются следующие факторы: 1. Зачем нужны деньги;2. Каков существенный уровень финансовой зависимости предприятия.3. Как будут соблюдаться интересы собственников.
В процессе управления структурой источников средств, основной экон-ой категорией явл. категория капитала. Под капиталом понимаются источники средств, которые носят долгосрочный хар-р и достаются за плату.
Собственный капитал включает в себя: уставный, добавочный, резервный, нераспределенная прибыль, целевые финансирования и хар-ет ту долю имущ-ва предприятия, которая принадлежит собственнику предприятия.
Заемный капитал хар-ет долю имущ-ва, которая принадлежит внешним инвестором и включает долгосрочные и краткосрочные обяз-ва.
Всё выше перечисленное относится к традиционным источникам финансирования, в современных условиях все больше распространение получают новые источники долгосрочного и краткосрочного финансирования:1.Право на льготную покупку акций; 2.Варант – ценная бумаг, дающая право на льготную покупку или продажу в уставной срок фиксируемой суммы финансовых активов 3)Залог 4)Сенютиризация активов – обычно банк объединяет в единый пул все кредиты имеющие в обеспечении однородного имущества и на эту сумму ценных бумаг;5.Лизинг Факторинг Выпуск векселейФорфейтинг – способ перевода коммерческого кредита в банковский
КЗ в финансовом менеджменте выделяется в особый источник финансирования, она обслуживает в основном текущую деятельность (спонтанное финансирование), достается условно бесплатно.
В современных условиях при управлении этим источником необходимо учитывать конкретные условия предприятия.
Управление источниками средств не может быть сведено к использованию некоторого набора стандартных методик, т.к. количество факторов влияющих на структуру пассивов очень велико и не всегда может быть формализовано и оценено.
Тем ни менее существуют методики, которые используются особенно при выборе стратегических источников финансирования.
Одной из таких моделей являются «модель оценки доступных темпов наращивания производственной деятельности».
Эта модель использует:
1. Основное балансовое управление
А = О + К
2. Свойство инерционности и взаимосвязи экономических показателей, смысл которых состоит в том, что в условиях стабильно работающего предприятия выручка и основные балансовые статьи связанные между собой через коэффициент пропорциональности. Исходя из этого можно рассчитать ориентировочный объем требуемых источников финансирования.
Использование модели начинается построением прогнозной отчетности (форма №1,2), при этом при определении источника средств для дополнительного финансирования используется показатель темпа прироста (желаемого или ожидаемого), объема реализации который характеризует устойчивый темп развития предприятия.
R - коэф. реинвестир. прибыли (в долях).
R = П реинвест. / П чистая
При этом ценность этой модели в том, что она характеризует все стороны хозяйственной деятельности предприятия и взаимоотношения владельцев и управленческого персонала. Устойчивое предприятие не хочет резко изменять структуру источника средств, поэтому наращивая темпы деятельности требующие привлечение средств оно будет одновременно изменять величину как собственных, так и заемных средств
49.Экономическая природа налога и основы построения системы
Дата добавления: 2015-09-02; просмотров: 67 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Управление денежными средствами (ДС). | | | Ответственность за нарушение налогового законодательства. |