Понятие риска в экономике и его количественное определение

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФГБОУ ВПО «РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ (РИНХ)»

ФАКУЛЬТЕТ МЕНЕДЖМЕНТА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

КАФЕДРА АНТИКРИЗИСНОГО И КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ

Командная работа

по дисциплине: «Оценка бизнеса»

тема №1: «Учет рисков в оценке бизнеса»

Выполнили студенты группы 151 ТУР

Дахунов Рустем

Коломийцева Лилия

Тертерян Гаяне

Тюхтина Екатерина

Франкопулос Деспина

Преподаватель:

Синюк Т.Ю.

г. Ростов - на - Дону

2013г.

Содержание

1.Понятие риска в экономике и его количественное определение.

2.Деловые и финансовые риски.

3.Систематические и несистематические риски.

4.Учет рисков бизнеса при прогнозе денежных потоков.

5.Метод сценариев.

6.Корректировка прогнозируемых денежных потоков при нормальном распределении вероятностей учитываемых сценариев.

7.Определение средневзвешенных ожидаемых денежных потоков.

8.Дисконтирование откорректированных ожидаемых денежных потоков для владельцев собственного капитала по безрисковой ставке дохода на основе формулы сложного процента.

9.Учет рисков при определении риско-адекватной ставки дисконта.

10.Метод аналогий: использование в качестве дисконта наблюдаемой на рынке доходности сопоставимого по рискам инвестиционного актива.

11.Модель оценки капитальных активов (модель CAPM) (предполагающая специальный расчет риско-адекватной ставки дисконта (нормы дохода).

Контрольные вопросы по теме

Тестовые задания по тематике с ключами-ответами

Задачи

Список литературы и информационных источников

Понятие риска в экономике и его количественное определение

Риски, в экономике — ситуации, предполагающие возможность отклонения экономического результата деятельности фирмы (обычно в неблагоприятную сторону от ожидаемого). Различают финансовые и нефинансовые риски. Финансовые риски, возникая в ситуациях, чреватых финансовыми потерями, являются объектом страхования в отличие от нефинансовых рисков. В зависимости от окружающей экономической среды риски также подразделяются на статические и динамические.

В общем виде коэффициент риска может быть определен сле­дующим образом:

г = Нп: Нв,

где Нп - возможный суммарный выигрыш в результате принятия решения;

Нв - возможный суммарный проигрыш в результате принятия решения.

Очевидно, что риск уменьшается, если в положительной области растет вероятность наступления события (конечно, за счет отрицательной области, т.к. площадь, ограниченная всей нормальной кривой, остается неизменной). Так же уменьшается риск, если в положительной области растет отдача или в отри­цательной области уменьшаются потери, что определяется ха­рактером функции отдачи в указанных областях.

Величина рассматриваемого коэффициента риска г может изменяться от 0 до. В случае Нп = 0 г = 0, что означает отсут­ствие риска. Такое положение наступает, например, во всех слу­чаях, когда решение принимается с такой степенью надежнос­ти, что величину показателя Хож принимают лежащей на ниж­ней границе действительной области изучаемой величины. Полученный таким образом коэффициент риска (будем на­зывать его теоретическим) отражает экономическую сущность риска. Однако его использование затруднено рядом обстоятельств. Одним из недостатков рассмотренного коэффициента риска являются границы его изменения (от 0 до), что затрудняет принятие решений в конкретной ситуации. Его наглядность мо­жет проявляться только при сравнении нескольких вариантов, либо для характеристики конкретного варианта при оценке тен­денций изменения риска. Устранение этого недостатка осуществляется путем норми­рования коэффициента риска, в результате чего его величина изменяется в конечных пределах (например, от 0 до 1).Другим существенным недостатком коэффициента риска является то, что с его помощью невозможно учесть субъектив­ные факторы. Известно, что одна и та же объективная ситуация может означать неодинаковую степень риска для предпринима­телей, деятельность которых протекает на различном «фоне».Указанные выше недостатки приводят к тому, что на прак­тике используются различные критерии оценки и показатели уровня риска в зависимости от сложности решаемых задач и сферы предпринимательской деятельности. При этом, наряду с количественным определением уровня риска, его оценка дополняется с помощью различных шкал, являющихся в некоторой степени рекомендациями по «прием­лемости» риска и учитывающие некоторые субъективные фак­торы.

Рассмотрим некоторые из таких подходов к оценке риска.

Как отмечалось, в некоторых случаях, в частности, в стра­ховом бизнесе в качестве количественной оценки риска исполь­зуется вероятность наступления рискового события. Одним из наиболее распространенных подходов к количе­ственной оценке риска является использование выражения:

R=Hp

где: R – показатель риска,

Нп — величина потерь,

р — вероятность наступление рискового события.

То есть степень риска определяется как произведение ожида­емого ущерба на вероятность того, что такой ущерб произойдет. В инвестиционно-финансовой сфере в качестве критерия при количественной оценке риска проектов вложения капитала ши­роко используются два показателя: среднее ожидаемое значение возможного результата (отдачи), которое является средневзвешенным для всех воз­можных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствую­щего значения; среднее квадратическое отклонение, как меру измен­чивости (колеблемости) возможного результата. В качестве отдачи могут выступать, например, доходы, при­быль, дивиденды и т.п.Как отмечалось, одним из недостатков рассмотренного выше коэффициента риска является невозможность с его помощью учесть субъективные факторы. Так, например, отношение субъек­та к соотношению возможных потерь и выигрыша в значитель­ной степени зависит от его имущественного состояния.Поэтому на практике часто используют коэффициент риска (r), определяемый как отношение возможных максимальных потерь) (Нп мах)к объему собственных финансовых ресурсов (k) предпринимателя (фирмы)

r = Нп мах k

Величина этого коэффициента определяет риск банкротства. В большинстве случаев указанные количественные оценки риска и методы их определения используются для оценки от­дельных видов риска. Вместе с тем, они могут быть использованы и для оценки риска проекта в целом. Это относится к случаям, когда имеются (определены) количественные данные по каждому риску, или когда для оценки риска проекта используются экспертные ме­тоды, в процессе которых оценивается вероятность успешной реализации проекта и (или) величина возможных потерь вслед­ствие наступления различного рода нежелательных исходов. Как отмечалось ранее, при отсутствии необходимых статис­тических данных количественная оценка, как отдельных рисков, так и риска проекта в целом осуществляется методом эксперт­ных оценок. Таковы некоторые наиболее распространенные подходы к определению количественных оценок экономического риска.

Дата добавления: 2015-09-05