А) Последовательное хеджирование

Инвестор может использовать схему последовательного хеджи-

рования. Схематически данная техника представлена на рис. 73.

Рис.73. Последовательное хеджирование

Суть ее заключается в следующем. Выписав европейский опци- он колл, инвестор следит за изменением курсовой стоимости инс- трумента, лежащего в основе опциона. Пока цена спот актива ниже цены исполнения (отрезок to - t1), вкладчик не предпринимает никаких действий. Как только она превысит цену исполнения (точка t1), вкладчик покупает данный инструмент, чтобы иметь покрытый опцион. При дальнейшем падении цены спот (точка t2 ) ниже цены исполнения он продает актив и т.д. для точек t3 и t4. Данная стратегия может оказаться менее дорогой для инвестора, чем выписывание покрытого опциона. В то же время она не иск-

лючает и значительных расходов, если инвестор станет часто по- купать и продавать актив в связи с частым колебанием спотовой цены. Кроме того, дополнительные потери будут вызваны еще тем, что указанная техника, как правило, сопряжена с продажей инст- румента по цене спот, которая ниже цены исполнения (S < X), и покупкой его по цене выше цены исполнения (S >Х).

Дата добавления: 2015-08-27