Ликвидность

Хотя цена акции, время жизни опциона, и волатильность акции могут быть факторами, определяющими 90 % цены опциона, другим фактором, имеющим мощное косвенное влияние на динамику цены опциона, является величина ликвидности, которая существует особо для каждого биржевого опциона. Ликвидность имеет отношение к объему торговли, или способности легко войти или выйти из опционной позиции.

Ликвидность означает, что многие покупатели и продавцы способны поручиться за такие сделки. Опционы, которые не имеют ликвидности, могут заблокировать Вас в позиции или воспрепятствовать Вам взять достаточно большую позицию, чтобы сделать сделку заслуживающей внимания. Ликвидность на рынке опционов может быть измерена числом биржевых опционов, которые продаются каждый день и открытым интересом (open in­terest). Открытый интерес означает число контрактов, которые не были закрыты и в данный момент открыты.

Например, сколько июльских коллов IBM со страйком 60 продаются в обычный день? Вычисление такого среднего числа дало бы Вам понимание ликвидности этого опциона. Обратите внимание, что ликвидность изменяется в течение жизни определенного опциона. Июльские коллы IBM со страйком 60 могут не иметь никакой ликвидности вообще, когда акция стоит 90, потому что пока опцион так далеко «в-деньгах», им никто не интересуется. С другой стороны, опцион может не иметь никакой ликвидности вообще, если акция стоит 30, потому что сейчас опцион так далеко «вне денег», что он едва имеет какую-либо ценность вообще.

Также, если июльскому коллу IBM со страйком 60 осталось ещё восемь месяцев до истечения, цена опциона может быть настолько высока, что испытывается недостаток в необходимой ликвидности для эффективной торговли. Фактически, семи-, восьми- или девятимесячные опционы обычно не имеют той ликвидности, которая подкрепляет двух- или трехмесячные опционы.

Дата добавления: 2015-08-27