Читайте также:
|
План:
8.1Понятие финансового рынка и его функции. Деление финансового рынка на денежный и рынок капиталов.
8.2 Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.
8.3 Организационные формы рынка ценных бумаг: биржевой и внебиржевой.
8.4 Фондовые биржи и инвестиционные институты как субъекты финансового рынка.
9.1Банковская система – как ключевое звено кредитной системы
9.2 Национальный банк и его функции. Сеть низовых звеньев банковской темы: коммерческие и специализированные банки. Виды специализированных кредитно-финансовых институтов.
Финансовый рынок - это особый рынок, на котором продается и покупается особый товар – деньги, предоставляемые в пользование на время в форме займов или навсегда.
Функции финансового рынка:
1. Мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;
2. Финансирование воспроизводственного процесса;
3. Распределительная функция - способствует переливу капитала между отраслями, компаниями;
4. Повышение эффективности экономики в целом.
Важнейшие характеристики, присущие всем финансовым рынкам.
1. Ликвидность. Под ликвидностью понимается свойство, способность финансового средства превращаться в деньги. При определении степени ликвидности обычно учитывают, во-первых, время, за которое можно превратить данное финансовое средство в деньги, а, во-вторых, затраты, связанные с таким превращением.
2. Риск. Риск связан непосредственно с возможностью не получить вложенных в финансовые активы денег. Различают два вида риска: риск невыполнения платежных обязательств заемщиком и рыночный риск. Рыночный риск обычно связывают с колебаниями рыночных курсов финансовых инструментов.
3. Доходность обычно определяется в виде годового процента отдачи от вложенной в финансовый инструмент суммы денег.
В общепринятой отечественной и международной терминологии:
Финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов.
Финансовый рынок предоставляет любому физическому или юридическому лицу экономический выбор, обеспечивая права собственности на товары, движимое и недвижимое имущество, предприятия.
Эти права фиксируются в акциях и других ценных бумагах.
– На денежном рынке осуществляются движение краткосрочных (до 1 года) накоплений.
– На рынке капиталов- средне - долгосрочных накоплений (свыше 1 года).
Денежный рынок обеспечивает покрытие дефицита госбюджета и дает возможность корпорациям и домохозяйствам получать доход на их временно свободные денежные средства. Деньги как средство обращения обслуживают акты продажи и купли товаров и услуг. К этой посреднической функции непосредственно примыкает и переплетается с ней функция денег как средства платежа - оплата налогов, получение и возврат кредита, выплата зарплаты, пособий, оплата коммунальных услуг.
Рынок капиталов предоставляет необходимые средства для мобилизации народнохозяйственных сбережений.
Рынок ценных бумаг – составная и сравнительно прочно обособленная часть рынка ссудных капиталов. Вместе с рынком среднесрочных и долгосрочных банковских кредитов он образует финансовую часть рынка капиталов.
Ценные бумаги – особая, сфера вложения ссудного капитала, хотя сами они и не являются таковым.
Т.О.Рынок ценных бумаг является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. Следовательно, важной частью рынка ценных бумаг можно считать денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом казначейские векселя (билеты).
Помещение денег в ценные бумаги с целью получения дохода называется инвестицией, а физические и юридические лица, покупающие ценные бумаги, — инвесторами.
Инвесторы получают на руки бумаги, удостоверяющие факт произведенных ими инвестиций и дающие право на возврат своих средств вместе с оговоренными в бумагах доходами. Поскольку эти бумаги (акции, облигации, векселя и т.д.) свидетельствуют о правах их владельца на определенные денежные (капитальные) ценности, они и называются ценными бумагами.
Различают:
§ прямые инвестиции — это форма вложений, предполагающая требования к активам отдельно взятой фирмы, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество и обеспечивает ему контроль над принятием решений на уровне фирмы;
§ портфельные (косвенные) инвестиции — это вложение в портфель (portfolioinvestment), иначе говоря, набор ценных бумаг и/или других активов.
Портфельные инвестиции обычно связаны с проблемой формирования портфеля инвестиционных проектов (решений). Формирование портфеля предполагает принятие решений по выбору вариантов инвестирования из некоторого числа имеющихся альтернатив. Основная задача при формировании портфеля – найти приемлемый компромисс между нормой доходности и уровнем риска. Формируя портфель, инвестор исходит из своих «портфельных соображений», главным из которых является наличие ликвидности инвестиций, т.е. их способности быть превращенными в деньги. Критерием, который позволяет отличить портфельные инвестиции от прямых, является отсутствие контроля за деятельностью института, принимающего инвестиции. Из определения прямых и портфельных инвестиций ясно, что они могут быть как реальными, так и финансовыми.
Существует несколько способов классификации финансовых рынков в зависимости от того, с каких позиций рассматриваются финансовые сделки.
1. По принципу возвратности:
– рынок долговых обязательств (например, облигаций) – здесь деньги предоставляются в долг на время.
– и рынок собственности (например, акций) – здесь покупают и продают право на получение дохода от вложенных денег. Покупатель, получивший право, становится совладельцем организации, продавшей это право. Сделка оформляется некоторым документом, называемым обычно ценной бумагой.
2. По характеру движения ценных бумаг:
первичный – здесь продаются и покупаются ценные бумаги новых выпусков. Он способствует росту капитала и рациональному распределению источников нового инвестирования. Первичный рынок существует в основном в виде разветвленной сети финансовых брокеров и дилеров.
На этом рынке посредники ищут инвесторов, которым продают на выгодных для них условиях ценные бумаги. В финансовых системах в качестве покупателя на первичном рынке выступают коммерческие банки.
Брокеры — это обычные посредники, которые "сводят" продавца и покупателя и оформляют сделку. За свое посредничество брокеры получают комиссионные в виде процента от объема сделки. Дилеры обычно покупают ценные бумаги в собственность, а затем их перепродают.
На первичном рынке идет продажа новых ценных бумаг после их эмиссии и обычно по номинальной стоимости. Компания, выпускающая ценные бумаги - эмитент. Компания, приобретающая ценные бумаги - инвертор.
и вторичный – здесь обращаются ранее выпущенные ценные бумаги, которые реализуются по рыночной цене согласно биржевого курса. Вторичный рынок ценных бумаг имеет чрезвычайно важное значение для экономики. Он обеспечивает свободный переток финансовых средств между хозяйственными субъектами. Вторичный рынок формируется на фондовой бирже и внебиржевом рынке.
Продажа ценных бумаг на вторичном (биржевом) рынке обеспечивает одно из важнейших свойств ценных бумаг — ликвидность, то есть способность превращаться в деньги.
3. По форме организации финансовые рынки подразделяются на организованные (биржи, биржевые) и распределенные (уличная торговля-небиржевые).
Современный уличный рынок – это распределенная компьютеризированная сеть брокеров и дилеров.
Фондовая биржа - организованный и постоянно действующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Официальная фондовая биржа реализует продажу ценных бумаг крупнейших компаний. Неофициальная фондовая биржа - торгует любыми ценными бумагами.
Основными функциями фондовой биржи являются:
– мобилизация временно свободных средств через продажу ценных бумаг,
– перелив капиталов между компаниями, отраслями и сферами.
Купля-продажа ценных бумаг на фондовой бирже осуществляется на основе их биржевого курса, который колеблется в зависимости от соотношений между спросом и предложением на них.
Биржевой курс ценных бумаг определяется следующими факторами:
– доходностью (дивидендами, процентами) текущей и ожидаемой;
– размерами банковской процентной ставки (ссудного капитала);
– ликвидностью ценных бумаг;
– ценой альтернативного вложения временно свободных средств;
– биржевой спекуляцией.
Фондовые биржи работают на безприбыльной основе. Управляются биржевым комитетом. Биржа формирует список ценных бумаг - листинг.
Принципы работы фондовой биржи:
1. Проверка надежности бумаг;
2. Установка единого курса на одинаковые бумаги.
Зарегистрированные биржевые курсы публикуются в биржевых бюллетенях (котировки).
Котировки - это цены, устанавливаемые для каждой бумаги каждый день.
Индекс курса акций - лот - определяет количество акций.
Способы ведения торгов:
1) Котировка путем сопоставления письменных заявок.
2) Котировка "голосом".
Игроки, играющие на бирже на повышение цен, называются быки. Игроки, играющие на понижение продажи биржевых контрактов - медведи.
Операции фондовой биржи подразделяются:
Кассовые - сделка осуществляется немедленно и оплата происходит наличными;
Срочные - сделки носят спекулятивный характер; по существу являются договором о том, что одна сторона в течении одного срока продаст, а другая купит ценные бумаги.
Виды срочных сделок:
– сделки с премиями - предусматривают, что одна из сторон имеет право отказаться от сделки и заплатить другой стороне премию;
– продажа без покрытия в срок - самая рискованная сделка, осуществляется в расчете на понижение курса. Игрок берет взаймы акции с выдачей долгового обязательства, продает акции по высокой цене, понизкой покупает и отдает долг;
– сделки с репортом или депортом. К репорту прибегают покупатель, который рассчитывал на повышение курса, но к моменту исполнения сделки курс акций упал или остался неизменным, или повысился, но не в той степени, как рассчитывали. Тогда игрок обращается к займу в банк, покупает акции и продает их банку, заключает обратную сделку (офсетную), о покупке этих бумаг через определенный срок. Разница между первым и вторым курсом составляет репорт.
Ценные бумаги бывают первичными и вторичными.
Первичные ценные бумаги:
Облигации - выпускаются правительством и компаниями, которые обязуются выплатить через определенный срок взятые взаймы деньги и процент на них. Права на управление компанией не дает. Владелец облигации получает фиксированный доход, который выплачивается равными долями в течение всего срока действия облигации. Самый надежный вид ценных бумаг.
Облигации бывают краткосрочные (до 10 лет) и долгосрочные (свыше 10 лет).
Целью выпуска облигации может быть формирование капитала для освоения новых видов деятельности, модернизация производства.
Акция - это ценная бумага, удостоверяющая право на владение частью капитала и на получение определенного дохода от деятельности компании (дивиденда).
Акции бывают: Простые - не гарантируют дивиденд, но дают право голоса;
Привилегированные - дают право на фиксированный дивиденд, но не дают право голоса;
Именные и на предъявителя
Дивиденды рассчитываются следующим образом: сначала из чистой прибыли (после вычета налогов) предприятия вычитают расходы на развитие производства, выплату процентов за кредиты, премии руководителям. Затем оставшаяся часть - распределяемая прибыль, делится на количество акций:
Д = ПР / КА
где Д - дивиденд на одну акцию; ПР - распределяемая прибыль; КА - количество акций.
Ставка дивиденда определяется в процентах к номинальной стоимости акций.
Вексель - долговое обязательство, не обеспеченное активами. Наименее надежный вид ценных бумаг и самый доходный. Векселя выпускают компании, находящиеся в сложной финансовой ситуации или рассчитывающие на выигрышные экономические и финансовые операции.
Векселя бывают: товарные - вместо оплаты за товары; финансовые; срочные (с датой оплаты); по предъявлению.
Казначейские обязательства - векселя, которые выпускает национальный банк.
Депозитный сертификат - документ, удостоверяющий внесение денег в банк и получение оговоренного дохода. Проценты по депозиту зависят от его размера и срока и неизменны.
Вторичные ценные бумаги:
Фьючерсы - срочные контракты, заключаемые между продавцом и покупателем на куплю-продажу ценных бумаг по заранее фиксированной цене в будущем на определенную дату.
Опционы - срочные контракты на ценные бумаги, предусматривают право на их покупку или продажу по обусловленной цене в течение определенного срока. Главное отличие опционов от финансовых фьючерсов состоит в том, что первые предусматривают право, а не обязанность на проведение тех или иных операций. Особенность опциона - возможность отказа от сделки, в результате которой владелец опциона теряет лишь премию, которую он платит подписателю опциона, обязанному совершить сделку в случае желания владельца опции.
Варранты - разновидность опционов, дающие право на приобретение или реализацию ценных бумаг на определенных условиях.
В опросы для самоконтроля:
1. Понятие финансового рынка и его функции.
2. Характеристики финансового рынка?
3. Структура ФР?
4. Рынок ценных бумаг. Виды инвестиций?
5. Критерии классификации финансового рынка?
6. Принципы работы фондовой биржи?
7. Операции ФБ?
8. Виды ценных бумаг?
Рекомендуемая литература:
30. Федько В.П., Федько Н.Г. Инфраструктура товарного рынка. -Ростов-на-Дону, 2000
31. Виноградова М.В. Организация и планирование деятельности предприятий сферы сервиса: учебное пособие. – М.: «Дашков и К», 2009. – 448с.
Дата добавления: 2015-08-26; просмотров: 82 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Оптоваяторговля | | | Тема 6. Лекция 10.Информационные организации. |