Государство как финансовый посредник и его финансовые институты

В модели государственного финансового регулирования государство выступает не только как созидатель этой модели, но и как непосредственный участник, а именно государство на финансовых рынках (национальном, глобальном) играет роль кредитора, заемщика, что предполагает его функционирование как традиционного субъекта рынка. Вместе с тем, его специфика состоит в том, что на этих рынках государство выполняет еще одну функцию – функцию гаранта, что обуславливает его функционирование как собственно финансового посредника, с вытекающими из этой функции финансовыми институтами и инструментами.

Участие государства в системе финансового посредничества осуществляется чаще всего двумя методами: во-первых, основание федеральных кредитных агентств, непосредственно занимающихся финансовым посредничеством, и, во-вторых, на основе предоставление государственных гарантий под частные ссуды. В современной России спектр посреднических институтов, прежде всего в рамках финансового регулирования значительно расширен.

Во-первых, это Банк России (Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ)) (сноска: Федеральный закон от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России), относящийся наряду с ФСФР к макрорегуляторам экономики, к его основным функциям относятся:

· обеспечение стабильности функционирования платежной системы страны и осуществление совместно с ФСФР стабильности функционирования финансовых рынков и их инфраструктуры в целом;

· «кассир» правительства;

· «банк банков»;

· андеррайтор по государственным ценным бумагам;

· валютный регулятор;

· регулятор денежно-кредитных расчетов;

· акцептование казначейских векселей;

· обслуживание государственного долга.

(Сноска: Полностью функции ЦБ представлены в уч. пособии «Финансы»).

Рассмотрим ряд наиболее значимых для глобального финансового регулирования функций Банка России.

Первая функция – «банк банков». Согласно законодательству Российской Федерации Банк России, являясь кредитором последней инстанции, организует систему рефинансирования кредитных организаций. Порядок рефинансирования детально изложен в двух Положениях Банка России: в Положении от 04.08.2003 № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг» и Положении от 12.11.2007 № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами».

Соответственно, кредиты Центрального банка РФ в порядке рефинансирования могут привлекать именно кредитные организации.

Центральный банк РФ выдает кредиты двух видов:

· кредиты, обеспеченные рыночными активами (ценными бумагами, входящими в Ломбардный список Банка России);

· кредиты, обеспеченные нерыночными активами (векселями организаций реального сектора экономики или правами требования по кредитным договорам с указанными организациями) либо поручительствами кредитных организаций.

Вторая функция - обеспечение стабильности функционирования платежной системы реализуется банком России и относится к его ведущей функции, которая требует в посткризисный период новых институтов и инструментов регулирования.

В мировой практике под платежной системой рассматривается «комплекс инструментов, процедур и правил для перевода средств между участниками; система включает в себя участников и организацию, осуществляющую эксплуатацию механизма. Платежные системы обычно основаны на соглашении между участниками и оператором, и перевод средств осуществляется с использованием согласованной операционной инфраструктуры. Платежные системы обычно классифицируют как розничные платежные системы или системы крупных платежей (СКП). Розничная платежная система является системой перевода средств, обычно обслуживающей крупные объемы относительно небольших платежей в таких формах, как чеки, кредитовые переводы, прямой дебет и транзакции с дебетовыми картами. Многие розничные платежные системы эксплуатируются предприятиями частного сектора или государственного сектора с использованием механизма многосторонних отложенных нетто‐расчетов или валовых расчетов в реальном времени. СКП является системой перевода денежных средств, обычно обслуживающей крупные платежи с высоким приоритетом. Многие СКП эксплуатируются центральными банками с использованием валовых расчетов в реальном времени или эквивалентного механизма». (Сноска: Комитет по платежным и расчетным системам, Технический комитет международной организации комиссий по ценным бумагам. Консультативный доклад. Март 2011. Банк международных расчетов. МОКЦБ – веб-сайт БМР – www.bis.org).

Платежная система Банка России относится к системам крупных платежей, что предопределяет ее приоритетное положение на денежном рынке России. Обратимся к отчету Центрального банка Российской Федерации «Платежная система Банка России на 01.01.2011», в котором отражены основные элементы его платежной системы, специфика, идентифицирована системно значимая роль платежной системы Банка России, выявлены перспективы ее развития.

«Платежная система Банка России - это ключевой механизм, через который реализуется денежно-кредитная и бюджетная политика России. Через платежную систему Банка России осуществляются значительные по количеству и преобладающие по объему доли платежей, проводимых через

платежную систему Российской Федерации, включая срочные платежи в режиме реального времени». (Сноска: ОТЧЕТ). Вышеизложенные характеристики, представленные в отчете, определяют платежную систему Банка России как системно значимую платежную систему в Российской Федерации, что имеет принципиальное значение с позиций участия банка в системе международного регулирования финансовых рынков.

«Банк России осуществляет регулирование, оперативное управление, мониторинг и наблюдение за собственной платежной системой, а также исполняет свои обязательства перед другими участниками платежной системы Банка России. Дальнейшее развитие платежной системы Банка России, определенное Концепцией развития платежной системы Банка России на период до 2015 года, одобренной Советом директоров Банка России (протокол № 16 от 16 июля 2010 года), позволит обеспечить:

· повышение эффективности проведения единой государственной денежно-кредитной политики за счет осуществления в режиме реального времени расчетных операций по ее реализации;

· повышение устойчивости банковской системы Российской Федерации к распространению рисков путем осуществления контроля их возникновения и локализации со стороны Банка России;

· создание условий, способствующих повышению эффективности функционирования национальных финансовых рынков, в том числе, за счет использования принятых в международной практике надежных механизмов расчетов по заключенным сделкам;

· расширение возможностей кредитных организаций и их клиентов по использованию услуг, предоставляемых в платежной системе Банка России; предоставление Федеральному казначейству новых возможностей для эффективного решения задач при осуществлении контроля доходной части и управления расходной частью федерального бюджета».

В платежной системе Банка России функционируют системы расчетов, различающиеся по территориальному охвату и объему проводимых платежей, правилам и регламенту функционирования, составу участников и расчетным документам, скорости проведения платежей и используемой технологии, включающие в себя:

· систему банковских электронных срочных платежей (далее – система

БЭСП), предназначенную для осуществления расчетов в режиме реального времени в масштабах всей страны;

· более семидесяти отдельных систем внутрирегиональных электронных

расчетов (далее – системы ВЭР), работающих в непрерывном режиме;

· систему внутрирегиональных электронных расчетов Московского региона, функционирующую как в режиме рейсов, так и в непрерывном режиме;

· систему межрегиональных электронных расчетов (далее – система МЭР), позволяющую осуществлять перевод денежных средств между регионами России;

· системы расчетов с применением авизо (телеграфных и почтовых), основанные на использовании бумажной технологии, позволяющие осуществлять перевод денежных средств вне зависимости от территориальной привязки.

Рис. 1. Модель платежной системы Банка России (Сноска: Отчет)

Совокупность систем расчетов, обеспечивающих проведение платежей вкаждом из регионов (группе регионов) Российской Федерации в соответствии сустановленными графиками по местному времени в девяти часовых поясахсоставляет региональную компоненту платежной системы Банка России.

Концепцией развития платежной системы Банка России на период до 2015 года предусмотрено создание единой, централизованной на федеральном уровне системы расчетов, предоставляющей услуги по срочным и несрочным платежам всем участникам платежной системы Банка России.

Поскольку в условиях глобализации регулирование финансовых потоков не может быть ограничено национальными юрисдикциями, то в условиях посткризисного развития мировой экономики принципиальное значение приобретает именно это регулирование, существенная роль в котором принадлежит прежде всего Центральному банку РФ. Международные тенденции развития этого процесса связаны прежде всего с со стабильностью развития инфраструктуры финансовых рынков и прежде всего рынков, связанных с производными финансовыми инструментами, которые в значительно большей степени требуют усиления регулирования со стороны центральных банков и надзорных органов. Поэтому Банку России требуется увязать свои действия по развитию платежной системы с мировыми тенденциями развития системно значимых платежных систем.

Во-вторых, финансовые институты развития, к которым прежде всего относится Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк - ВЭБ)».

Следует отметить, что в России институты развития – это сугубо экономический, а не правовой термин.

Внешэкономбанк – финансовый институт развития, созданный для финансово-банковского обеспечения реализации государственной экономической и промышленной политики. ВЭБ по организационно-правовому статусу является государственной корпорацией.

ВЭБ играет важную роль в содействии модернизации и диверсификации экономики РФ и повышении ее конкурентоспособности. ВЭБ представляет собой, наряду с Инвестиционным фондом РФ, один из ключевых институтов инвестиционной политики государства, основанных на государственно-частном партнерстве (ГЧП). «Стратегия развития Внешэкономбанка до 2012 г.» определяет его магистральной целью развитие механизмов ГЧП, чему будут способствовать направление значительных средств на финансирование ГЧП-проектов, инициирование принятия нового ГЧП-законодательства на региональном уровне, а также точечной настройки имеющейся правовой базы и координация государственной политики в данной сфере. Цель Внешэкономбанка – обеспечение финансирования проектов, которые в силу низкой доходности, высоких рисков или долгосрочности реализации непривлекательны для частного финансирования. В первую очередь такими проектами для ВЭБа являются инфраструктурные проекты – как в «чистом» виде, так и в случае, если именно из-за отсутствия инфраструктурной составляющей реализация основного проекта невозможна или экономически невыгодна частному инвестору. Проекты создания социальной инфраструктуры (школы, больницы и т.п.) также входят в число приоритетных направлений, финансируемых Банком. Внешэкономбанк осуществляет финансирование инвестиционных проектов общей стоимостью не менее 2 млрд. рублей. Финансирование предоставляется исключительно на возвратной (коммерческой) основе, а также путем участия в уставных капиталах хозяйственных обществ и путем предоставления гарантий и поручительств. Внешэкономбанк участвует в реализации инвестиционных проектов в порядке и на условиях, устанавливаемых Меморандумом о финансовой политике и внутренними документами ВЭБа, путем:

1.Предоставления кредитов, займов, осуществления лизинговых операций и финансирования на возвратной основе в иных формах (финансирование в иных формах в рамках Закона «О банке развития»).

2.Выдачи гарантий и поручительств, в том числе экспортных гарантий (за исключением такой выдачи физическим лицам, в том числе индивидуальным предпринимателям).

3.Участия в уставных капиталах хозяйственных обществ.

4.Страхования экспортных кредитов от коммерческих и политических рисков в порядке, установленном Правительством РФ.

5.Экспертизы инвестиционных проектов, консультационной деятельности (на комиссионной основе).

Таким образом, финансовый посредник – ВЭБ использует в своей деятельности пакет финансовых инструментов, которые могут предоставляться одновременно или раздельно.

Резюмируя высказывания по спектру деятельности ВЭБ, подчеркнем в целом ВЭБ осуществляет обеспечение повышения конкурентоспособности экономики Российской Федерации, ее диверсификации, стимулирования инвестиционной деятельности путем осуществления инвестиционной, внешнеэкономичес­кой, страховой, консультационной и иной деятельности по реализации проектов в Российской Федерации и за рубежом, в том числе с участием иностранного капитала, направленных на развитие инфраструктуры, инноваций, особых экономических зон, защиту окружающей среды, на поддержку экспорта российских товаров, работ и услуг, а также на поддержку малого и среднего предпринимательства.

Законодательные нормы, обеспечивающие контроль за достижением целей ВЭБ со стороны учредителя (государства), включают утверждение Правительством Российской Федерации Меморандума о финансовой политике Внешэкономбанка, устанавливающего основные направления и показатели инвестиционной и финансовой деятельности, количественные ограничения на привлечение заемных средств, лимиты, основные условия, порядок и сроки предоставления кредитов и займов, участие в уставном капитале хозяйственных обществ, выдачу гарантий. Порядок подготовки Меморандума, его содержание и период действия определяются Правительством Российской Федерации. Контроль за соблюдением Меморандума осуществляется в том числе на основе ежегодного представления Внешэкономбанком годовой бухгалтерской отчетности, аудиторского заключения по этой отчетности, а также заключения службы внутреннего контроля Внешэкономбанка по результатам проверки годовой бухгалтерской отчетности [Сноска: Ст. 4., п.6-7. Ст. 6., п.6. закона о ВЭБ]. Правительство Российской Федерации назначает на должность и освобождает от должности членов наблюдательного совета Внешэкономбанка (8 членов, не считая председателя). Председателем наблюдательного совета является Председатель правительства РФ.

Таким образом, являясь финансовым институтом развития в России, ВЭБ функционирует в форме некоммерческой организации – государственной корпорации и выступает агентом правительства по предоставлению гарантий, кредитов и т.д.

С точки зрения развития финансов к институтах развития следует отнести и Агентство по страхованию вкладов (АСВ), в принятой в российской практике классификации институтов развития, это агентство относится к финансовым институтам. Его цель - обеспечение функционирования системы страхования вкладов. [ сноска: Ст. 15, п.1 закона об АСВ]. Являясь финансовым институтом государства, агентство использует все финансовые инструменты страхового рынка. Система контроля со стороны государства предполагает направление годового отчета АСВ в Правительство и Банк России. Обобщенные данные годового отчета и бухгалтерский баланс подлежат обязательному опубликованию. Годовой отчет Агентства включает: отчет о деятельности АСВ за прошедший отчетный период с анализом состояния системы страхования вкладов и использования денежных средств фонда обязательного страхования вкладов; годовой бухгалтерский баланс; отчет о движении денежных средств фонда обязательного страхования вкладов; отчет о прибылях (об убытках), полученных от размещения и (или) инвестирования временно свободных денежных средств; реестр банков. [СНОСКА: Ст. 24, п.3]

Управление АСВ строится следующим образом:

· Правительство РФ назначает семь представителей в Совет директоров и представляет для избрания председателя совета директоров;

· Центральный банк назначает пять представителей в Совет директоров.

Законы не предусматривают никаких фиксированных процедур и критериев оценки деятельности руководителей государственных корпораций и их наблюдательных советов.

Выполнение государством посреднических функций сопряжено с функционированием других государственных корпораций. В российской экономической практике существует широкая и узкая трактовка термина «государственная корпорация». При широкой трактовке в разряд государственных корпораций включаются государственные коммерческие и некоммерческие организации, в основном занимающие монопольное положение на рынках. Представим их перечень (табл. 1.3).

Таблица 1.3

Государственные корпорации России (широкая трактовка термина)

ОАО "Газпром". Государственная корпорация по атомной энергии "Росатом". Государственная корпорация "Российская корпорация нанотехнологий" (РОСНАНО). Государственная корпорация "Российские технологии" (машиностроение). - ФГУП "Рособоронэкспорт". - ЗАО "РуссСпецСталь" - ОАО "Корпорация ВСМПО-Ависма". - ОАО "АВТОВАЗ". - Вертолетный холдинг ОАО "ОПК Оборонпром". -- ОАО "Оборонительные системы". -- ОАО "ВЭБ-лизинг" (бывший ЗАО "Оборонпромлизинг"). -- ОАО «Казанский вертолетный завод». - ФГУП "Гран" - ФГУП "Разряд" - ФГУП "Алагирский завод сопротивлений" - ФГУП "Научно-исследовательский институт электронных материалов" (НИИЭМ) - ОАО "Топаз" - ОАО "Научно-производственное объединение "Бином" Государственная корпорация ОАО "Российские железные дороги". ФГУП “Росморпорт» Государственная корпорация ОАО "Объединенная авиастроительная корпорация". - КБ Сухого - КБ Ильюшина - КБ Туполева - компания Иркут Государственная корпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)". Государственная корпорация «Российская венчурная компания» Государственная корпорация "Фонд содействия реформированию ЖКХ". Государственная корпорация "Агентство по страхованию вкладов". ОАО «Особые экономические зоны»

Узкая трактовка термина «государственная корпорация» предполагает, что к этим организационным формам относятся только те некоммерческие структуры, в названии которых стоит аббревиатура ГК (государственная корпорация). Узкую трактовку мы считаем обоснованной, поскольку государственная корпорация в России – это одна из организационно-правовых форм некоммерческой организации. Она появилась в результате поправки в федеральный закон от 12.01.1996 №7-ФЗ «О некоммерческих организациях» (далее – закон об НКО), введенной в 1999 году федеральным законом от 08.07.1999 №40-ФЗ «О реструктуризации кредитных организаций».

Данная организационно-правовая форма была решением ad hoc, принятым с целью придания особого статуса, создававшемуся в то время Агентству по реструктуризации кредитных организаций (которое в 2004 году на основе федерального закона была ликвидирована). Перечень государственных корпораций в узком значении термина представлен в табл. 1.4.

Таблица 1.4

Государственные корпорации в России

Корпорация	Дата создания	Акт
АРКО	08.07.1999	№144-ФЗ ликвидировано
Агентство по страхованию вкладов	23.12.2003	№177-ФЗ
Внешэкономбанк	17.05.2007	№82-ФЗ
Роснанотех	19.07.2007	№139-ФЗ
Фонд содействия реформированию ЖКХ	21.07.2007	№185-ФЗ
Олимпстрой	30.10.2007	№238-ФЗ
Росатом	01.12.2007 г.	№ 317-ФЗ
Ростехнологии	23.11.2007 г.	№ 279-ФЗ

Закон об НКО (ст.7.1.) определяет государственные корпорации следующим образом: «Государственной корпорацией признается не имеющая членства некоммерческая организация, учрежденная Российской Федерацией на основе имущественного взноса и созданная для осуществления социальных, управленческих или иных общественно полезных функций. Государственная корпорация создается на основании федерального закона. Имущество, переданное государственной корпорации Российской Федерацией, является собственностью государственной корпорации. Государственная корпорация не отвечает по обязательствам Российской Федерации, а Российская Федерация не отвечает по обязательствам государственной корпорации, если законом, предусматривающим создание государственной корпорации, не предусмотрено иное». (Сноска: ЗАКОН о НКО) Словосочетание «государственная корпорация», помимо строгого юридического значения, принятого в российском законодательстве, несет в себе иной смысл - «корпорация, которой владеет государство». Англоязычная калька этого термина – “government-owned corporation” или “State-owned corporation” ‑ обозначает просто предприятие, находящееся в государственной собственности, причем обычно подразумевается акционерное общество, 100% акций которого принадлежат государству. Часто встречающаяся в публикациях ссылка на большое число государственных корпораций, существующих в зарубежных странах, справедлива только в том случае, если понимать под «государственными корпорациями» именно акционерные общества.

Сфера деятельности государственных корпораций разнообразна. Некоторые из них заняты функциями, которые могли бы выполняться частными предприятиями, деятельность других не востребована никем, кроме членов правительства и сводится к распределению государственных субсидий (табл. 1.5).

Таблица 1.5

Виды деятельности государственных корпораций

Корпорация	Виды деятельности
Агентство по страхованию вкладов	Обязательное страхование
АРКО ликвидировано	Кредитование
Внешэкономбанк	Банковское дело, консалтинг, страхование, ценные бумаги
Олимпстрой	Строительство, эксплуатация олимпийских объектов
Росатом	Производство электроэнергии на АЭС, ядерных материалов, контроль над расщепляющимися материалами
Роснанотех	Распределение государственных средств
Ростехнологии	Консалтинг, финансовое посредничество
ФСР ЖКХ	Распределение государственных средств

Сегодня создание подобных структур превращается в фирменный знак российской экономической политики, таким образом, государство осуществляет экспансию экономики и превращается в институт, формирующий спрос на системообразующие организации. При этом следует отметить, что структура государственных корпораций способствует злоупотреблениям в большей степени, чем любая другая организационно-правовая форма. Механизмы контроля над государственными корпорациями слабее механизмов контроля над акционерными обществами, унитарными предприятиями и государственными учреждениями.

Именно эти структуры и подобные им в российской практике стали обозначать впоследствии как институты развития (финансовые и нефинансовые), присоединив сюда (что вполне обоснованно) еще ОАО «Особые экономические зоны». Процесс активного формирования институтов развития в целях создания в стране единой инновационной системы развития начался в 2005 г. За несколько лет в стране появилось несколько десятков организаций, призванных обеспечить условия для стимулирования инвестиционной деятельности и перехода на инновационно-производственную модель российской экономики.

В научной литературе под институтами развития понимаются специализированные государственные (квазигосударственные) корпорации (компании), деятельность которых направлена на устранение «провалов рынка», сдерживающих экономическое и социальное развитие страны. Конкретнее речь идет о решении четырех основных задач:

· о преодолении провалов рынка в сфере инноваций («квазиинноваций»);

· об устранении институциональных провалов (формировании отсутствующих, но необходимых сегментов рынка);

· о развитии производственной (энергетика, транспорт, другие коммуникации) и социальной инфраструктуры;

· об элиминировании существенных региональных дисбалансов развития.

При этом в западной практике спектр деятельности этих институтов сосредоточен в основном на банках развития и акционерных обществах со 100% количеством акций в государственной собственности.

Все институты развития в России при создании и в период финансового кризиса получили значительную финансовую поддержку из федерального бюджета, чаще всего сохраняя статус - государственная корпорация. Бюджетные средства передавались организациям, относящимся к числу институтов развития при их создании, преимущественно в виде взносов в их уставный капитал. Институты развития используют в своей деятельности такие финансовые инструменты поддержки частного сектора, как предоставление кредитов, страхование экспортных рисков, приобретение ценных бумаг юридических лиц, участие в их капитале, а также участие в реализации концессионных соглашений и прямое субсидирование. Несмотря на значительную государственную поддержку в России, институты развития не стали катализаторами инвестиционного роста российской экономики. Отчасти это связано с изменением экономической конъюнктуры (финансовый кризис), с отсутствием эффективной системы взаимодействия институтов, размытостью компетенций, несогласованностью применяемых инструментов с механизмами бюджетной поддержки, оторванностью от разработки отраслевых стратегических документов и пр. Кроме того при отсутствии работоспособных механизмов контроля над менеджерами, им доступен ряд финансовых инструментов по выводу активов из подконтрольных организаций и превращения государственной собственности в персонально частную (табл. 1.?).

Таблица 1.?

Дата добавления: 2015-08-20