Ключевые моменты правил торговли в РТС.

1. Все предложения (котировки), введенные в систему, являются
«твердыми», т. е. обязательными для исполнения.

Это принципиальное отличие РТС от подобных ей электронных систем, не являющихся по сути торговыми, а лишь информацион­ными.

2. Минимальный объем лота, выставляемого в системе, —
10 тыс. долл. США.

Минимальный размер лота, однако, не означает, что сделка не может быть заключена на меньшую сумму. Следует отметить также, что в РТС-2 минимальный размер лота составляет 5 тыс. долл.

3. Участники торговой системы разделены на несколько категорий, среди которых выделяются:

• члены торговой системы с просмотровым режимом, которые
торгуют на общих основаниях, однако лишены возможности
самостоятельно выставлять котировки. Для получения данного статуса необходимо выполнить минимальные требования по минимальному ограничению уставного и ликвидного чистого капитала, наличия лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;

члены торговой системы с торговым режимом, обладающие
возможностью самостоятельно выставлять котировки; однако
для получения торгового статуса необходимо соблюдать более
жесткие условия касательно минимального размера ликвидного чистого капитала и наличия в персонале компании профес­сиональных прошедших аттестацию НАУФОР трейдеров;

• маркет-мейкеры, одной из основных задач которых является поддержание ликвидности рынка. В обязанности маркет-мейкеров входят постоянное поддержание двусторонних котиро­вок (на покупку и на продажу) по акциям как минимум трех эмитентов и односторонних котировок (либо на покупку, либо на продажу) как минимум двух эмитентов; объем выстав­ляемых ими лотов должен быть не менее 30 тыс. долл. США. Маркет-мейкеры имеют определенные льготы. Так, им пре­доставляется право, если к ним обратится «простой» участник торгов, потребовать совершения сделки на условиях предопла­ты вместо стандартных условий предпоставки. Начиная с момента начала торговли в РТС в 1995 г. был введен индекс РТС, сводный показатель деловой активности и настроения рынка, рассчитывающийся по средневзвешенным ценам дневных сделок по акциям, входящим в котировальный лист первого уровня. Индикаторы, удобные и привычные для всех фондовых рынков, по­зволяют участникам торговли оценить картину, происходящую на рынке в целом.

Технологическое развитие РТС. Этап «ПОРТА». Торговая сис­тема ПОРТА была запущена в декабре 1994 г., и в ее работе участ­вовали шестнадцать компаний. Программное обеспечение было за­имствовано у американской фирмы NASDAQ (информационное обеспечение внебиржевого рынка) и доработано под российские требования, в частности, появились дополнительные поля по пере­регистрации и расчетам сделок.

Этап «РТС». С 5 июля 1995 г. терминалы РТС появляются не только в Москве, но и в Санкт-Петербурге, Новосибирске и Екате­ринбурге. Становится очевидной необходимость доработки про­граммного обеспечения, прежде всего для оптимизации использова­ния ресурсов сервера и повышения надежности работы.

Этап «Continuum». В феврале 1996 г., когда число терминалов превысило 150, был установлен новый более мощный сервер Stratus модели Continuum 610, который работает и сейчас. В начале 1996 г. было принято решение о разработке нового программного обеспе­чения РТС.

Вот несколько цифр, характеризующих центральный сервер и работу ПО:

• количество транзакций — более 1 000 000 в день;

• количество одновременно работающих процессов — более
1200.

Программно-техническое обеспечение РТС имеет иерархиче­скую структуру (рис. 4.29). В центре системы находится сервер Stratus Continuum, на который ложится обработка информации о котировках и сделках. Все проверки прав доступа участников, кон­троль за правильностью вводимых торговых лотов, сведение отчетов о сделках, ведение журналов ввода котировок и сделок, первичная обработка статистической информации проводится на центральном сервере Stratus. Этим обеспечивается надежность работы торговой системы.

Рис. 4.29. Архитектура программного обеспечения РТС

Сервер, обозначенный на диаграмме как ROOT, выполняет роль интерфейса между центральным сервером и рабочими станциями. Его функциями являются:

• проверка прав доступа и обеспечение защиты передаваемой
между сервером и рабочими станциями информации;

• получение от центрального сервера информации о котировках
и сделках и перевод ее в формат таблиц реляционных баз данных, необходимый для дальнейшей репликации на рабочие станции РТС.

Сервер ROOT, как и промежуточные серверы 1NTERM, не про­изводит обработку вводимых данных. Таким образом, сообщение, сформированное на рабочей станции РТС, без каких-либо измене­ний доставляется на центральный сервер Stratus, где обрабатывает­ся. При этом достигается высокое быстродействие и надежность ра­боты торговой системы.

Промежуточный сервер INTERM является в сущности копией сервера ROOT, из которого исключены функции проверки прав доступа и обмена сообщениями с сервером Stratus. За счет исполь­зования нескольких серверов INTERM достигается масштабирование системы и оптимизация потоков данных. Промежуточный сер­вер может обслуживать как регион, так и одну или несколько ком­паний-участников и позволяет оперативно (без необходимости пересылки всей информации из центра) восстанавливать актуаль­ность базы данных на рабочей станции РТС. Промежуточные серве­ры используют также и для замены клиентского программного обеспечения.

Рабочая станция РТС обеспечивает прием поступающей от цен­трального сервера (через ROOT и INTERM) информации на персо­нальный компьютер клиента, ее отображение на экране и резервное копирование в локальную базу данных, а также формирование со­общений об изменении котировок и отчетах о сделках. Рабочая станция РТС проводит предварительную проверку информации, со­держащейся в сообщении. Окончательная проверка производится на центральном сервере Stratus, после чего происходят соответст­вующие изменения в базе данных.

Функциональные возможности рабочей станции РТС (RTS). Эк­ран рабочей станции разделен на семь основных областей и две вспомогательные (рис. 4.30).

Вспомогательные области;

«линейка меню (Menu);

• строка отображения состояния программы (Status Line).

Основные области:

Рис. 4.30. Экран рабочей станции РТС

7. Сводная информация (Market Minder) — сводные списки луч­ших котировок на продажу и покупку по интересующим пользова­теля группам эмитентов бумаг. Помимо цифровых значений, ото­бражаются тенденции к понижению или повышению цен покуп­ки/продажи.

2. Котировки компаний-участников торгов (Company Minder) —
полные списки котировок по всем эмитентам, котируемых интере­сующими пользователя участниками.

3. Детальная информация (Detailed Information), где возможен
просмотр следующих данных:

• список котировок по интересующим пользователя эмитентам
(Quote Retrieval);

• полный список котируемых в РТС эмитентов (Issues);

• полный список участников РТС (Participants);

• список последних сделок, зарегистрированных в РТС (Trades);

• список сделок компании пользователя (Trade Reports);

• новости РТС или агентства «Интерфакс» (News).

Эти виды информации доступны не одновременно, а в зависи­мости от выбора рубрик (закладок).

4. Область отображения важных сообщений (Hot Line).

5. Область диалога пользователя (Dealer), предназначена для следующих действий:

• ввод и изменение котировок (Quote Update);

• просмотр отчетов о сделках (Trade Report);

• переговоры между участниками торгов на РТС (Commu­nications).

6. Список неподтвержденных сделок (Pending Trades) — отображает отчеты по сделкам, введенным пользователем, но неподтвержденным контрагентами, или наоборот.

7. Коммутатор переговоров (Selector) — окно, дополняющее
функцию Communication.

Расположение окон фиксированное, размеры же могут изме­няться за счет перемещения подвижных перегородок. Многофунк­циональные окна имеют несколько рубрик (закладок), обеспечи­вающих доступ к выбранной информации; выбор режима осуществ­ляется одним из следующих способов:

• выбор курсором манипулятора мышь корешка закладки;

• нажатием функциональной клавиши;

• выбором из меню (строка Menu).

Основным методом взаимодействия пользователя с системой является буксировка с помощью манипулятора мышь. При этом выби­рается (указывается) объект в одном окне и перемещается в другое окно (или в пределах этого же окна). Общий принцип разрешенных перемещений таков: если объект содержит информацию об эмитен­те, его можно поместить в окна, где содержатся данные об эмитен­тах (Market Minder или Quote Retrieval) и т. п. Некоторые из разре­шенных буксировок приводятся в табл. 4.8.

Таблица 4.8. Операнды и результат некоторых из «буксировок» в RTS

После загрузки программа RTS реализует процедуру импорта БД с центрального компьютера РТС, после чего содержимое БД пользо­вателя отображает состояние центральной БД. Пользователь присту­пает к работе в основном рабочем режиме (см. рис. 4.30), что позволяет:

• оперативно добавлять новые эмитенты в списки Market
Minder;

• выбирать эмитенты из Market Minder для детального просмотра котировок в окне Quote Retrieval;

«выбирать из окна Quote Retrieval наименования просматривае­мых в Company Minder компаний;

• изменять котировки в окне Quote Updates;

• вводить в систему отчеты о сделках в окне Trade Reports. Все
эти операции выполняются путем буксировки объектов.

Окно Market Minder включает следующую информацию (рис. 4.31, а):

• аббревиатуру (символ) эмитента (Issue);

• лучший на данный момент запрос на покупку (BID) по данному эмитенту;

• лучшее на данный момент предложение (ASK) о продаже по
эмитенту.

Тенденции по повышению или понижению котировок отража­ются путем изменения цветов цен (зеленый цвет — повышение, красный — понижение).

Рис. 4.31. Фрагменты окон Market Minder (а) и Company MindeK (б)

Окно Company Minder может поддерживать несколько списков сводных котировок по компаниям и включает три колонки (рис. 4.31, б):

• символ (аббревиатуру) эмитента (Issue);

• котировку данного участника на покупку (BID) по каждому из
котируемых компанией эмитентов;

• котировку выбранного участника на продажу (ASK) по каждому из котируемых компанией эмитентов.

Окно Detailed Information в режиме Quote Retrieval содержит подробную информацию по интересующим пользователя эмитентам. Описание каждого эмитента (в окне может отображаться 1—6 в зависимости от заданного режима), включает следующие данные (рис. 4.32):

Рис. 4.32.Окно просмотра списка котировок (Quote Retrieval)

• символ (аббревиатуру) эмитента;

• цену, дату и объем последней сделки по данному эмитенту
(Last Sale);

• цену последней сделки на момент закрытия предыдущей торговой сессии (Previous Close);

• суммарное количество акций, проданных в течение текущей
торговой сессии (Today's Volume);

• два списка текущих котировок, представленных отдельно на
покупку (BID — слева) и продажу (ASK — справа).

Каждая строка включает:

• символ предложившего котировку участника;

• цену, установленную участником;

• условия платежа (вид валюты: В — рубли, S — доллары, J —
любая валюта; и срок перерегистрации сделки в днях);

• размер предлагаемой сделки в акциях.

Списки отсортированы от лучшей котировки к худшей.

Окно Detailed Information в режиме Issues ото­бражает подробную информацию по котируемым в РТС эмитентам (рис. 4.33):

• символ (аббревиатуру) эмитента латинскими буквами (Issue);

• полное название эмитента на русском языке (Name);

• регистрационный код эмитента (Reg.Number);

• код валюты, в которой котируется эмитент (Curr.).

Рис. 4.33. Просмотр информации по эмитентам ценных бумаг (Issues)

Окно Detailed Information в режиме Participants отображает подробную информацию по зарегистрированным в РТС компаниям-участникам (рис. 4.34):

Рис. 4.34.Просмотр информации по участникам РТС (Participants)

• символ (аббревиатуру) компании-участника РТС (Name);

• телефон (Phone);

• статус участника в РТС с одним из трех возможных значений:
Q (Query Only), Reporting и Dealer;

• полное наименование компании-участника на русском языке
(Name).

Информация отсортирована в алфавитном порядке в соответст­вии с полем Name.

Окно Detailed Information в режиме Trades пред­ставляет подробную информацию по совершенным сделкам (рис. 4.35):

• символ эмитента (Issue);

• дату и время регистрации сделки (Moment);

• цену (Price);

• объем сделки (Qty);

• валюту (Curr.);

• статус сделки (Stat).

Рис. 4.35. Окно просмотра списка совершенных сделок (Trades)

Полный список можно отфильтровать по эмитенту, выбрав его из списка по коду Issue.

Окно Detailed Information в режиме Trade-Reports содержит информацию о сделках, в которых компания пользователя является одним их контрагентов сделки:

• название эмитента (Issue);

• вид операции: (Act) — символы, Р — покупка или S — прода­жа, которые могут дополняться символом Q в том случае, если
сделка заключена на условиях, указанных в котировке;

• статус сделки (Stat) — аббревиатура, имеющая следующие возможные значения:

ADV — сделки, введенные контрагентом, но не подтвержден­ные пользователем;

СОМ — сделки, подтвержденные обеими сторонами; CXL — ранее подтвержденная сделка, по которой обе стороны договорились об ее снятии;

СРХ — ранее подтвержденные сделки, аннулированные контрагентом; DEL — сделки, аннулированные пользователем;

CLR — сделки, введенные контрагентом, но снятые до под­тверждения пользователем;

UNC — сделки, введенные пользователем, но не подтвер­жденные контрагентом;

VXL — ранее подтвержденные сделки, аннулированные пользователем. Сделки, требующие подтверждения (UNC, ADV), отображаются также в окне Pending Trades;

• символ (аббревиатуру) контрагента (Contra);

• цену (Price);

• объем сделки (Qty);

• дату проведения расчетов по сделке (Settle);

• номер транзакции, присваиваемый системой при регистрации
сделки (Trans);

• дату и время регистрации сделки (Moment);

• общую сумму сделки (Amount);

• валюту (Curr).

Полный список отчетов по сделкам может быть отфильтрован как по эмитентам, так и по контрагентам.

Форма для ввода и коррекции котировок (ре­жим Quote Update, окна Dealer). Форма ввода информа­ции имеет поле для выбора эмитента и поля для ввода котировок, объединенных в группы BID и ASK. Каждая группа состоит из нередактируемой строки, отображающей текущие данные о котиров­ке, и редактируемых полей, куда вводятся обновленные данные — цена, код валюты, срок расчетов, объем сделки.

При изменении котировки может вводиться как новая абсолют­ная величина цены, так и относительные изменения с помощью кнопок типа [-0.01], [+0.01] и [-5%] или [+5%].

Информация о приеме изменений системой появляется в строке статуса в виде сообщения accepted, сопровождаемого датой и време­нем приема котировки, при наличии ошибок при заполнении полей формы система не принимает измененную корректировку, сообщая reject invalid update.

Форма для ввода отчета по сделке (режим Trade Report окна Dealer). В РТС предусмотрены следующие вари­анты заключения сделок:

• в точности на условиях, обозначенных компанией, предло­
жившей котировку (сделка по котировке). Необходимо отметить отличие сделки по котировке от биржевой торговли. Существенным элементом является то, что в РТС участник при совершении сделки имеет право выбора контрагента, а не со­вершает ее анонимно, как это происходит на бирже;

• продукт переговоров между участниками РТС (договорные
сделки);

• между участниками РТС и клиентами, не имеющими в РТС
полномочий дилеров (односторонние сделки).

Форма позволяет вводить отчеты по сделке, подтверждать отче­ты, введенные контрагентами, удалять ранее введенные в систему сделки. Форма включает следующие элементы (поля):

• вид операции (I sell — продажа, I Purchase — покупка);

• список для вывода символа эмитента;

• список для выбора имени контрагента (Contra);

• поле для ввода цены (Price);

• поле для ввода размера сделки (Quantity);

• поле статуса сделки (трехбуквенная аббревиатура, см. выше).
Здесь добавляются следующие коды:

• B/Q — сделка по котировке;

• NEW — новая, еще не введенная в систему сделка;

• поле для ввода даты расчетов (Settle);
Форма содержит также следующие кнопки:

[Submit] — ввод отчета по сделке в систему или подтвержде­ние отчета, введенного контрагентом;

[Edit] — редактирование сделки по котировке (B/Q) или ранее введенного отчета о сделке, не подтвержденного контрагентом (UNC);

[Delete] — удаление отчета по сделке;

[Connect] — связь с контрагентом, переход в режим Communication;

[Reset] —очистка формы.

Таким образом, данный режим работы обеспечивает следующие операции пользователя:

• ввод сделок по котировке;

• ввод договорной сделки;

• ввод односторонней сделки;

• подтверждение сделки, введенной контрагентом;

• внесение изменений в отчет по сделке;

• удаление сделки.

Режим переговоров (окна Communication и Selector). АРМ предоставляет возможность ведения переговоров между участниками РТС в режиме обмена текстовыми сообщения­ми; реализуются следующие функции:

• выбор абонента для соединения (из списка участников РТС);

• установление соединения;

• прием—передача текстовых сообщений;

• временный разрыв соединения;

• одновременный диалог с несколькими абонентами;

• возвращение к прерванному разговору;

• разрыв соединения с абонентом.

Мировая практика показывает, что роль внебиржевой торговли в условиях развития технических средств все более возрастает, и, по-видимому, это является одной из причин того, что практически весь рынок корпоративных ценных бумаг является внебиржевым.

Дата добавления: 2015-07-20