Экономическая сущность и формы инвестиций. Инвестиционный процесс, субъекты и объекты инвестиционной деятельности

Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, а также имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Различают три типа инвестиций: реальные, финансовые и интеллектуальные. Реальные инвестиции представляют долговременные вложения средств в сферу материального производства, в том числе в материальные и нематериальные активы. Финансовые инвестиции - это вложение денежных средств в ценные бумаги и целевые денежные вклады. Интеллектуальными инвестициями называют вложение средств в подготовку специалистов, приобретение лицензий, «ноу-хау», совместные разработки. Инвестиции могут быть прямыми (например, реальные и интеллектуальные инвестиции) и непрямыми, которые осуществляются через посредника и других участников инвестиционного процесса. К ним, как правило, относят финансовые инвестиции.

В действующем законодательстве под инвестором понимается лицо (юридические и физические лица, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющее инвестиционную деятельность в формах, определенных статьей 5 Инвестиционного кодекса Республики Беларусь.

Инвестиции в реальный сектор экономики осуществляются как физическими, так и юридическими лицами. Инвестиции в реальный сектор экономики преследуют цели расширенного воспроизводства. Инвестиционная деятельность, связанная с ними, направлена на обеспечение богатства и благосостояния общества.

Целями инвестирования для отдельно взятых физических лиц (граждан Республики Беларусь и иностранных физических лиц) являются: получение текущих доходов, накопление для крупных расходов, накопления перед выходом на пенсию, защита от налогов. При этом физические лица участвуют в инвестировании, как правило, за счет накопления личных средств.

Инвестиции в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или другого значимого результата осуществляются в различных формах. При учете, анализе и планировании они классифицируются по отдельным признакам. В практике инвестиционной деятельности выделяются следующие квалификационные признаки:

объекты вложения;

характер участия в инвестировании:

по периоду инвестирования;

по форме собственности;

по региональному признаку;

по уровню инвестиционного риска.

Классификация инвестиций в соответствии с приведенными признаками приведена в табл. 1.

Признак	Виды	Формы
Объекты вложения	Реальные инвестиции	Капиталовложения (материальные активы); по отраслевой структуре; воспроизводственной структуре, по технологической структуре. Инновации (нематериальные активы)
Финансовые инвестиции	Долевые (акции) Долговые (облигации)
Характер участия в инвестировании	Прямые Косвенные
Периоды инвестирования	Краткосрочные Среднесрочные Долгосрочные
Формы собственности	Частные Государственные
Регион	Внутри страны За рубежом
Инвестиционный риск	Безрисковые Низкорисковые Среднерисковые Высокорисковыс Спекулятивные

Применительно к конкретным объектам вложения интеллектуальные инвестици учитываются в реальных инвестициях (в составе материальных или нематериальных активов) либо как отдельные сопутствующие инвестиции при осуществлении соответствующих инвестиционных проектов и программ.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики и другие участники инвестиционного процесса (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и т.д.). Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор, который осуществляет инвестиционную деятельность путем вложения собственных, заемных или привлеченных средств в объекты инвестиций (проекты, программы) и обеспечивает их целевое использование для получения дохода или другого значимого результата. В качестве инвесторов могут выступать:

- органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами:

-- отечественные физические и юридические лица, предпринимательские объединения и другие юридические лица;

- иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Общая классификация субъектов инвестирования приведена в табл. 1.2.

Признак	Виды
Направления основной деягельности		Индивидуальные Институциональные
Цели инвестирования		Стратегические Портфельные
Принадлежность к резидентам		Отечественные Зарубежные

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства Республики Беларусь, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и право на интеллектуальную собственность.

Инвестиционная деятельность в целом рассматривается как инвестиционный процесс, элементы которого могут быть представлены его участниками и инструментами, в том числе:

- финансовые инструменты;

- финансовые рынки;

- рыночная цена;

- денежный рынок;

- рынок капиталов;

- индивидуальные инвесторы.

Существует широкий спектр финансовых документов, которые различаются по сроку действия, издержкам, риску, доходности и особенностям налогообложения, в том числе:

1. Краткосрочные инструменты

2. Обыкновенные акции

3. Ценные бумаги с фиксированным доходом

4. Спекулятивные инструменты

5. Другие популярные инвестиционные инструменты

Общий алгоритм осуществления инвестиционной деятельности определяет последовательность этапов принятия конкретных решений по форме участия в инвестиционном процессе (общие условия инвестировав ния). постановке целей инвестирования, выбору конкретного варианта инвестирования, формированию портфеля инвестиции и управлению им при осуществлении этой деятельности.

1-й этап. Предварительные условия инвестирования. Суть этого этапа заключается в определении инвестором цели будущих инвестиций, которые могут быть связаны с использованием текущих денежных средств или получением выгоды в будущем, т.е. определении вида инвестиций, в т.ч. реальных или финансовых. 2-й этап. Постановка целей инвестирования. Цели инвестирования определяют конкретные значения характеристик результата осуществления инвестиционной деятельности инвестором с учетом предварительного определения вида (видов) будущих инвестиций.

3-й этап. Оценка эффективности инвестиционных проектов и финансовых инструментов. Результатами оценки должны быть конкретные параметры доходности, риска, цены и эффективности рассматриваемых финансовых инструментов и инвестиционных проектов для достижения

поставленных целей.

4-й этап. Выбор конкретного варианта инвестирования. Предусматривает идентификацию конкретных вариантов осуществления инвестиционной деятельности, обеспечивающих соответствие ожидаемого (прогнозируемого) результата поставленным целям, приемлемым уровням доходности, риска и цены. 5-й этап. Формирование диверсифицированного портфеля. Под диверсификацией портфеля понимается включение в портфель различных финансовых инструментов с целью повышения доходности или уменьшения риска. Различают две формы диверсификации: а) случайная диверсификация, когда выбор финансовых инструментов не связан с поставленной инвестиционной целью; б) целенаправленная диверсификация, когда выбор финансовых инструментов осуществляется для достижения поставленной цели, ради которой формируется портфель.

6-й этап. Управление портфелем. Предусматривает создание набора финансовых инструментов, а также слежение за ними и, изменение структуры портфеля в соответствии с фактической динамикой тех или иных инструментов и условий их применения.

15. Формирование инвестиционного портфеля предприятия: методы оценки инвестиционных качеств объектов инвестирования, принципы и порядок формирования портфеля

Принятие инвестиционных решений связано с различными обстоятельствами и требует детального рассмотрения следующих факторов:

- ограниченность финансовых ресурсов;

- предполагаемым вид и стоимость объектов инвестиций;

- множественность вариантов каждого вида инвестиций;

- риски, связанные с принятием того или иного решения;

- различные инвестиционные качества объектов инвестиций;

- характерные особенности капитала предприятия и внутренние

условия его деятельности;

- внешние условия деятельности предприятия, в том числе конъюнктура рынка, состояние экономики страны и законодательной базы, политическая обстановка и пр.

В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих доходов с учетом многих обстоятельств, указанных выше. Инвестирование предполагает распределенный во времени процесс инвестиционных вложений с целью последующего получения доходов. Это предопределяет необходимость проведения инвестиционного анализа предполагаемых объектов инвестиций на предмет формирования и оптимизации инвестиционного портфеля предприятия,

Инвестиционный анализ предполагаемых объектов инвестиций

включает:

- оценку средневзвешенной цены капитала предприятия;

- оценку средневзвешенной цены капитала, который предполагается инвестировать в рассматриваемый объект;

- оценку цены предприятия на текущий момент;

- оценку инвестиционных качеств предполагаемого объекта инвестиции

по показателям эффективности, характеризующим доходность, рентабельность и окупаемость предполагаемых инвестиционных вложений;

- результирующую оценку целесообразности включения объекта инвестиций в инвестиционный портфель.

Общие принципы инвестиционного анализа предполагают сравнение цены капитала предприятия и показателей его деятельности с ожидаемыми показателями доходности и рентабельности предполагаемого объекта инвестиций с целью решения, может ли объект инвестиции быть допущен к дальнейшему рассмотрению в качестве потенциального объекта инвестиций.

Инвестиционные качества реальных проектов обуславливаются рядом особенностей, в том числе осложняющими (неблагоприятными) и положительными (благоприятными).

Осложняющие особенности определяют наиболее капиталоемкие объекты инвестирования (проекты), обладающие более трудоемким и сложным процессом управления с целью их реализации, а также имеющие, как правило, проблемы ликвидности. Наименее ликвидные проекты среди прочих инвестиционных объектов являются, зачастую, более рискованными из-за длительных сроков их реализации.

Положительные особенности определяют проекты, способствующие экономическому и производственному росту предприятия. Они формируют высокий имидж предприятия.

Дата добавления: 2015-11-16