Види показників ефективності

Економічна ефективність інвестицій у будівництві оцінюється

системою показників, що відображають співвідношення витрат і ре-

зультатів від реалізації інвестиційних проектів.

Відповідно до інтересів інвестора та інших учасників інвес-

тиційного процесу застосовуються такі види показників економі-

чної ефективності:

- народногосподарська (економічна) – враховує витрати й

результати, пов’язані з реалізацією інвестиційного проекту, що

виходять за межі прямих фінансових інтересів учасників інвести-

ційного процесу та допускають вартісний вимір. Народногоспо-

дарська ефективність характеризує результативність не конкрет-

ного об’єкта у виробничих межах, а всієї народногосподарської

системи, що зазнає впливу цього об’єкта. Цей ефект відбиває зро-

стання національного доходу в усіх галузях і виробництвах, що

пов’язані з оцінюваним проектом, а витрати – повний обсяг ре-

сурсів;

- бюджетна – відображає вплив результатів здійснення інвес-

тиційного проекту на доходи та витрати відповідного бюджету

(державного, регіонального або місцевого). Основним показни-

ком є бюджетний ефект, що визначається з урахуванням переви-

щення доходів відповідного бюджету над витратами. До складу

бюджету включаються збільшення податкових надходжень, пла-

ти за користування природними ресурсами, митних зборів, акци-

зів, емісійних доходів від випуску цінних паперів тощо. До дохо-

дів бюджету належать також надходження у позабюджетні фон-

ди: пенсійний, фонд зайнятості, медичного та соціального стра-

хування. Витрати бюджету обумовлюються прямим бюджетним

фінансуванням реалізації інвестиційного проекту: виділення кре-

дитів центральним, регіональними та уповноваженими банками,

що потрібно компенсувати за рахунок бюджету, виплат допомоги

особам, які залишилися без роботи у зв’язку зі здійсненням прое-

кту, гарантій інвестиційних ризиків;

Р с. 13. Основн з соб в робн цтв. Зв рюв льн й грег т.

- фінансова (комерційна) – враховує фінансові наслідки реа-

лізації інвестиційних проектів для їх безпосередніх учасників.

Фінансова ефективність проекту визначається співвідношенням

фінансових витрат і результатів, що забезпечують потрібну нор-

му дохідності.

Для капітального будівництва показники фінансової ефекти-

вності можуть визначатися для підгалузі в цілому і для окремих

підприємств та організацій. Фінансова ефективність передбачає

аналіз потоку реальних грошей і є різницею між припливом і від-

пливом коштів від інвестиційної, виробничої або фінансової дія-

льності.

Крім перелічених основних показників, все більшого значен-

ня набувають соціальні, екологічні та ресурсні показники інвес-

тиційних проектів.

Показники економічної ефективності інвестицій поділяються

на загальні (абсолютні) та порівняльні. При визначенні оптима-

льного варіанта інвестицій розраховують інтегральний економіч-

ний ефект для кожного варіанта та вибирають той, що має мак-

симальне значення.

Інтегральний економічний ефект (чистий грошовий потік

або дохід)

Т_Р

Е (Р_t З_t ),

t

t 0

де Е – чистий грошовий потік, тобто інтегральний економічний

ефект за розрахунковий період;

Р – приплив коштів (результат від діяльності в році t);

З – відпдив коштів (інвестиційні витрати в році t); витрати

ділять на капітальні й експлуатаційні;

– коефіцієнт дисконтування;

t

Т_р – розрахунковий період (горизонт розрахунку).

1

,

t

t

1 Е

де Е – внутрішня форма прибутковості; 0,1(від відсотка у де-

позитах у валюті тобто 10% річних).

Інтегральний ефект може відображатися системою показни-

ків, основними з яких є:

1) чистий приведений дохід (Д)

(чистий грошовий потік (Г), тобто інтегральний економіч-

ний ефект за розрахунковий період);

2) індекс прибутковості (І);

3) строк окупності інвестицій (Т);

4) внутрішня ставка прибутковості (ВС).

Чистий приведений дохід

n Д_Е

Г _t

ІЗ_Е ,

(1 і)^t

t 1

де Д_Е – сума чистого приведеного доходу з інвестиційно-

го проекту при одноразових інвестиційних витратах;

ГД_t – сума чистого грошового потоку за окремими інтерва-

лами загального періоду експлуатації інвестиційного проекту;

ІЗ_Е – сума одноразових витрат на реалізацію інвестиційного

проекту;

і – дисконтна ставка;

n – кількість інтервалів у загальному розрахунковому періоді t.

Р с. 14. К м’ян робот Ул штув ння ст ново огорож з в конн м

ройом м.

Якщо інвестиційні витрати, що пов'язані з майбутньою реалі-

зацією інвестиційного проекту, здійснюються в кілька етапів,

розрахунок показника чистого приведеного доходу розраховуєть-

ся за такою формулою:

n Д _М t 1

n t 1

Г _t

ІЗ_t (1 i)^t

,

(1 i) ^t

де Д – сума чистого приведеного доходу з інвестиційного

проекту при багаторазових інвестиційних витратах;

Г _t – сума чистого грошового потоку за окремими інтерва-

лами загального періоду експлуатації інвестиційного проекту;

ІЗ_Е – сума одноразових витрат за окремими інтервалами за-

гального періоду експлуатації інвестиційного проекту;

і – дисконтна ставка;

n – кількість інтервалів у загальному розрахунковому періоді t.

Слід зазначити, що даний показник може бути використаний

як для розрахунку окремого інвестиційного проекту, так і для по-

рівняння оцінки ефективності реалізації різних проектів. З різних

інвестиційних проектів, що мають позитивне значення цього по-

казника, вибирається той, за яким значення Д є найвищим.

Дата добавления: 2015-10-21