Сущность и функции государственного кредита

В условиях сравнительно высокой доли ВВП, перераспределяемой посредством государственного бюджета, одной из важных задач эко­номической политики различных государств стали стимулирование экономического роста, решение проблемы сбалансированности бюд­жетов различных уровней, поиск способов покрытия их возможных дефицитов. Исследования ученых-экономистов показали допусти­мость проведения в период экономического спада политики стимулирования совокупного спроса за счет увеличения государ­ственных расходов и бюджетного дефицита, обоснованность возмож­ности балансировки бюджета не на ежегодной основе, а на протяже­нии экономического цикла. Применение этих теоретических положе­ний на практике обусловило необходимость поиска инструментов для покрытия значительных бюджетных дефицитов, привело к расшире­нию сферы применения государственного кредита.

Государственный кредит в современных условиях — это система отношений по привлечению денежных средств, в которых одной из сторон выступает государство, а другой — физические и юридичес­кие лица. Государство в большинстве случаев выступает в качестве заемщика средств, а население, предприятия, банки, фонды, а также

другие государства — кредиторов. Кроме того, государство может как заемщик и кредитор выступать гарантом по обязательствам различ­ных физических или юридических лиц. На практике это означает принятие им на себя ответственности за погашение обязательств. Иначе говоря, если лица, по обязательствам которых государство выступило гарантом, не смогут выполнить своих обязательств, то обязанность по их выполнению переходит к последнему. Выступле­ние государства в сделке в качестве гаранта не влечет за собой авто­матического увеличения его долга.

Средства, взятые взаймы государством, чаще всего не имеют инвестиционного характера, т.е. не направляются на обеспечение процесса расширенного воспроизводства и создание новой стоимос­ти, а трансформируются в дополнительные финансовые ресурсы для покрытия всей совокупности государственных расходов. Источни­ком погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государ­ственного долга.

Анализируя содержание государственного кредита, можно сделать ряд выводов:

• сущность государственного кредита заключается в перераспре­делении капитала от частного сектора к государству на условиях сроч­ности, платности и возвратности. Вся сумма обязательств государства представляет собой величину государственного долга;

• основной фактор, обусловливающий возникновение государ­ственного долга, — дефицит бюджета. Его возникновение порожда­ется временным разрывом между объемом мобилизуемых доходов и предполагаемыми необходимыми расходами, а также чрезвычайны­ми обстоятельствами;

• государственный долг — инструмент перекладывания экономи­ческого бремени на последующие поколения, поскольку основным источником его погашения являются текущие и будущие расходы бюджета.

Государственный кредит, будучи звеном финансовой системы, выполняет в общем экономическом механизме страны следующие функции.

1. Образование денежных фондов — привлечение средств с рынка ссудных капиталов в централизованные денежные фонды государ­ства на основе принципов возвратности, срочности и платности. Иными словами, условием добровольного предоставления инвесто­ром своих средств в распоряжение государства является обя­зательство заемщика вернуть к определенному моменту времени сумму заимствования с процентами. Финансирование государственно­го долга в современных условиях через привлечение средств инвес­торов осуществляется в индустриальных странах почти исключительно рыночными методами с использованием различных финансо­вых инструментов. Основным таким инструментом являются государственные ценные бумаги, которые выпускаются в виде сроч­ных долговых обязательств.

Спрос со стороны инвесторов на любые ценные бумаги, в том чис­ле и государственные, формируется на основе следующих факторов: доходности, т.е. способности приносить доход (через проценты, дивиденды или рост курсовой стоимости); надежности, т.е. вероят­ности понести потери (риск невозврата вложеннв1х средств); ликвид­ности, т.е. возможности скорейшего для держателя получения де­нежных средств.

Государственные бумаги считаются, как правило, надежным финансовым инструментом со средним и низким уровнями доходно­сти. Они привлекательны прежде всего для тех инвесторов, которые придают важное значение гарантиям сохранности капитала и гото­вы получать относительно невысокий, но гарантированный доход. Наиболее распространенной формой государственных займов яв­ляются облигации. Государственная облигация представляет собой ценную бумагу, являющуюся долговым обязательством государства, которая предоставляет ее держателю право получить в определенный срок основную сумму долга и доход по нему. Номинальная цена об­лигации устанавливается эмитентом и выражает сумму, полученную во временное пользование и подлежащую возврату с начисленными на нее процентами в оговоренный срок.

2. Расходование денежных фондов — функция, вытекающая из необходимости возврата привлеченных средств, который осуществ­ляется как за счет налоговых и неналоговых доходов бюджета, так и за счет механизма рефинансирования (погашения задолженности по ранее выпущенным обязательствам) с помощью средств, полученных от размещения новых обязательств.

Этими функциями не исчерпывается влияние государственного кредита на экономический механизм, роль последнего проявляется и через влияние на уровень ликвидности коммерческих банков, струк­туру платежеспособного спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении. В процессе перелива капитала между сферами производства и обращения государство как активный участ­ник рынка капиталов, выступающий на нем чаще всего в качестве заемщика, оказывает существенное влияние на уровень кредитной ставки. Государственный кредит как относительно самостоятельное

звено системы финансов является эффективным инструментом мо­билизации свободных денежных средств финансового рынка для выполнения функций государства.

Дата добавления: 2015-10-13