Америка: долги домашних хозяйств и корпораций

Долги домашних хозяйств - это долги физических лиц. Они образуются в результате следующих форм заимствований: а) ипотечные кредиты; б) кре­диты на приобретение автомобилей; в) другие потребительские кредиты (по­купка товаров в кредит); г) кредитование с помощью кредитных карточек; д) кредиты на обучение.

В послевоенный период долги домашних хозяйств были сопоставимы с величиной государственного долга, даже несколько превышая его.

С приходом к власти президента Рейгана и курсом тогдашнего пред­седателя ФРС П. Уолкера на кредитное стимулирование потребительского спроса в Америке начался бум потребительского кредитования (80-е годы прошлого века). В 1946 году долги физических лиц в Америке были равны всего 35 млрд долл., или 15,8% ВВП. Еще в 1978 г. общая сумма долгов до­машних хозяйств не превышала 1 трлн долл. А к 1990 г. задолженность домашних хозяйств возросла до 3,63 трлн долл. В 2008 г. долги домашних хозяйств США оценивались уже примерно в 13 трлн долл. В марте 2012 г. они достигли 16 трлн долл., или 106% ВВП.

Основная часть задолженности домашних хозяйств - долги по ипотеч­ным кредитам, которые особенно быстро росли во время «бума» на рынке недвижимости в первом десятилетии XXI в. В марте 2012 г. они составили 13,4 трлн долл., или 84% всей задолженности физических лиц. Величина дол­га по кредитам на обучение в вузах составила 0,87 трлн долл. (немногим бо­лее 5%), по кредитным картам - 0,79 трлн долл. (почти 5%).

Корпоративные долги - долги юридических лиц^[1244]. Конкретно это дол­ги: компаний промышленности, торговли, транспорта, других отраслей ре­ального сектора экономики, а также финансового сектора (банки, страховые компании, агентства ипотечного кредитования и т.п.). В 1946 году общий долг корпоративного сектора экономики был равен примерно 67 млрд долл., или немногим более 30% ВВП. При этом долг финансового сектора составил 3,0 млрд долл. (1,35% ВВП), а долги нефинансового сектора - 63,9 млрд долл. (28,8%). Как видно, доля нефинансового сектора в общем объеме корпоратив­ного долга была подавляющей - 95,5%.

В старые добрые времена, когда финансовый сектор действительно об­служивал нефинансовый сектор, производящий товары и услуги, и спеку­ляциями на рынках занимался лишь время от времени, его задолженность была очень скромной. В разгар последнего финансового кризиса (начало 2009 года) объем долга финансового сектора достиг своих рекордных значений - 17,1 трлн долл. События нынешнего кризиса выявили гигантские масштабы задолженности отдельных финансовых институтов, которые либо оказались на грани банкротства, либо обанкротились.

Одно из наиболее шумных событий на Уолл-стрит - банкротство зна­менитого инвестиционного банка «Lehman Brothers». Это самое масштаб­ное банкротство в истории США. На момент подачи заявления о банкрот­стве долги банка составляли 613 млрд долл. (плюс к этому 155 млрд долл. долгов по облигациям)^[1245].

Несмотря на всевозможные меры по борьбе с финансовым кризи­сом, предпринимаемые властями США, сектор финансовых корпораций к концу 2010 года «разгрузился» от долгов на сумму, немного превышаю­щую 2,5 триллиона долларов, по сравнению с рекордным уровнем нача­ла 2009 года. Отчасти эти долги были просто списаны при банкротстве многих крупных и не очень крупных банков и других финансовых инсти­тутов. Отчасти они были погашены (или выкуплены) государством. Это свидетельствует, с одной стороны, о неэффективности (и декларативно­сти) антикризисной программы американского правительства; с другой стороны, о нежелании (а также неспособности) американских ростовщи­ков реально расплачиваться по своим обязательствам. Кроме того, слабая «очистка» от «плохих» долгов корпораций финансового сектора экономи­ки означает, что кризис не завершился, стоит ожидать новых потрясений, которые будут вести к дальнейшей «очистке» от «плохих» долгов финан­совых корпораций.

По данным ФРС США, на 1 октября 2010 г. общий долг корпоративного сектора американской экономики был равен 25,40 трлн долл. (181,4% ВВП), причем на финансовый сектор пришлось 14,45 трлн долл. (104,9% ВВП), а на нефинансовый - 10,95 трлн долл. (76,5% ВВП). Таким образом, доля фи­нансового сектора в совокупном долге корпоративного сектора экономики США оказалась намного больше, чем доля нефинансового сектора, - соот­ветственно 58 и 42 процентов.

Получается, что банки и другие финансовые компании имели задолжен­ность, которая в 1,4 раза превышала задолженность компаний реального сек­тора экономики. А почему бы банкам и не заимствовать, если они работают по правилам «частичного резервирования», что позволяет им делать деньги «из воздуха»? Долги, создаваемые банковским сектором экономики, - это как бы деньги, но не «первого сорта», а второго, третьего и т.п. В финансовой статистике они называются «денежными агрегатами», которые выражаются цифровыми и буквенными символами». Например, - 0, М1, М2, М3, М2Х и т.д. Когда оборвалась всякая связь денег с золотом, стали говорить: «деньги — это долги». Но сегодня можно также сказать: «долги — это деньги». Особенно те долги, которые создаются компаниями финансового сектора экономики и которые становятся инструментами активной купли-продажи и других сде­лок. Некоторые экономисты называют такие деньги «второго» сорта также «финансовыми деньгами».

По состоянию на март 2012 г. общая величина корпоративного долга Америки была равна 22,8 трлн долл., или 151% ВВП. По сравнению с 2010 г. абсолютное и относительное значение данного показателя несколько умень­шилось. По очень простой причине: большое количество предприятий в ходе последнего кризиса просто «кануло в лету». Одновременно «кануло в лету» и несколько триллионов долларов долгов. Таков результат «очищающего» дей­ствия прошедшего в Америке экономического и финансового кризиса. Вместе с тем корпоративный долг продолжает занимать первое место по сравнению с долгом государства и долгом сектора домашних хозяйств.

Дата добавления: 2015-08-09