Медвежий рынок

Современные участники рынка в исключительных случаях оказы­ваются перед лицом суровых условий медвежьего рынка. Большин­ство трейдеров ошибочно полагает, что прибыли будут расти даже в условиях серьезного падения рынка постольку, поскольку они могут перевернуть свои длинные стратегии сверху вниз. Однако мировые рынки, имеющие медвежий характер, создают достаточно тяжелые условия для краткосрочных участников. Торговые тактики, базиру­ющиеся на следовании основной тенденции, часто не работают, поскольку внезапное давление часто не дает возможности вовремя ретироваться и избежать значительных потерь.

Каждый долговременный медвежий рынок обладает свой­ственной лишь ему индивидуальностью. Инфляция или цены на нефть могут спровоцировать в какой-то момент времени перегрев экономики или переоценку активов. Однако все медвежьи рынки обладают одной характерной особенностью: они создают более сложные условия для получения прибылей, нежели типичные бы­чьи рынки. Свинг-трейдеры должны быть готовы к каждому сле­дующему падению в каждый момент времени, и они должны быть в состоянии выдержать все тяготы медвежьего рынка, с тем чтобы, дождавшись лучших условий для трейдинга, продолжать зараба­тывать на жизнь.

РИСУНОК 3.17

Акции Dish Networks дают тихий сигнал тревоги перед тем, как подско­чить на 15 пунктов. Резкий рост торгового объема завершился неболь­шим боковым диапазоном цен, и в течение торговой сессии акциям DISH не удалось прорвать уровень сопротивления на отметке 40. Одна­ко на следующее утро, пробив уровень сопротивления, акции предпри­няли резкий вертикальный подъем вверх, который продолжался в тече­ние еще трех торговых сессий.

Модель Циклов предлагает эффективные тактики коротких продаж для медвежьих тенденций индивидуальных акций. Дело в том, что в большинстве фаз глобального понижения мировых рынков торговые объемы резко падают, что является причиной неликвидности рынка и создает опасные условия для трейдинга. Падение цен ускоряется, спрэды увеличиваются как на входе, так и на выходе из рынка. Благоприятные возможности улетучивают­ся по мере того, как список акций, предлагаемых брокерами-дил-лерами для коротких продаж, постепенно иссякает. Ощущается острая нехватка надежной информации из проверенных источни­ков, что ведет к упадку интереса со стороны рыночной толпы.

Медвежьи рынки выявляются в различных временных рам­ках. Можно наблюдать глобальный медвежий рынок или цикли­ческий медвежий рынок, среднесрочную коррекцию или незначи­тельный спад. Небольшие нисходящие тенденции могут продолжаться от нескольких минут до нескольких дней. Более дли­тельные могут существовать на протяжении нескольких месяцев.

Глобальные медвежьи рынки могут существовать десятилетиями и включать в себя многочисленные циклические чередования бы­чьих и медвежьих тенденций. Эти циклические колебания могут представлять для современных свинг-трейдеров реальную опас­ность. Исторически, этот бычье-медвежий цикл продолжается около четырех лет, из которых 25% времени (около одного года) рынок пребывает в активных медвежьих условиях.

Медведи реорганизуют инфраструктуру рынка и перестраи­вают доминирующую психологию участников толпы. В общей сложности, цена зачастую падает только на протяжении неболь­ших промежутков времени относительно всего времени существо­вания нисходящей тенденции. Что же касается акций, то тут сле­дует отметить, что индексы, как правило, падают быстрее, чем растут, поэтому «конвульсивные» продажи имеют тенденцию бы­стро завершаться. В остальное же время рынок «извивается», то поднимаясь, то опускаясь при небольших торговых объемах, и пы­тается привести себя в надлежащую «здоровую» форму. Это дает еще один ключ к разгадке вопроса, почему торговля в подобных условиях может быть¹ чрезвычайно тяжелой.

Типичный медвежий рынок не сдается при больших торговых объемах, чему яркое свидетельство - волатильная коррекция девяностых годов про­шлого столетия. Рынок постепенно «выздоравливает» по мере того, как инвесторы начинают покупать сильно подешевевшие акции. Тем временем другие участники рынка не будут пока столь рьяно проявлять свой интерес к рынку.

Трейдеры из финансовой среды и инвесторы, в большинстве своем, верят в то, что 20%-ая коррекция от максимальных уров­ней индексов создает активный медвежий рынок. Многие участ­ники рынка чувствуют себя достаточно комфортно в условиях кор­рекции, так как небольшие потери в содержимом их портфолио дают им право на вступление в схватку. Медвежий рынок, способ­ный нанести значительный ущерб (как в техническом плане, так и в психологическом), требует к себе во сто крат более присталь­ного внимания и аккуратного анализа, нежели рынок в плавно те­кущем состоянии. На протяжении двух последних десятилетий ры­нок крайне редко подвергался подобным «увечьям».

Медвежий рынок корректирует чрезмерно восходящий тренд. Коррекция происходит в полном соответствии с классической математической числовой последовательностью Фибоначчи. Если при предыдущем ралли не произошло слишком сильного подъема цены, медвежий рынок, для восстановления равновесия, не нужда­ется в сильном откате. Но, когда при ралли рынок достигает ис­торических уровней максимума, откат может быть столь серьез­ным, что продолжаться он может несколько лет, до тех пор пока не начнется новое мощное ралли.

ТАБЛИЦА 3.3

Суровые Реалии Медвежьего Рынка

Дата добавления: 2015-07-24