Виды иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции это часть движения иностранного капитала. Движение иностранного капитала – это движение финансового капитала в и из страны, которое учитывается в счете капиталов.

В экономической литературе, иностранные инвестиции определены как долгосрочное движение иностранного капитала, которое разделено на портфельные и прямые инвестиции.

Иностранные инвестиции в форме портфельных инвестиций это покупка акций или облигаций, выпущенных в иностранной валюте. Портфельные инвестиции включают инвестиции, основная цель которых получить будущий доход. Если вы покупаете облигации, выпущенные корпорацией, вы не являетесь одним из владельцев корпорации и не можете принимать участие в решении дел корпорации, независимо от количества инвестиций, которыми вы владеете. Если вы покупаете акции корпорации, вы становитесь частичным собственником и можете голосовать на ежегодном общем собрании акционеров. Если вы покупаете достаточно акций, вы получаете контрольный пакет. Экономическая литература отмечает, что это необходимое различие между прямыми и портфельными инвестициями (Ethier, 1995). Движение капитала традиционно определяется, как прямые иностранные инвестиции, когда иностранная сторона владеет 25% капитала фирмы или больше (в США – 10% и больше), независимо от того используется ли капитал для покупки нового завода или оборудования; или приобретения части уже существующей фирмы (Soberston и Reed, 1994).

Таким образом, прямые иностранные инвестиции могут принимать различные формы:

· Основание нового предприятия в другой стране – как подразделение или филиал;

· Расширение уже существующего подразделения или филиала;

· Покупка зарубежного предприятия или его активов (Buckley, 1998).

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в экономической литературе определяются как одна из форм международного бизнеса (две другие – (1) международная торговля и (2) международное лицензирование технологии и интеллектуальной собственности (торговые марки, патенты) (Schaffer, 1996).

Следует отметить, что большая часть ПИИ осуществляется Транснациональными Корпорациями (ТНК). ТНК это компании, в которых значительная часть активов представляет собой прямые иностранные инвестиции. Они характеризуются способностью аккумулировать и перемещать капитальные ресурсы по всему миру и организовывать производство в более чем в одной стране, обычно в глобальных масштабах (Schaffer, 1996).

После рассмотрения основных понятий, касающихся иностранных инвестиций, следует перейти к анализу движения иностранных инвестиций с точки зрения системы национальных счетов (СНС).

Согласно СНС, для открытой экономики можно записать следующее уравнение:

X – M = S – I = Y – A = I_f

где X это экспорт, M это импорт, S это сбережения, I это инвестиции, A (внутренние поглощение) это потребление (C) + инвестиции (I), I_f это иностранные инвестиции.

Таким образом, если доход страны меньше чем внутреннее поглощение (А), инвестиции больше чем сбережения и наблюдается дефицит торгового баланса, страна финансирует его привлечением внешнего капитала (одной из форм которого являются иностранные инвестиции), т.е. имеется негативный баланс иностранных инвестиций, и наоборот (Butler, 1997).

Теперь следует перейти к объяснению движения иностранных инвестиций с точки зрения экономического роста. Экономисты уделяют достаточно много внимания изучению взаимосвязи между внутренними инвестициями и экономическим ростом. Теория экономического роста отмечает, что определенный темп роста может быть достигнут только при определенном уровне инвестиций. Но уровень внутренних инвестиций может быть ограничен по трем главным направлениям: (1) возможностями страны абсорбировать дополнительный капитал; (2) уровнем внутренних инвестиций; (3) наличием иностранной валюты. Если дано определенное k (отношение капитала к выпуску), любое из трех условий может наложить ограничение на уровень инвестиций и, следовательно, на темп роста ВВП.

Если намеченный темп роста , уровень инвестиций, требуемый для его достижения - , текущий уровень возможности страны аккумулировать дополнительный капитал а (выраженный как процент от ВВП). Тогда если > a, то имеется ограничение на темп роста.

Если M = X, тогда I = S, темп роста инвестиций (r) равен темпу роста внутренних сбережений (s), и r/k = s/k. Пусть намеченный темп роста и требуемый для его достижения темп роста инвестиций , и уровень внутренних сбережений -s. В этом случае если s < , тогда имеется превышение внутренних инвестиций над внутренними сбережениями, что не позволяет достигнуть намеченного темпа экономического роста: g = s/k = r/k < /k < .

Когда разница между внутренними сбережениями и инвестициями финансируется за счет внешних займов, то это позволяет иметь превышение импорта над экспортом, и тогда страна может достичь необходимый темп роста: = S + (M – X), где необходимый уровень инвестиций. Если b это (M – X), выраженный как процент от ВВП (уровень иностранного финансирования), тогда = s/k + b/k = /k.

В отсутствии недостаточной возможности страны аккумулировать дополнительный капитал и превышения инвестиций над сбережениями, темп экономического роста страны может, тем не менее, быть ограничен. Для того чтобы инвестировать, страна во многих случаях должна закупить из-за границы капитальное оборудование и инвестиционные товары, которые сама не производит. Если выпуск, полученный при данном уровне внутренних сбережений, может быть использован для экспорта, тогда в стране будет иметься иностранная валюта, необходимая для покупки инвестиционных товаров из-за границы. Но в развивающихся странах, возможность распределения ресурсов как правило ограничена, как внутренними структурными обстоятельствами, так и внешними обстоятельствами, ограничивающими экспортный рост. Из-за иностранной составляющей капитала, стране будет требоваться определенный уровень импорта (), необходимый для поддержания желаемого уровня инвестиций (). В отсутствии внешних займов, страна может получить импорт через экспорт. Если, следовательно, > X, тогда имеется недостаток иностранной валюты, который блокирует достижения уровня инвестиций . Недостаток иностранной валюты ( - X) устанавливает ограничение на фактические инвестиции. Как и недостаток внутренних сбережений, недостаток иностранной валюты может быть восполнен внешним финансированием (b). Когда он полностью восполнен (b = - X), желаемый уровень инвестиций и экономический рост больше не будут ограничены (Root, 1994).

Дата добавления: 2015-07-20