Тема 4. Риск управления ликвидностью

Ликвидность организации – это соответствие между доступными источниками ликвидности и объемом соответствующих срочных обязательств. Превышение источников ликвидности над требующими исполнения обязательствами формирует ликвидную позицию организации. В случае нехватки ликвидности для оплаты текущих обязательств и невозможности привлечения средств извне или покупки на финансовых рынках, возникает дефицит ликвидности, который может привести к неплатежеспособности, а затем и банкротству организации.

В узком смысле слова, риск ликвидности – это риск потери платежеспособности организации в силу тех или иных причин.

Главной проблемой управления ликвидностью является грамотное планирование и прогнозирование ее потоков, поступающих в организацию, и потребности в ней.

Существуют два основных подхода к управлению ликвидностью: управление ликвидностью как запасом ликвидных активов и управление ликвидностью как денежными потоками. Первый способ (накопленная ликвидность) предусматривает формирование первичного резерва ликвидности (наличные и безналичные денежные средства), обеспечивающего исполнение обязательств по требованию, и вторичного резерва ликвидности (краткосрочные, надежные ценные бумаги), служащего амортизатором на случай нехватки первичного резерва ликвидности. В данном случае ликвидность создается, когда активы реализуются.

Для управления ликвидностью можно использовать систему нормативов, устанавливаемых либо регулирующими органами, либо менеджментом организации. Так, для коммерческих банков Банком России установлены три обязательных норматива: норматив мгновенной ликвидности Н2 (отношение высоколиквидных активов банка к обязательствам до востребования), равный 15%, норматив текущей ликвидности Н3 (отношение ликвидных активов банка к обязательствам до востребования и сроком исполнения 30 дней), равный 50%, и норматив долгосрочной ликвидности Н4 (соотношение активов банка, размещенных на срок более года, и долгосрочных ресурсов банка), максимальное значение которого 120%[1].

В приложении 3 представлены основные нормативы, установленные ЦБ в отношении деятельности кредитных организаций.

При управлении ликвидностью следует помнить, что существует тесная связь между параметрами ликвидности и доходности и эта связь обратная. Поэтому менеджмент вынужден постоянно решать дилемму: максимизировать доходность в ущерб ликвидности, либо наоборот. Кроме того, следует учитывать повышенный риск наиболее доходных активов.

ТЕМА 5. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ РЫНОЧНЫХ РИСКОВ

Рыночный риск – это риск возможных потерь по балансовым и внебалансовым позициям в результате неблагоприятной динамики рыночных цен и конъюнктуры рынка. Он относится к категории спекулятивных рисков, состоящих в том, что движение цен может привести как к прибыли, так и к убыткам. Рыночный риск связан с колебанием цен на основных рынках: фондовом, валютном и товарных.

Основными видами рыночного риска являются:

· процентный риск.

· валютный риск;

· фондовый риск;

Основные способы управления рыночными рисками:

· поддержание закрытой позиции (или нулевого гэпа);

· хеджирование на рынке срочных сделок;

· использование операций СВОП;

· установление лимитов;

· использование защитных оговорок в контрактах.

Процентный риск – это вероятность понести убытки или чрезмерные расходы вследствие непредвиденного и неблагоприятного изменения рыночных процентных ставок. Потери, связанные с процентным риском, выражаются в резком сокращении процентной маржи либо возникновении прямых убытков.

Управление процентным риском включает управление активами и пассивами банка. Пределы минимизации процентного риска определяются целевыми параметрами прибыльности и допустимым риском утраты ликвидности организации и связаны с видом активов и состоянием финансовых рынков.

Валютный риск – это вероятность понести убытки или чрезмерные расходы вследствие непредвиденного и неблагоприятного изменения курса валюты, в которой открыта позиция. Методы управления и минимизации валютного риска те же, что и процентного. Прежде всего – это поддержание закрытой валютной позиции, а также хеджирование на рынке срочных валютных сделок, использование операций валютного свопа, установление дневных, ночных, персональных и иных лимитов открытой валютной позиции, использование защитных оговорок в контрактах.

Фондовый риск - это вероятность понести убытки вследствие неблагоприятного изменения рыночных цен на фондовые ценности (ценные бумаги, в том числе закрепляющие права на участие в управлении) торгового портфеля и производные финансовые инструменты под влиянием факторов, связанных как с эмитентом фондовых ценностей и производных финансовых инструментов, так и общими колебаниями рыночных цен на финансовые инструменты.

Основными методами управления фондовым риском являются:

· оценка финансового состояния эмитента;

· установление лимитов на эмитентов ценных бумаг;

· установка лимитов на операции с ценными бумагами;

· установление срока вложений в финансовые инструменты.

При измерении фондового риска оценивается степень изменения цены ценной бумаги в заданном периоде времени. При этом в расчет принимаются следующие факторы:

· ретроспективные данные о колебаниях цен;

· природа эмитента;

· ликвидность рынка данной ценной бумаги;

· рейтинги, которые известные рейтинговые агентства присвоили ценным бумагам, и их характеристика в качестве финансовых инструментов;

· степень концентрации позиции организации или банка в ценных бумагах одного эмитента или в целом ряде его выпусков.

Дата добавления: 2015-07-15