Тема 6. Сущность и инструменты хеджирования.

Суть хеджирования состоит в уменьшении риска возможных потерь в результате неблагоприятного изменения цен, курсов, котировок или процентных ставок путем занятия такой позиции по производным финансовым инструментам, которая балансирует базовую, хеджируемую позицию, создавая в целом закрытую позицию. Иными словами, базовая открытая позиция закрывается обратной по знаку позицией на срочном рынке (длинная ОВП хеджируется открытием на срочном рынке короткой ОВП и наоборот). При этом убытки по основной позиции покрываются за счет прибыли от хеджирующей операции.

Согласно МСФО деривативами являются опционы, фьючерсы, форварды, свопы, варранты и права.

Важно отметить, что при хеджировании достигается возможность защититься от убытков, но отсутствует возможность получения дополнительной экономии или прибыли.

Тот факт, что курс срочной сделки фиксируется в момент ее заключения и не подлежит изменению, что бы ни случилось на валютном рынке к моменту ее исполнения, является очень важным фактором, защищающим участников этого рынка от риска понести убытки в связи с внезапным изменением курса валюты платежа. Именно возможность использовать срочные сделки для страхования от валютного риска и послужило причиной быстрого развития данного сегмента валютного рынка, начиная с конца
70-х годов, когда после отмены фиксированных валютных курсов резко возросли частота и амплитуда колебаний курсов валют и, соответственно, возросли риски участников внешнеэкономической деятельности.

ТЕМА 7. ВАЛЮТНЫЕ И ПРОЦЕНТНЫЕ СВОПЫ КАК ИНСТРУМЕНТЫ СТРАХОВАНИЯ РИСКОВ

Операция СВОП – это группа операций, представляющих собой обмен встречными денежными потоками между контрагентами с целью оптимизации денежных потоков, сокращения затрат на привлечение ресурсов, а также страхование процентных и валютных рисков.

Процентный СВОП представляет собой обмен процентными платежами с согласованной (предполагаемой, номинальной) суммы в течение определенного периода времени. В обмене могут участвовать как две стороны (простой СВОП), так и несколько сторон (сложный СВОП).

При процентном СВОПе чаще всего одна сторона берет на себя обязательство выплачивать другой стороне фиксированную процентную ставку на какую-то согласованную сумму в обмен на плавающую процентную ставку на ту же сумму, которую будет платить противоположная сторона.

Валютный СВОП представляет собой комбинацию их двух валютных сделок, заключенных с одним и тем же контрагентом в одно и то же время на одну и ту же сумму, но имеющих противоположную направленность (сделка и контрсделка) и различные даты поставки валюты, то есть сочетание спот и срочной сделки.

Валютно-процентный СВОП – это сочетание валютного СВОПа и процентного СВОПа. Валютно-процентный СВОП может быть использован в целях страхования валютных и процентных рисков организации.

4. ТЕСТЫ

1. Основной причиной существования финансовых рисков является:

· высокая инвестиционная активность предприятия

· низкие темпы экономического развития страны

· недетерминированность финансовых результатов деятельности организации

· интернационализация экономических связей

2. По совокупности элементов выделяют:

· позиционный риск

· систематический риск

· портфельный риск

· хеджируемый риск

3. Критический риск – это:

· риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы ожидаемой прибыли по операции

· риск, который, в случае его реализации, может привести к уменьшению собственного/заемного капитала организации и банкротству организации

· риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по операции

4. Политика управления рисками включает в себя:

· определение специфики организации, осуществляющей управление рисками

· способы оценки рисков

· пределы допустимого риска

· распределение полномочий сотрудников и руководящих лиц

· все перечисленное верно

5. К основным источникам покрытия убытков можно отнести:

· страховые резервы

· стресс-тестирование

· капитал

· провизии

· обеспечение по сделке

· все перечисленное верно

6. Текущая ликвидность банка регулируется нормативом:

· Н1

· Н2

· Н3

· Н4

· Н5

· Н6

· Н7

7. Норматив достаточности капитала банка регулируется нормативом:

· Н1

· Н2

· Н3

· Н4

· Н5

· Н6

· Н7

8. Какой вид риска является наиболее значимым для срочной сделки USD/RUR?

· расчетный

· текущий кредитный контрагента

· потенциальный кредитный контрагента

· рыночный

· ликвидности актива

9. Какое из указанных мероприятий по управлению рисками должно осуществляться в первую очередь:

· идентификация рисков

· оценка рисков

· управление риском

· установление лимитов

10. С наибольшей вероятностью по портфелю корпоративных акций потери возникнут в следствие:

· рыночного риска

· кредитного риска контрагента при продаже

· риска эмитента

· риска ликвидности актива

11. Риск понести убытки из-за не поставки валюты контрагентом это:

· валютный риск

· кредитный риск

· операционный риск

· риск ликвидности

12. Система анализа кредитоспособности клиента «5 Си» включает в себя:

· character (характер, репутация)

· calibration (проверка и стандартизация)

· capacity (финансовая устойчивость и способность обслуживать долг)

· capital (размер и структура собственного капитала заемщика)

· credit ceiling (предел банковского кредита)

· collateral (наличие и качество обеспечения)

· conditions (внешние условия)

13. Коэффициент текущей ликвидности представляет собой:

· соотношение высоколиквидных активов заемщика и его текущих обязательств

· соотношение текущих активов заемщика и текущих обязательств

· соотношение ликвидных активов заемщика и текущих обязательств

14. Коэффициент прибыльности активов рассчитывается как:

· отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов

· отношений среднегодовой стоимости к чистой прибыли

· отношение чистой прибыли к сумме собственных средств банка и активов

15. Формой обеспечения возвратности кредита является:

· гарантия

· залог

· уступка требования и передача прав

· страхование ответственности заемщика

· все перечисленное верно

16. Соотнесите основные способы управления кредитным риском с их значениями:

рассредоточение риска страхование

перенесение риска внутренние лимиты

ограничение риска диверсификация портфеля

17. Основные способы управления рыночными рисками включают:

· диверсификация

· установление лимитов

· поддержание закрытой позиции

· использование защитных оговорок

· все перечисленное верно

18. Длинная открытая валютная позиция формируется, когда:

· обязательства превышают активы

· активы превышают обязательства

· активы равны обязательствам

19. Деривативы – это такие финансовые инструменты, которые:

· требуют первоначального вложения капитала

· исполняются в будущем

· их стоимость изменяется в соответствии с изменением цены базового актива

· все перечисленное верно

20. Максимальный размер риска на одного заемщика устанавливается ЦБ в % от:

· капитала банка

· совокупных активов банка

· чистых активов банка

· совокупных обязательств банка

21. Какой риск очевидно может вызвать убытки у банка со следующим балансом

Активы	тыс. руб.	Пассивы	тыс. руб.
Средства в ЦБ		Средства клиентов до востребования
Краткосрочные МБК		Привлеченные депозиты
Вложения в Еврооблигации РФ		Размещенные собственные векселя
Основные средства		Уставной капитал

· процентный

· валютный

· ценовой

· ликвидности

22. Какие функции не может выполнять подразделение, ответственное за управление рисками организации:

· определять политику организации в области управления рисками

· проводить операции, направленные на снижение риска (хеджирование)

· оперативно (до собрания коллегиальных органов) закрывать лимиты на контрагентов

· оценивать финансовый результат деятельности подразделений

· предлагать коллегиальным органам лимиты финансового результата «стоп-лосс»

23. Из перечисленных самым высоким кредитным рейтингом является:

· CCC

· C

· AAA

· A

24. Для реального покрытия текущих убытков по невозвращенным кредитам банк может:

· воспользоваться резервами на потери по ссудам

· реализовать часть портфеля ценных бумаг

· воспользоваться фондом обязательных резервов

25. Какое из указанных событий не рассматривается в рамках операционного риска:

· некорректный ввод сделки в торговую систему

· случайное, не связанное с рынком изменение цен на актив

· ошибка при подготовке договора

· задержка подтверждения сделки

· ошибка при подтверждении сделки

26. Влияет ли операционный риск на рыночные и кредитные риски:

· операционный риск не влияет ни на один из указанных рисков

· операционный риск оказывает влияние только на рыночный риск

· операционный риск оказывает слияние только на кредитный риск

· операционный риск оказывает влияние и на рыночный и на кредитный риск

27. Банк, не имеющий валютных активов, открывает кредитную линию для клиента на 1 млн. $. Валютный риск по данной операции:

· возникает сразу по факту открытия линии

· возникает в момент реальной выдачи денежных средств заемщику

· не возникает

28. Влияет ли на уровень риска ликвидности организации поступление крупной суммы на расчетный счет одного из его клиентов:

· да

· нет

· невозможно дать однозначный ответ на данный вопрос

29. Какой из перечисленных ниже рейтингов считается в западной практике худшим рейтингом для инвестиционного вложения (вложения с более низким рейтингом рассматриваются как спекулятивные):

· ААА

· BBB

· CCC

· AA

· BB

· B

· A

30. Какое из нижеперечисленных значений нормативов для банка неприемлемо:

· Н1 = 110%

· Н3 = 60%

· Н6 = 20%

· все значения нормативов приемлемы

31. Резервы на потери по ссудам отражаются в бухгалтерском учете:

· в активах банка

· в пассивах банка

· могут отражаться как в активах, так и в пассивах, в зависимости от того, полностью ли они сформированы

· на внебалансовых счетах

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ И ОЦЕНКИ КАЧЕСТВА ЗНАНИЙ

1. Понятие и виды финансовых рисков

2. Система управления рисками в организации

3. Внешние риски организации и их классификация

4. Внутренние риски организации и их классификация

5. Нормативное регулирование рисков банка

6. Система рискового мониторинга

7. Основные этапы управления риском

8. Основные источники покрытия рисков

9. Кредитный риск организации

10. Управление кредитным риском по сделке

11. Управление рисками по кредитному портфелю банка

12. Способы ограничения кредитного риска

13. Стресс-тестирование в кредитной организации

14. Понятие и виды рыночных рисков

15. Методы управления финансовыми рисками

16. Диверсификация как метод управления финансовыми рисками

17. Страхование и самострахование финансовых рисков

18. Нормирование, ограничение, лимитирование финансовых рисков

19. Управление кредитными рисками организации

20. Управление риском ликвидности

21. Управление риском предрасположенности к банкротству

22. Управление валютным риском организации

23. Управление процентным риском организации

24. Сущность и инструменты хеджирования

25. Форвардные контракты как инструмент хеджирования

26. Производные финансовые инструменты (деривативы)

27. Валютный СВОП как инструмент управления валютным риском организации

28. Процентный СВОП как инструмент управления процентным риском организации

29. Нормативы и лимиты как инструменты управления рисками в коммерческом банке

30. Система лимитов по валютным операциям организации

31. Система лимитов по кредитным операциям банка

32. Операционные риски организации

33. Основные риски по кредитным операциям банка и методы управления ими

34. Основные риски по валютным операциям организации и методы управления ими

35. Основные риски по операциям организации с ценными бумагами.

36. Риски, связанные с международными операциями организации

Подходы к организации стресс-тестирования в кредитных организациях
(на основе обзора международной финансовой практики)

Общие положения

1.1. Одним из аналитических инструментов, призванных обеспечить оценку потенциальных потерь кредитных организаций в случае возможных спадов в экономике, является стресс-тестирование, получившее широкое распространение в международной финансовой практике.

1.2. Стресс-тестирование может быть определено как оценка потенциального воздействия на финансовое состояние кредитной организации ряда заданных изменений в факторах риска, которые соответствуют исключительным, но вероятным событиям. Стресс-тестирование осуществляется с применением различных методик¹.

В рамках стресс-тестирования кредитная организация должна учитывать ряд факторов, которые могут вызвать экстраординарные убытки в портфеле активов², либо предельно усложнить управление его рисками. Данные факторы включают в себя различные компоненты рыночного, кредитного рисков и риска ликвидности.

Стресс-тестирование включает в себя компоненты как количественного, так и качественного анализа. Количественный анализ направлен прежде всего на определение возможных колебаний основных макроэкономических показателей и оценку их влияния на различные составляющие активов банка. С помощью методов количественного анализа определяются вероятные стрессовые сценарии, которым могут подвергнуться кредитные организации. Качественный анализ акцентирован на двух основных задачах стресс-тестирования:

(1) оценка способности капитала кредитной организации компенсировать возможные крупные убытки;

(2) определение комплекса действий, которые должны быть предприняты кредитной организацией для снижения уровня рисков и сохранения капитала.

1.3. В международной банковской практике используются различные методики стресс-тестирования. В настоящее время наиболее распространенной методикой является сценарный анализ (на основе исторических или гипотетических событий)³. Также проводится анализ чувствительности портфеля активов банка к изменению факторов риска и рассчитываются максимальные потери.

Сценарный анализ преимущественно нацелен на оценку стратегических перспектив кредитной организации. Он позволяет оценить потенциальное одновременное воздействие ряда факторов риска на деятельность кредитной организации в случае наступления экстремального, но вместе с тем вероятного события.

В отличие от сценарного анализа результаты анализа чувствительности носят в основном краткосрочный характер. Анализ чувствительности оценивает непосредственное воздействие на портфель активов кредитной организации изменений заданного фактора риска (например, рост/снижение обменного курса национальной валюты; рост/снижение процентных ставок).

При расчете максимальных потерь определяется комбинация факторов риска, их негативная динамика, потенциально способные принести максимальные убытки кредитной организации.

1.4. Ввиду индивидуальности рискового профиля каждой кредитной организации, а также отсутствия унифицированных и общепринятых стандартов в проведении стресс-тестирования кредитные организации должны самостоятельно разрабатывать модели проведения стресс-тестов.

¹ Более подробно см. Дополнение по оценке рыночных рисков к Базельскому соглашению по капиталу (Amendment to the Capital Accord to Incorporate Market Risks - Basel Committee on Banking Supervision, January 1996 (updated to April 1998)).

² Под портфелем активов понимается совокупность финансовых инструментов, подверженных рискам, требующим покрытия капиталом.

³ Возможен также подход, при котором стресс-тестирование является инструментом сценарного планирования как одного из основополагающих элементов системы управления рисками.
Более детально о методиках стресс-тестирования – см. Stress Testing by Large Financial Institutions: Current Practice and Aggregation Issues – Bank for International Settlements, Basel, 2000; A Survey of Stress Tests and Current Practice at Major Financial Institutions - Bank for International Settlements, Basel, 2001.

[1] См.: Инструкция ЦБ РФ № 110-И «Об обязательных нормативах банков» в Вестнике Банка России от 11.02.2004 № 11 (735)

Дата добавления: 2015-07-15