Читайте также:
|
(табл. 2):
Таблица 2. Алгоритм оценки эффективности участия в проекте для предприятия
| № п/п | Показатель | Порядок расчета |
| Операционная деятельность | ||
| Выручка с НДС | Стр. 2 х 1,18 | |
| Выручка без НДС | Исходная информация | |
| Производственные затраты без НДС, в т.ч.: | Стр. 5 + стр. 6+ стр. 7 | |
| материальные затраты без НДС | Исходная информация | |
| заработная плата | Исходная информация | |
| отчисления на соц. нужды | Стр. 5 х 0,34 | |
| Плата за кредит | Значение стр. 27 из табл. 5.2 | |
| Амортизация | Значение стр. 10 из табл. 5.1 | |
| Валовая прибыль | Стр. 2 + стр. 3 + стр. 7 - стр. 8 | |
| Налоги | ||
| На имущество | Значение стр. 14 из табл. 5.1 | |
| Прочие | ||
| Налогооблагаемая прибыль | Стр. 9 + стр. 10 + стр. 11 | |
| Налог на прибыль | Стр. 12 x 0,20 | |
| Чистая прибыль | Стр. 12 + стр. 13 | |
| Сальдо потока от операционной деятельности | Стр. 2 + стр. 3 + стр. 10 + стр. 11 + стр. 13 |
| Продолжение таблицы 2 | ||
| Инвестиционная деятельность | ||
| Притоки | Исходная информация | |
| Капиталовложения (оттоки) | Исходная информация | |
| Сальдо Фи(и)£) | Стр. 16 +стр. 17 | |
| Сальдо суммарного потока On(t) | Стр. 15 +стр. 18 | |
| Финансовая деятельность | ||
| Акционерный капитал | Исходная информация | |
| Займы | ||
| Взятие займа | Исходная информация | |
| Возврат займа | Исходная информация | |
| Величина долга | ||
| На начало шага | Долг на начало текущего шага = долгна конец предыдущего шага + долгв текущем шаге (стр.21) | |
| На конец шага | Стр. 23 - стр. 22 | |
| Проценты | ||
| Начисленные | Стр. 23 х % за кредит из исходнойинформации | |
| Капитализированные | Исходная информация | |
| Выплаченные | Стр. 26 - стр. 25 | |
| Сальдо финансовой деятельности | Стр. 20 + стр. 21 + стр. 22 + стр. 27 | |
| Итоговые результаты | ||
| Суммарное сальдо трех потоков | Стр. 19 + стр. 28 | |
| Поток для оценки эффективности в проекте | Стр. 29 - стр. 20 | |
| Накопительное сальдо | Делается по стр. 30 | |
| Коэффициент дисконтирования | Стр. 25 изтабл. 1 | |
| Дисконтированный поток | Стр. 30 х стр. 32 |
3) Алгоритм оценки общественной эффективности инвестиционного проекта (табл. 3):
Таблица 3. Алгоритм оценки общественной эффективности инвестиционного проекта
| № п/п | Показатели | Номер на шаг расчета |
| Операционная деятельность | ||
| Выручка с НДС | Значение стр. 1 табл. 1 | |
| Производственные затраты с НДС | Стр. 4 табл. 1 + стр. 8 табл. 1 | |
| Сальдо потока от операционной деятельности | Стр. 1 + стр. 2 | |
| Инвестиционная деятельность | ||
| Притоки | Стр. 20 табл. 1 x 1,18 | |
| Капиталовложения (оттоки) | Стр. 21 табл. 1 | |
| Сальдо потока от инвестицион. деятельности | Стр. 4 + стр. 5 | |
| Сальдо суммарного потока | Стр. 3 + стр. 6 | |
| Сальдо накопленного потока | Делается по стр. 7 | |
| Коэффициент дисконтирования | Стр. 25 табл. 1 | |
| Дисконтированное сальдо суммарного потока | Стр.9 х стр.7 |
4) Алгоритм оценки бюджетной эффективности инвестиционного проекта (табл.4):
Таблица 4. Алгоритм оценки бюджетной эффективности инвестиционного проекта
| № п/п | Показатели | Номер на шаг расчета |
| Операционная деятельность | ||
| Притоки | Стр. 2 + стр. 9 | |
| Налоговые поступления всего, в т.ч. | ||
| НДС | Стр. 3 табл. 1 - стр. 8 табл. 1 | |
| Налог на имущество | Стр. 10 табл. 2 | |
| Прочие | Стр. 11 табл. 2 | |
| б | Налог на прибыль | Стр. 13 табл. 2 |
| Налог на дивиденды и распределяемую часть амортизации | Исходная информация | |
| Подоходный налог | Стр. 6 табл. 1 х 0,13 | |
| Отчисления на соц. нужды | Стр. 7 табл. 1 | |
| Денежный поток | Стр. 1 | |
| Коэффициент дисконтирования | а = 1: (i+E)t; Е - норма дисконта; t - шаг расчета | |
| Дисконтированное сальдо суммарного потока | Стр. 10 х стр. 11 |
Примечание:
1. Основной для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы налоговых поступлений и выплат для бюджетов различных уровней с добавлением подоходного налога на заработную плату.
2. Данные из таблиц 1 и 2 берутся по абсолютной величине (с положительными значениями), так как они входят теперь в денежные притоки.
3. В примере бюджетные оттоки равны 0, поэтому бюджетный эффект (равный разнице между притоками и оттоками) приравнивается притокам стр. 1.
4. Включать выплаченный процент за кредит в сальдо операционной деятельности не следует, так как этот процент входит в отток от финансовой деятельности.
5. Элементы инвестиционного и операционного потоков относится к концу шага. Займы берутся в начале шага, возврат долга и выплата процентов в конце шага.
6. Проценты капитализируются, т.е. добавляются к сумме долга на шаге, при котором производится капитализация.
Решение задачи:
Таблица 5. Оценка коммерческой эффективности проекта в целом, у.е.
| № п/п | Показатели | Номер на шаг расчета | ||||||||
| Операционная деятельность | ||||||||||
| Выручка с НДС | 0,00 | 82,60 | 95,82 | 111,15 | 128,93 | 149,56 | 173,49 | 201,25 | 0,00 | |
| Выручка без НДС | 0,00 | 70,00 | 81,20 | 94,19 | 109,26 | 126,74 | 147,02 | 170,55 | 0,00 | |
| НДС в выручке | 0,00 | 12,60 | 14,62 | 16,95 | 19,67 | 22,81 | 26,46 | 30,70 | 0,00 | |
| Производственные затраты | 0,00 | -48,99 | -53,89 | -59,28 | -65,21 | -71,73 | -78,90 | -86,79 | 0,00 | |
| Производственные затраты без НДС, в том числе: | 0,00 | -43,05 | -47,36 | -52,09 | -57,30 | -63,03 | -69,33 | -76,27 | 0,00 | |
| Материальные затраты без НДС | 0,00 | -33,00 | -36,30 | -39,93 | -43,92 | -48,32 | -53,15 | -58,46 | 0,00 | |
| Заработная плата | 0,00 | -7,50 | -8,25 | -9,08 | -9,98 | -10,98 | -12,08 | -13,29 | 0,00 | |
| Отчисления на социальные нужды | 0,00 | -2,55 | -2,81 | -3,09 | -3,39 | -3,73 | -4,11 | -4,52 | 0,00 | |
| НДС по материальным затратам | 0,00 | -5,94 | -6,53 | -7,19 | -7,91 | -8,70 | -9,57 | -10,52 | 0,00 | |
| Расчётные величины | ||||||||||
| Балансовая стоимость ОПФ | 0,00 | 95,00 | 165,00 | 165,00 | 165,00 | 225,00 | 225,00 | 225,00 | 0,00 | |
| Амортизационные отчисления | 0,00 | 19,00 | 33,00 | 33,00 | 33,00 | 45,00 | 45,00 | 45,00 | 0,00 | |
| Остаточная стоимость ОПФ: | ||||||||||
| На начало года | 0,00 | 95,00 | 146,00 | 113,00 | 80,00 | 107,00 | 62,00 | 17,00 | 0,00 | |
| На конец года | 0,00 | 76,00 | 113,00 | 80,00 | 47,00 | 62,00 | 17,00 | -28,00 | 0,00 | |
| Валовая прибыль | 0,00 | 7,95 | 0,84 | 9,10 | 18,96 | 18,72 | 32,69 | 49,28 | 0,00 |
| Налоги | ||||||||||||
| Налог на имущество | 0,00 | -1,88 | -2,85 | -2,12 | -1,40 | -1,86 | -0,87 | 0,12 | 0,00 | |||
| Прочие | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Налогооблагаемая прибыль | 0,00 | 6,07 | -2,00 | 6,98 | 17,57 | 16,86 | 31,82 | 49,40 | 0,00 | |||
| Налог на прибыль | 0,00 | -1,21 | 0,00 | -1,40 | -3,51 | -3,37 | -6,36 | -9,88 | 0,00 | |||
| Чистая прибыль | 0,00 | 4,86 | -2,00 | 5,58 | 14,05 | 13,49 | 25,46 | 39,52 | 0,00 | |||
| Сальдо потока от операционной деятельности | 0,00 | 23,86 | 31,00 | 38,58 | 47,05 | 58,49 | 70,46 | 84,52 | 0,00 | |||
| Инвестиционная деятельность | ||||||||||||
| Притоки | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 25,00 | |||
| Капиталовложения (оттоки) | -95,00 | -70,00 | 0,00 | 0,00 | -60,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -30,00 | |||
| Сальдо Фи(t) | -95,00 | -70,00 | 0,00 | 0,00 | -60,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -5,00 | |||
| Сальдо суммарного потока Фи(t) | -95,00 | -46,14 | 31,00 | 38,58 | -12,95 | 58,49 | 70,46 | 84,52 | -5,00 | |||
| Сальдо накопительного потока | -95,00 | -141,14 | -110,15 | -71,57 | -84,51 | -26,03 | 44,43 | 128,95 | 123,95 | |||
| Коэффициент дисконтирования при Е = 15% | 1,000 | 0,870 | 0,756 | 0,658 | 0,572 | 0,497 | 0,432 | 0,376 | 0,327 | |||
| Дисконтированное сальдо суммарного потока | -95,00 | -40,13 | 23,44 | 25,37 | -7,40 | 29,08 | 30,46 | 31,78 | -1,63 | |||
| Сумма стр.26 | -4,04 | |||||||||||
| Дисконтированные инвестиции | -95,00 | -60,87 | 0,00 | 0,00 | -34,31 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -1,63 | |||
| Притоки всего | 0,00 | 70,00 | 81,20 | 94,19 | 109,26 | 126,74 | 147,02 | 170,55 | 25,00 | |||
| Дисконтированные притоки | 0,00 | 60,87 | 61,40 | 61,93 | 62,47 | 63,01 | 63,56 | 64,12 | 8,17 | |||
| Сумма дисконтированных притоков | 445,54 | |||||||||||
| Оттоки всего | -95,00 | -116,14 | -50,20 | -55,61 | -122,21 | -68,26 | -76,57 | -86,03 | -30,00 | |||
| Дисконтированные оттоки | -95,00 | -101,00 | -37,96 | -36,56 | -69,87 | -33,94 | -33,10 | -32,34 | -9,81 | |||
| Абсолютная величина суммы дисконтированных оттоков | -449,58 | |||||||||||
ЧД= 123,95 >0
ПФ=141,14
СО=6 лет от начало 0 шага
ЧДД=-4,04<0
| Е | NPV |
| 15% | -4,04 |
| 10% | 25,94 |
Рисунок 1. График для определения ВНД
y = -599,64x + 85,902
при у=0; x = 14,33% => ВНД=14,33%
ИДД= 0,979
ИДДз= 0,991
Таблица 6. Оценка эффективности участия в проекте, у.е.
| № п/п | Показатели | Номер на шаг расчёта | ||||||||
| Операционная деятельность | ||||||||||
| Выручка с НДС | 0,00 | 82,60 | 95,82 | 111,15 | 128,93 | 149,56 | 173,49 | 201,25 | 0,00 | |
| Выручка без НДС | 0,00 | 70,00 | 81,20 | 94,19 | 109,26 | 126,74 | 147,02 | 170,55 | 0,00 | |
| Производственные затраты | 0,00 | -48,99 | -53,89 | -59,28 | -65,21 | -71,73 | -78,90 | -86,79 | 0,00 | |
| Производственные затраты без НДС, в том числе: | 0,00 | -43,05 | -47,36 | -52,09 | -57,30 | -63,03 | -69,33 | -76,27 | 0,00 | |
| Материальные затраты без НДС | 0,00 | -33,00 | -36,30 | -39,93 | -43,92 | -48,32 | -53,15 | -58,46 | 0,00 | |
| Заработная плата | 0,00 | -7,50 | -8,25 | -9,08 | -9,98 | -10,98 | -12,08 | -13,29 | 0,00 | |
| Отчисления на соц. нужды | 0,00 | -2,55 | -2,81 | -3,09 | -3,39 | -3,73 | -4,11 | -4,52 | 0,00 | |
| Плата за кредит | 0,00 | -8,05 | -8,05 | -3,67 | -1,17 | -1,17 | 0,70 | 0,70 | 0,70 | |
| Амортизация | 0,00 | 19,00 | 33,00 | 33,00 | 33,00 | 45,00 | 45,00 | 45,00 | 0,00 | |
| Валовая прибыль | 0,00 | -0,10 | -7,20 | 5,43 | 17,79 | 17,54 | 33,39 | 49,99 | 0,70 | |
| Налоги | ||||||||||
| Налог на имущество | 0,00 | -1,88 | -2,85 | -2,12 | -1,40 | -1,86 | -0,87 | 0,12 | 0,00 | |
| Прочие | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| Налогооблагаемая прибыль | 0,00 | -1,98 | -10,05 | 3,31 | 16,39 | 15,68 | 32,53 | 50,11 | 0,70 | |
| Налог на прибыль | 0,00 | 0,40 | 0,00 | 0,00 | -3,28 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -0,14 | |
| Чистая прибыль | 0,00 | -1,58 | -10,05 | 3,31 | 13,12 | 15,68 | 32,53 | 50,11 | 0,56 | |
| Сальдо операционной деятельности | 0,00 | 19,52 | 24,46 | 32,79 | 39,38 | 53,16 | 67,26 | 83,88 | -0,14 | |
| Инвестиционная деятельность | ||||||||||
| Притоки | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 25,00 | |
| Капиталовложения (оттоки) | -95,00 | -70,00 | 0,00 | 0,00 | -60,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -30,00 | |
| Сальдо инвестиционной деятельности | -95,00 | -70,00 | 0,00 | 0,00 | -60,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -5,00 | |
| Сальдо суммарного потока | -95,00 | -50,48 | 24,46 | 32,79 | -20,62 | 53,16 | 67,26 | 83,88 | -5,14 |
| Финансовая деятельность | ||||||||||
| Акционерный капитал | 55,00 | 30,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| Займы | ||||||||||
| Взятие займа | 35,00 | 25,00 | 0,00 | 0,00 | 10,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| Возврат займа | 0,00 | 0,00 | -35,00 | -30,00 | 0,00 | -15,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| Величина долга | ||||||||||
| На начало шага | 35,00 | 64,38 | 64,38 | 29,38 | 9,38 | 9,38 | -5,63 | -5,63 | -5,63 | |
| На конец шага | 39,38 | 64,38 | 29,38 | -0,63 | 9,38 | -5,63 | -5,63 | -5,63 | -5,63 | |
| Проценты | ||||||||||
| Начисленные | 4,38 | 8,05 | 8,05 | 3,67 | 1,17 | 1,17 | -0,70 | -0,70 | -0,70 | |
| Капитализированные | 4,38 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| Выплаченные | 0,00 | -8,05 | -8,05 | -3,67 | -1,17 | -1,17 | 0,70 | 0,70 | 0,70 | |
| Сальдо финансовой деятельности | 90,00 | 46,95 | -43,05 | -33,67 | 8,83 | -16,17 | 0,70 | 0,70 | 0,70 | |
| Итоговые результаты | ||||||||||
| Суммарное сальдо трех потоков | -5,00 | 16,00 | 5,88 | 31,91 | 27,59 | 90,15 | 135,22 | 168,46 | -4,58 | |
| Поток для оценки эффективности участия в проекте | -60,00 | -14,00 | 5,88 | 31,91 | 27,59 | 90,15 | 135,22 | 168,46 | -4,58 | |
| Накопительное сальдо трех потоков | -60,00 | -44,00 | -38,12 | -6,21 | 21,38 | 111,53 | 246,74 | 415,21 | 410,63 | |
| Коэффициент дисконтирования при Е = 15% | 1,000 | 0,870 | 0,756 | 0,658 | 0,572 | 0,497 | 0,432 | 0,376 | 0,327 | |
| Дисконтированный поток | -60,00 | -12,17 | 4,44 | 20,98 | 15,77 | 44,82 | 58,46 | 63,33 | -1,50 | |
| Сумма стр.33 | 134,14 |
ЧДД=134,14>0; проект эффективен
Таблица 7. Оценка общественной эффективности, у.е.
| № п/п | Показатели | Номер на шаг расчёта | ||||||||
| Операционная деятельность | ||||||||||
| Выручка | 0,00 | 82,60 | 95,82 | 111,15 | 128,93 | 149,56 | 173,49 | 201,25 | 0,00 | |
| Производственные затраты с НДС | 0,00 | -43,05 | -47,36 | -52,09 | -57,30 | -63,03 | -69,33 | -76,27 | 0,00 | |
| Сальдо потока от операционной деятельности | 0,00 | 39,55 | 48,46 | 59,06 | 71,63 | 86,53 | 104,16 | 124,98 | 0,00 | |
| Инвестиционная деятельность | ||||||||||
| Притоки с НДС | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 29,50 | |
| Капиталовложения (оттоки) | -95,00 | -70,00 | 0,00 | 0,00 | -60,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -30,00 | |
| Сальдо потока от инвестиционной деятельности | -95,00 | -70,00 | 0,00 | 0,00 | -60,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -0,50 | |
| Сальдо суммарного потока | -95,00 | -30,45 | 48,46 | 59,06 | 11,63 | 86,53 | 104,16 | 124,98 | -0,50 | |
| Сальдо накопительного потока | -95,00 | -125,45 | -76,99 | -17,93 | -6,30 | 80,23 | 184,38 | 309,36 | 308,86 | |
| Сумма стр.8 | 561,16 | |||||||||
| Коэффициент дисконтирования при Е = 15% | 1,000 | 0,870 | 0,756 | 0,658 | 0,572 | 0,497 | 0,432 | 0,376 | 0,327 | |
| Дисконтированное сальдо суммарного потока | -95,00 | -26,48 | 36,64 | 38,83 | 6,65 | 43,02 | 45,03 | 46,98 | -0,16 | |
| Сумма стр.10 | 95,52 |
ЧДД=95,52>0; проект эффективен
Таблица 8. оценка бюджетной эффективности, У.Е.
| № п/п | Показатели | Номер на шаг расчёта | ||||||||
| Операционная деятельность | ||||||||||
| Притоки | 0,00 | 23,55 | 27,88 | 30,53 | 36,94 | 38,53 | 42,58 | 47,35 | 0,14 | |
| Налоговые поступления всего, в том числе: | 0,00 | 21,00 | 25,07 | 27,44 | 33,55 | 34,80 | 38,47 | 42,83 | 0,14 | |
| НДС | 0,00 | 18,54 | 21,15 | 24,14 | 27,57 | 31,51 | 36,03 | 41,22 | 0,00 | |
| Налог на имущество | 0,00 | -1,88 | -2,85 | -2,12 | -1,40 | -1,86 | -0,87 | 0,12 | 0,00 | |
| Прочие | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| Налог на прибыль | 0,00 | 0,40 | 0,00 | 0,00 | -3,28 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -0,14 | |
| Налог на дивиденды и распределяемую часть амортизации | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| Подоходный налог с работника | 0,00 | -0,98 | -1,07 | -1,18 | -1,30 | -1,43 | -1,57 | -1,73 | 0,00 | |
| Отчисления на социальные нужды | 0,00 | -2,55 | -2,81 | -3,09 | -3,39 | -3,73 | -4,11 | -4,52 | 0,00 | |
| Денежный поток | 0,00 | 23,55 | 27,88 | 30,53 | 36,94 | 38,53 | 42,58 | 47,35 | 0,14 | |
| Коэффициент дисконтирования при Е = 25% | 1,000 | 0,800 | 0,640 | 0,512 | 0,410 | 0,328 | 0,262 | 0,210 | 0,168 | |
| Дисконтированный поток | 0,00 | 18,84 | 17,84 | 15,63 | 15,13 | 12,63 | 11,16 | 9,93 | 0,02 | |
| ЧДД бюджета | 101,18 |
ЧДД=101,18>0; проект эффективен
Выводы
Бюджетная и общественная оценка показали, что проект эффективен, так же как и оценка эффективности участия в проекте. Тем не менее, общая оценка эффективности является отрицательной. Хотя чистый доход и показал положительный результат, при процентной ставке выше 14,33% проект не покажет положительной эффективности. Акционерам следует либо найти более дешевый заемный капитал, либо найти пути снижения затрат, либо вовсе отказаться от данного проекта.
Список литературы
1) Поддержка субъектов малого и среднего предпринимательства в области инноваций и промышленного производства: федеральный закон РФ от 24.06.2007 N 209-ФЗ // Ст. 22
2) О комплексе мер по развитию и государственной поддержки малых предприятий в сфере материального производства и содействию их инновационной деятельности: постановление правительства Российской Федерации от 31.12.1999 г. N 1460 // Комплекс мер по развитию и государственной поддержке малых предприятий в сфере материального производства и содействию их инновационной деятельности.
3) Основные направления налоговой политики Россиской Федерации на 2012 год и плановый период 2013 и 2014 годов. Налоговое стимулирование инновационной деятельности: одобрено Правительством РФ 07.07.2011 // Ст. 1.
4) О. Н. Соколова. Инновационный менеджмент. Учебное пособие. М.: КноРус, 2011. – 237 стр.
5) М. А. Гершман. Инновационный менеджмент. Университетская серия. М.: Маркет ДС. – 170 стр.
6) Инновационный менеджмент: Учеб. Пособие/ Под ред. В.М. Аньшина,
Дата добавления: 2015-07-14; просмотров: 277 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Практическая часть | | | Система учета фактической себестоимости |