Методические указания. Капитальные вложенияпредставляют собой использование обществом валового

Капитальные вложения представляют собой использование обществом валового национального продукта на воспроизводство основного капитала.

Совокупность основных правил и рекомендаций, которые определяют состав источников денежных средств для капитальных вложений, порядок их мобилизации банками, а также контроль за целевым и эффективным использованием этих средств образует ядро системы финансирования и кредитования капитальных вложений.

По форме капитальные вложения выступают как совокупность затрат на создание новых и техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных средств производственного и непроизводственного назначения.

Капитальные вложения различаются:

1) по формам собственности;

2) по отраслевому и территориальному признаку;

3) по назначению сооруженных объектов;

4) по формам воспроизводства основных фондов;

5) по составу затрат;

6) по способу строительства;

7) по источникам финансирования.

Эффективность капитальных вложений зависит от их структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуру капитальных вложений. Структура капитальных вложений определяет их соотношение в отдельных отраслях, регионах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных затратах.

Капитальные вложения могут быть обеспечены денежными средствами при помощи кредитования (возвратный метод) и финансирования (безвозвратный метод).

Возвратный метод – это кредитование, при котором предполагается срочность, платность и обеспеченность средств. Необходимость погашения кредита и уплаты процентов по нему заставляет заемщиков рационально использовать кредит и является средством контроля за окупаемостью капитальных вложений.

Безвозвратный метод – финансирование, не обусловленное возвратом предоставленных денежных средств в заранее установленные сроки. К такого рода средствам относятся: бюджетные ассигнования, собственные и привлеченные средства инвесторов и средства специальных внебюджетных фондов. Основными принципами этого метода являются целевой характер, непрерывность, предоставление средств по мере выполнения плана, денежный контроль.

Капитальные вложения обеспечиваются денежными средствами из разных источников, основным из которых является национальный доход, который создается в сфере материального производства, фонд возмещения потребленных средств труда, а также – кредиты иностранных банков и фирм. Средства из этих источников направляются на капитальные вложения по нескольким распределительным каналам, поэтому и выделяются различные по характеру.

Источники формирования средств на капитальные вложения
Собственные финансовые ресурсы инвесторов (прибыль, амортизационные отчисления, возмещение убытков от аварий, стихийных бедствий и пр.)	Заемные финансовые ресурсы инвесторов (облигационные займы, банковские и бюджетные кредиты)	Привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, полученные от реализации акций, паевые и другие взносы граждан и юридических лиц)	Бюджетные инвестиционные ассигнования - основной источник финансирования капитальных вложений в непроизводственную сферу	Средства внебюджетных фондов, взносы, пожертвования организаций, предприятий и граждан

Состав средств зависит от того, кто является инвестором и какую форму собственности он представляет. Источником денежных средств на капитальные вложения может быть и кредит, как банковский так и государственный.

Обязательным условием обеспечения непрерывного и целевого финансирования является размещение денежных средств, выделенных на капитальные вложения в банках. Коммерческие банки в данном случае мобилизуют денежные средства в соответствии с объемом, который определен соглашением, заключенным с инвестором.

Краткосрочные кредиты обслуживают текущие потребности заемщика, связанные с движением оборотного капитала (по международным стандартам сроком не более года). Такого рода кредиты содействуют формированию оборотных фондов, повышая платежеспособность и укрепляя финансовое положение предприятий. Они могут быть предоставлены банками на образование сезонных сверхнормативных запасов ТМЦ, временное восполнение недостатка оборотных средств и т.д.

Долгосрочные кредиты обслуживают долговременные потребности, обусловленные необходимостью модернизации производства, осуществления капитальных затрат по расширению производства.

Принципы финансового кредитования:

· возвратность;

· срочность;

· обеспеченность;

· платность;

· дифференцированный подход к клиентам (выдается тем, кто может вернуть кредит).

Обязательные условия долгосрочного кредитования:

1) статус заемщика как юридического лица;

2) экологическая безопасность объекта кредитования;

3) обеспеченность своевременного и полного возврата кредита и уплаты процентов по нему;

4) соблюдение норм продолжительности строительства.

Виды долгосрочных кредитов:

· кредит, предоставляемый коммерческими банками на договорных началах за счет их собственных и привлеченных средств;

· государственный кредит, источником которого являются средства республиканского бюджета;

· кредит под целевые производственные программы за счет централизованных кредитных средств Центрального банка.

В случае предоставления кредита коммерческими банками основными принципами являются: свободный выбор партнеров, формирование условий выполнения кредитного договора, обоснование объемов и пр. Потребность в долгосрочном кредите определяется либо полной стоимостью затрат по объекту, либо разностью между стоимостью этих затрат и собственными средствами заемщика, направляемыми на эту цель.

Банк предоставляет средства только кредитоспособным заемщикам. Оценка кредитоспособности производится банком до заключения договора на основе анализа финансового состояния и эффективности кредитуемого мероприятия. Базой для анализа служат бухгалтерские балансы, другие отчетные и плановые документы.

Плата за пользование кредитом определяется банками с учетом:

1) продолжительности срока кредитования;

2) предоставленных заемщиком гарантий своевременности возврата кредита;

3) спроса и предложения кредитных ресурсов;

4) цен на кредитные ресурсы;

5) наличия кредитного риска.

В случае нарушения сроков строительства, получения дополнительных кредитов и переуступки банками сроков возврата ссуды, процентная ставка по кредиту может быть повышена. За невыполнение заемщиком обязательств предусматривается неустойка (штраф или пеня), залог, гарантия, страхование кредитного риска. Погашение кредита производится за счет собственных средств заемщика и обычно начинается со следующего квартала после принятия решения о вводе объекта в эксплуатацию.

Государственный кредит используется инвесторами для оплаты расходов, связанных со строительством, реконструкцией и техническим перевооружением предприятий. Погашение такого кредита начинается через год после окончания нормативного срока строительства и производится за счет собственных средств инвестора или заемных средств. Гарантом погашения государственного кредита выступает министерство, ведомство или другой орган хозяйственного управления. Значительная часть средств за пользование кредитом и средства, поступающие в погашение долга по кредиту, перечисляются финансирующими банками в доход государственного бюджета. На покрытие расходов по обслуживанию государственного кредита эти банки оставляют 0,4% за пользование кредитом и 0,3 так называемых «штрафных процентов».

При нарушении сроков строительства более чем на 3 месяца, при консервации или прекращении строительства на такой же срок по инициативе инвестора процентная ставка повышается на 100%. Инвесторы, не соблюдающие сроков платежей, должны уплачивать дополнительно 25% годовых от сумм, которые не уплачены в установленные сроки. Контроль за целевым использованием инвесторами государственного кредита и за его своевременным возвратом в государственный бюджет осуществляют финансирующие банки и Министерство финансов.

При необходимости получения централизованных ресурсов Центрального банка коммерческие банки подают заявку областному управлению Центрального банка. Целесообразность предоставления средств рассматривается в кредитном комитете и утверждается правлением Центрального банка. Центральный банк заключает с коммерческими банками – кредиторами целевых программ – договор, определяющий размеры платы за кредит и маржи. Центральный банк открывает коммерческому кредитную линию.

Коммерческий банк предоставляет заемщику кредит только на цели, предусмотренные их кредитными заявками. Использование, погашение кредита и уплата процентов по нему производится в установленном порядке. Контроль за целевым использованием кредита коммерческими банками осуществляет Центральный банк и его региональные управления, а за целевым использованием кредита заемщиками – коммерческие банки. При выявлении фактов нецелевого использования кредита Центральный банк взыскивает с коммерческого банка штраф в размере 5% от суммы кредита, использованного не по назначению.

Долгосрочные кредиты, предоставляемые на капитальные вложения, способствуют сокращению сроков строительства, снижению себестоимости и окупаемости затрат.

Инвестиции – это вложения капитала с целью получения прибыли или иного полезного эффекта. Существуют следующие виды инвестиций: рисковые, портфельные, прямые и аннуитет.

Рисковые инвестиции (венчурный капитал) – инвестиции в форме выпуска акций с целью вложения в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на их быструю окупаемость.

Портфельные инвестиции – это инвестиции, связанные с формированием портфеля, представляющие собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель – это совокупность различных инвестиционных ценностей. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства и др.).

Прямые инвестиции – это вложения капитала в уставный капитал предприятия с целью получения дохода и прав на участие в управлении.

Аннуитет – это инвестиции, приносящие вкладчику доход через определенные промежутки времени. Это вид финансовой ренты, означающей регулярное поступление платежей одинаковой суммы через равные интервалы времени в течение определенного числа лет (вложения в недвижимость, акции, облигации, в негосударственные пенсионные фонды и др.)

Инвестиции делятся также на: чистые, представляющие собой вложения капитала, направленные на расширение и поддержание основных фондов, и трансфертные, представляющие собой затраты денежных средств, ведущие к смене собственника.

К трансфертным инвестициям относятся:

· покупка акций;

· мэрджер – поглощение одной фирмы другой.

На рынке возможны три формы мэрджера: 1) компания покупает имущество другой фирмы; 2) компания покупает долю акционерного капитала другой фирмы; 3) акции компании выпускаются для собственников фирмы в обмен на акции этой фирмы.

Капитальные вложения являются одной из форм инвестиций в экономику страны. В настоящее время инвестиционная деятельность нестабильна, но ее активизация благоприятно скажется на экономическом климате России, при условии, что капитальные вложения будут направляться на выполнение приоритетных государственных программ.

Современная инвестиционная политика направлена на обеспечение социальной направленности и высокой эффективности капитальных вложений, а также – на техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий.

Инвестиционная политика нашей страны осуществляется в следующих направлениях:

· повышение роли внутренних (собственных) источников предприятий;

· государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций на возвратной основе;

· размещение централизованных капитальных вложений производственного назначения в соответствии с федеральными целевыми программами на конкурсной основе;

· усиление государственного контроля за расходованием средств федерального бюджета;

· расширение практики совместного (долевого) государственно-коммерческого финансирования;

· совершенствование нормативной базы для привлечения иностранных инвестиций.

Дата добавления: 2015-07-12