Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Институциональная организация.

Читайте также:
  1. Институциональная структура банковской системы Казахстана
  2. Массивы и их организация. Типы данных в массиве. Диапазон индекса. Одномерные массивы примеры.

С институциональной точки зрения международный финансовый рынок- это совокупность кредитно-финансовых организаций, через которые осуществляется купля-продажа инвалютных инструментов. К этим учреждениям относятся частные компании и банки, прежде всего транснациональные корпорации (ТНК) и транснациональные банки (ТНБ), фондовые биржи, государственные компании, правительственные и муниципальные органы, международные финансовые институты. Институциональная структура международного финансового рынка относительно устойчива.

Этот классификационный признак структуры международного финансового рынка можно обозначить как участники или субъекты международного финансового рынка.

По характеру участия в операциях субъектов международного финансового рынка можно разделить на две категории:

1) прямые (непосредственные)

2) косвенные (опосредованные) участники.

На биржевом международном финансовом рынке к его прямым участникам относятся члены биржи, заключающие сделки за свой счет (дилеры) и (или) за счет и поручению клиентов (брокеры или маклеры). Клиенты, не являющиеся членами биржи, вынуждены обращаться к услугам брокеров. Они относятся к косвенным участникам. На внебиржевом международном финансовом рынке прямыми участниками являются крупнейшие маркетмейкеры, а все остальные - косвенными.

По типу инвесторов можно выделить две основные группы участников международного финансового рынка:

Частные - это физические лица, осуществляющие операции с инвалютными инструментами

Институциональные (финансовые институты коллективного инвестирования).

В последние 20 лет происходит усиление роли коммерческих банков, пенсионных фондов, страховых, инвестиционных и финансовых компаний, сберегательных банков и взаимно-сберегательных компаний и прочих кредитно-финансовых институтов, а также международных финансовых институтов.

Развитие международного финансового рынка характеризуется рядом особенностей.

- огромные масштабы и ускоренные темпы роста международных финансовых операций.

- отсутствуют четкие пространственные и временные границы функционирования международного финансового рынка.

- доступ участников на международный финансовый рынок ограничен.

Развивающиеся страны имеют ограниченные возможности в проведении операций на международном финансовом рынке. В основном они используют прямые иностранные инвестиции, помощь, займы международных финансовых организаций или вынуждены платить международным банкам дороже, чем развитые государства.

- на международном финансовом рынке используются в основном доллар США и евро. По оценкам Европейской комиссии, на долю доллара США приходится 50% международных сделок, а евро - лишь 15 - 17%.

- универсальность. На международном финансовом рынке осуществляются международные валютные, кредитные, фондовые, расчетные, гарантийные, страховые операции. Действуют специфические - международные - % ставки.



- для международного рынка характерны упрощенные стандартизированные процедуры совершения сделок с использованием новейших компьютерных и информационных технологий.

Глобализация мировых финансовых рынков.

В современном функционировании международного финансового рынка наметились следующие тенденции:

· глобализация международного финансового рынка;

· интеграция и конвергенция международного финансового рынка;

· рост международной конкуренции между участниками международного финансового рынка, особенно между глобальными финансовыми игроками;

· рост слияний и поглощений на международном финансовом рынке;

· вымывание посредничества и широкая специализация участников международного финансового рынка;

· международная финансовая регионализация;

· отсутствие действенной, эффективной системы регулирования международного финансового рынка.

Загрузка...

Глобализация все большая вовлеченность экономических субъектов в хозяйственные отношения с зарубежными партнерами.

Глобализация финансовых рынков сопровождается институциональными изменениями, в частности созданием межнациональных организаторов торговли: EUREX, NYSEEuronextLIFFE, Euroclear, NOREXAlliance + OMX.

Основной предпосылкой ускорения интеграционных процессов на международном финансовом рынке стало быстрое развитие информационных систем (баз данных и глобальных компьютерных систем). Это позволило значительно ускорить систему платежей (SWIFT), торговлю ценными бумагами (ClearstreamBanking, Euroclea, NASDAQ и т.п.) и получать оперативную информацию о состоянии международного финансового рынка (Bloomberg, DataStream, ValueLine и т.п.).

Конвергенция международного финансового рынка состоит в постепенном стирании границ между его секторами. Это происходит за счет снятия законодательных ограничений на движение потоков капитала, появление новых технологий. Произошла реальная конвергенция международного кредитного рынка (в основном в части синдицированных кредитов) и международного фондового рынка.

Все это происходило на фоне дерегулирования и либерализации в области международной торговли и улучшения инвестиционного климата во многих, в том числе и развивающихся, странах.

В ходе либерализации были сняты ограничения на проведение финансовыми институтами многих финансовых операций:

· инвестиционные банки и страховые и пенсионные фонды могли заниматься коммерческим кредитованием;

· коммерческие банки – фондовыми операциями, страхованием, торговлей инвалютными деривативами.

Универсальные банки становятся андеррайтерами, организаторами и трейдерами на фондовом рынке; инвестиционные банки организуют синдицированные кредиты.

В результате возникли финансовые холдинги, предлагающие клиентам полный ассортимент международных финансовых инструментов. Финансовые холдинги сформировали глобальные финансовые сети, произошло несколько волн слияний крупнейших финансовых институтов.

(+):

· Страна, испытывающая временные трудности, может получить займы за рубежом

· Развивающиеся страны могут привлекать инвестиционные ресурсы, не ограничивая потребление

· Инвесторы, приобретая активы разных стран могут снизить ценовые риски (например, в 1990 годы рынок США испытывал подъем, а рынок Японии падал)

· Международный рынок капитала позволяет направить сбережения для наиболее эффективного использования;

· Снятие барьеров для входа на национальные рынки капитала иностранных финансовых институтов;

· Повышение мобильности капитала;

· Снижение транзакционных издержек.

(-):

· Глобализация финансовых рынков привела к заметному росту их неустойчивости;

· Произошло усиление эффекта распространения финансовых потрясений на мировых рынках.

Модели развития фондовых рынков (англо-американская, германская, японская) и их применимость для Республики беларусь.

Фондовый рынок - это часть финансового рынка, связанная с эмиссией и куплей-продажей титулов собственности и долговых обязательств, то есть сегмент, где оборачиваются ценные бумаги.

В зависимости от специфики национального законодательства, исторических традиций и особенностей формирования национальных фондовых рынков выделяют 3 модели фондовых рынков:

Небанковская модель (англо-американская) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

Банковская модель (германская) — посредниками выступают банки.

Смешанная модель (японская) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Англо-американская модель ориентирована на систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды).

Англо-американская модельдействует там, где сформировалась рассредоточенная структура акционерного капитала, т.е. преобладает множество мелких акционеров.

Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы. Контрольные пакеты акций невелики и поэтому основная их масса свободно обращается на рынке. Следовательно, можно сформировать пакет акций, перехватить контроль над компанией.

Германская модель функционирует в условиях финансовой системы, ориентированной на банковское финансирование.

Германская модельразвивается на базе концентрированной структуры акционерного капитала, другими словами, когда существуют несколько крупных акционеров. Для этой модели характерен высокий уровень концентрации акционерных капиталов при небольшом количестве акционеров и непубличности размещения ценных бумаг, а вторичный рынок не так развит. Подавляющая доля акций —в контрольных пакетах и, следовательно, на рынке обращается относительно немного акций. Переход компании из рук в руки может произойти только по желанию прежних владельцев. Обороты акций на бирже и внебиржевом рынке невелики.

Основными критериями, по которым различаются эти модели, являются степень централизации и возможность для банков сочетания банковских операций с деятельностью на рынке ценных бумаг.

Признак сравнения Англо-американская Германская
Степень централизации системы учета прав на ценные бумаги Монополизация рынка ценных бумаг на уровне профессиональных участников Полная централизация, закрепленная законодательно. Наличие центрального депозитария
Возможности совмещения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Коммерческим банкам запрещается заниматься инвестиционной деятельностью, а инвестиционным банкам –классическими банковскими операциями. Существуют ограничения на совмещение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Банкам разрешено сочетать обычные банковские операции с большинством операций на рынке ценных бумаг(как профессиональных, так и непрофессиональных). Участники рынка ценных бумаг могут совмещать различные виды профессиональной деятельности
Тип системы учета прав на ценные бумаги Распределенная система Централизованная система
Степень регулирования Минимальное участие государства в регулировании. Низкий уровень надзора и контроля, надзорные функции выполняет и государство, и субъекты федерации Жесткое регулирование, высокий уровень контроля и надзора за рыночным поведением участников сделок с ценными бумагами со стороны государства  
Роль номинальных держателей “Расщепление” прав закрепляемых ценной бумагой, между двумя лицами – собственником и номинальным держателем. У собственника остается только право на получение дохода “Расщепление” не допускается. В реестре всегда указывается собственник. Номинальному держателю дается поручение выполнять определенный набор действий или ценные бумаги отдаются ему в залог (с переходом всех прав, закрепляемых ценной бумагой)

Англо-американская действует, помимо Великобритании и США, также в Австралии, Индии, Ирландии, Новой Зеландии, Канаде, ЮАР. Германская модель характерна для самой Германии, некоторых других стран континентальной Европы.

В Республике Беларусь складывается смешанная модель рынка ценных бумаг, что характерно для большинства стран Центральной и Вос­точной Европы. В ней присутствуют черты как англо-американской, так и герман­ской моделей. Белорусские эмитенты, как правило, не используют эмиссию акций для привлечения инвестиционных ресурсов. Это обусловлено тем, что рынок корпоративных ценных бумаг в РБ слабо развит. Движение акций на этом сегменте рынка обусловлено перераспределением контроля над акционерным обществом.

Активная роль в процессе создания и регулирования белорусского фондового рынка принадлежит государству, как и в прибалтийских странах.В большинстве Европейских стран, России и Украине государство не играет столь существенную роль в отношениях на рынке ценных бумаг. Следует заметить, что в странах с высокоразвитым фондовым рынком жесткое государственное регули­рование в этой сфере не применяется, отсутствуют какие-либо существенные огра­ничения на торговлю ценными бумагами.

99. Рынок производных финансовых инструментов: структура, виды инструментов, влияние на мировую финансовую систему.

Финансовый инструмент — любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент у другой;

Производный финансовый инструмент (дериватив) — это финансовый инструмент:

а) стоимость кот. меняется в результате изменения процентной ставки, курса ценной бумаги, цены товара, валютного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или индекса, другой "базисной" переменной;

б) для приобретения которого необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими контрактами;

в) расчеты по кот. осуществляются в будущем.

По стоимости на деривативных биржах на первом месте находятся инструменты, основанные на процентных ставках.

Примерно 40-50% совокупного биржевого и внебиржевого рынка деривативов (по номинальной стоимости) приходится на контракты типа «своп», из них на процентные свопы — 95%.

Деривативы известны с XVII в.

На этом сегменте финансового рынка доминирование развитых стран еще более заметно, чем на рынках акций и облигаций. В странах с формирующимися рынками деривативы находятся в рудиментарном состоянии. Исключение составляют лишь Корея и Бразилия, где данный сегмент получил очень заметное развитие.

Производные финансовые инструменты можно классифицировать по следующим признакам:

1) по видам срочных контрактов, на которых основан дериватив:

Форвард — контракт на покупку (продажу) БА на определенную дату по форвардной цене.

Фьючерс — это стандартизированный контракт на покупку (продажу) БА на определенную дату по заданной (фьючерсной) цене, который продается и покупается на бирже.

Опцион — контракт на покупку или продажу БА, по которому продавец принимает на себя обязательство продать (купить) по заранее оговоренной цене, покупатель опциона приобретает право купить (продать) его по данной цене в будущем, за что платит продавцу опциона некоторую сумму (опционную премию).

Своп — соглашение об одновременной покупке и продаже определенного актива на разные даты или об обмене % платежами или платежами по заранее установленной и меняющейся (рыночной) цене на определенный БА.

Разновидности вышеназванных контрактов;

2) по стандартизируемости:

стандартные (фьючерсы и биржевые опционы);

нестандартные (расчетные форварды, небиржевые опционы, свопы);

3) по срокам существования:

краткосрочные (сроком до одного года — как правило, фьючерсы и биржевые опционы, а также расчетные форварды);

долгосрочные (сроком более одного года — расчетные форварды, небиржевые опционы, свопы);

4) по видам рыночных отношений:

инструменты на основе отношения (договора) купли-продажи;

инструменты на основе других рыночных договоров (договора займа, кредитования);

5) по условиям срочной финансовой сделки:

твердые (сделки, обязательные к безусловному исполнению, - фьючерсы, форварды, свопы);

условные (опционы);

6) по системам торговли:

биржевые (фьючерсы и биржевые опционы);

небиржевые, или внебиржевые (все остальные);

7) по разновидностям котируемой цены базисного актива:

процентные;

валютные;

фондовые;

индексные;

8) по возможности поставки базисных активов:

поставляемые (товарные, валютные, фондовые);

непоставляемые (процентные, индексные контракты);

9) по форме исполнения:

контракты с возможностью физической поставки базисного актива в момент окончания срока действия;

расчетные контракты (физическая поставка отсутствует вообще)

В отличие от классических ценных бумаг, предназначенных для привлечения долгосрочного капитала, основная экономическая функция деривативов — хеджирование, т. е. страхование от ценовых рисков.

Рынки производных финансовых инструментов позволяют каждому контрагенту, независимо от другой стороны в сделке, перегруппировать или устранить риски.

Например, чтобы устранить валютный риск по сделке иена-доллар, банк может заключить соглашение типа «своп», которое позволяет обменять платежи в иенах на доллары по заранее фиксированному курсу.

Для устранения процентного риска банк может заключить процентный своп, по которому платежи по плавающей ставке (например, ЛИБОР) заменяются платежами по фиксированной процентной ставке. А для устранения кредитного риска банк может заключить контракт на рынке кредитных деривативов, который переносит риск дефолта на контрагента в сделке.

В действительности одновременное осуществление всех трех операций могло бы превратить неновую ссуду с плавающей процентной ставкой в безрисковую ссуду в долларах и с фиксированной процентной ставкой.

Перенос риска наиболее явно проявляется в операциях типа «своп», но эту же роль играют и другие деривативы (фьючерсы, форварды, опционы) и даже первичные ценные бумаги с элементами производных (конвертируемые облигации, варранты).

Объем рисков в экономике, конечно, не уменьшается, происходит именно их перенос или перераспределение от хеджеров к спекулянтам (профессиональным участникам рынка). При этом риск спекулянта компенсируется более высокой нормой доходности на этом рынке, обеспечиваемой наличием большого кредитного рычага (левереджа), недоступного при игре на рынках непосредственно базовых активов.

Вместе с тем особенности инфраструктуры международного рынка финансовых деривативов неизбежно приводят к относительному возрастанию его рисков в силу следующих причин:

• отсутствие организаций — профессиональных участников, которые снижают соответствующие риски данного рынка;

• отсутствие единых правил расчетов и гарантий исполнения обязательств по данным контрактам;

• несогласованность, различия и пробелы в национальных и международном законодательствах в отношении форм исполнения рыночных обязательств по внебиржевым деривативным контрактам.

Подавляющая часть деривативных операций осуществляется относительно небольшим кругом крупнейших международных финансовых институтов, в число которых следует отнести все ведущие коммерческие банки и финансовые компании мирового значения. Высокой концентрации капитала в данном случае противостоит и высокая концентрация финансовых рисков, прежде всего валютного и кредитного. Обычно каждый международный финансовый институт — участник международного рынка деривативов является контрагентом сразу в десятках тысяч деривативных контрактов, а потому и носителем содержащихся в этих контрактах финансовых рисков. С ними могут столкнуться абсолютно все клиенты банка, даже те, которые вовсе не являются прямыми участниками сделок с финансовыми деривативами.

Международный рынок финансовых деривативов регулируется, с одной стороны, механизмами рыночной самодисциплины, а с другой — соответствующими инфраструктурными системами. Механизмы рыночной дисциплины обычно включают твердую приверженность субъектов рынка в их практической деятельности рекомендуемым стандартам относительно:

• минимальных размеров собственного капитала;

• раскрытия информации;

• методов расчета и рекомендуемых количественных значений уровней рыночных рисков;

• форм и порядка заключения наиболее часто используемых видов деривативных контрактов (своп-контракты и др.).

С одной стороны, данный рынок используется многими участниками международного финансового рынка для снижения финансовых рисков прежде всего путем их хеджирования. В этой связи он является фактором повышения стабильности на этих рынках. С другой стороны, приведенные факторы наглядно свидетельствуют о том, что рынок финансовых деривативов сам по себе является генератором рыночных рисков, а его нестабильность вызывает нестабильность других секторов международного финансового рынка.

100. Риски при осуществлении операций на международном финансовом рынке: понятие, виды, оценка.

Операции на международном финансовом рынке связаны с вероятностью как недополучения прибыли, так и потери финансовых ресурсов. Цены активов на глобальном финансовом рынке могут изменяться в течение нескольких секунд. Сами финансовые инструменты становятся все более сложными и изощренными, структура инвестиционных портфелей и методы управления ими постоянно усложняются.

Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

·Риски, связанные с покупательной способностью денег (инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности);

· Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

Понятие международного финансового риска связано с возможностью потерь финансовых ресурсов в процессе осуществлении экономическими субъектами международной финансовой деятельности.

Для анализа рисков существует несколько критериев классификации. В зависимости от их возникновения в конкретном структурном сегменте МФР:

1) Валютные риски

2) Кредитные риски

3) Фондовый и инвестиционный риски

4) Страховые риски

Риск на межд. валютном рынке определяется вероятностью неблагоприятного изменения валютных курсов. Он включает:

Операционный валютный риск типичен для внешнеэконом. деятельности, возникает при экспортно-импортных операциях, валютных займах, выплате дивидендов в валюте. Причина его проявления — в несовпадении даты возникновения обязательства и даты его погашения.

Трансляционный риск — это возможность валютных потерь из-за изменения валютных курсов, используемых для пересчета финансовой отчетности участников МФР.

Экономический валютный риск - возможность валютных потерь из-за изменения стоимости компании, банка в результате изменения курса валют.

Риски на международном кредитном рынке во многом зависят от кредитного рейтинга данного финансового института. Кредитные риски:

риск ликвидности,

%-ый риск, расчетный, портфельный, операционный.

Риск ликвидности один из основных кредитных рисков. При нестабильности рынка и возникновении локального дефицита ликвидности, когда цена конкретного финансового инструмента падает, возможны потери, даже если собственная ликвидность финансового инструмента высока (например, доллар США).

Риски международного фондового рынка включают:

а) кредитный риск, когда эмитент ценных бумаг не может погасить свои долговые обязательства (по сумме долга, купонов или процентов);

б) процентный, когда рост процентных ставок снижает цену ранее выпущенных ценных бумаг;

в) валютный, связанный с вероятностью падения курса валюты, в которой номинирована ценная бумага;

г) ликвидности ценных бумаг, который определяется способностью продавать фондовые активы на различных сегментах международного финансового рынка с целью получения наличности;

д) портфельный (вероятностью потерь по отдельным инструментам или эмитентам),

ж) страновой (вероятность того, что основная масса эмитентов этой страны не будет способна выполнить свои иностранные обязательства);

з) операционный риск (нарушения внутреннего контроля, превышение полномочий);

и) технологический риск (возможные сбои в компьютерных и других электронных системах связи);

й) юридический риск (потери от неправильного оформления договоров).

Международные финансовые риски можно классифицировать по признаку их последствий:

1. допустимый риск (когда вследствие возникших обстоятельств компании или банку грозит потеря прибыли; деятельность участников финансового рынка сохраняет свою экономическую целесообразность).

2. критический риск (потеря выручки, опасность потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль).

3. катастрофический риск (неплатежеспособность компании, банка. Потери достигают величины, равной их имущественному состоянию).

Выделяют также финансовые риски по видам заемщиков (корпоративный клиент, банк, частное лицо); риски по конкретным видам финансовых инструментов (кредит, вексель, ценные бумаги, валюты, производные финансовые инструменты).

Классификация многообразных финансовых рисков на международном финансовом рынке облегчает оценку риска, основанную на сопоставлении прибыльности операции и ее рискованности. Для стабилизации уровня риска при росте активов необходимо увеличивать капитал. Наращивание же капитала невозможно без достижения оптимальной величины возврата капитала по любой финансовой операции на МФР. При этом большое значение приобретает срок вложений, так как чем больше срок, тем выше риск. Для оценки финансовых рисков исключительно важен такой показатель, как ожидаемый возврат инвестированного капитала. Он рассчитывается как средневзвешенная возможных доходов, где веса прибылей от инвестиций берутся на базе случайной выборки. Наиболее часто для расчета уровня финансового риска используют такие понятия, как систематический (рыночный) риск и несистематический риск. Под систематическим риском понимают ту часть инвестированного на международном финансовом рынке капитала, возврат которого может быть определен обычными факторами.

Общая характеристика системы управления международными финансовыми рисками.

Усиление рискованности экономической деятельности и изменение профиля основных рыночных рисков резко повышает актуальность поиска участниками рынка адекватных эффективных стратегий управления рыночными рисками.

Стратегически система управления международными финансовыми рисками направлена на:

Игнорирование (непринятие) риска.

Игнорирование риска предполагает отсутствие каких-либо целенаправленных действий компании, способных привести к снижению или полному исключению возникновения рисковой ситуации. Сознательное игнорирование риска, как правило, связано с отсутствием у компании возможности выявления потенциального риска или возможности адекватной его оценки, а также с невозможностью противодействия ему.

Стратегия состоит в отказе от операций, при осуществлении которых участники международного финансового рынка могут столкнуться с тем или иным риском.

Методы 1 стратегии: отказ от деятельности с сфере риска, выбор альтернативного варианта деятельности.

2. Минимизацию риска = управление риском + передача риска.

При стратегии минимизации рисков обеспечивается их снижение до приемлемого уровня. Иными словами, выбирается такой уровень защиты и соответственно расходов на ее осуществление, при котором возможные потери в случае реализации риска не являются критическими, т.е. не способны привести к необратимым последствиям.

Передача риска, рассматриваемая как самостоятельный способ или как составная часть управления рисками, означает целенаправленную деятельность компании по передаче риска на определенных условиях другому рыночному агенту или группе агентов:

- страхование рисков

- хеджирование

Управление риском предполагает ограждение от него с помощью системы специальным методов и мер, обеспечивающих снижение негативных последствий развития рисковой ситуации.

- Покупка страховки.

Страхование считается эффективным методом управления только определенными типами финансового риска. В этом случае страхуемый риск определяется как риск, которому подвержены многие фирмы(или индивиды) и проявление которого для различных фирм коррелированны между собой незначительно, а сама возможность их проявления может прогнозироваться м определенной долей вероятности (к таковым относятся страхование обязательств, ущербов от стихийных бедствий, медицинское страхование и другие). Поэтому суть страхования заключается в независимости индивидуальных рисков и распределении риска между большим количеством страхователей.

- Управление активами и пассивами.

Данный способ состоит в тщательном сбалансировании активов и пассивов для достижения фирмой определенного уровня доходов при одновременной минимизации принимаемых ею на себя рисков. Методы управления активами и пассивами хорошо разработаны в основном для управления процентными и валютными рисками.
Для управления рисками применяются стратегии иммунизации и стратегия мэтчинга денежных потоков. Иммунизация портфеля представляет собой подбор активов, минимизирующих чувствительность к ставке процента разности стоимости активов и обязательств. Стратегия управления активами и пассивами, связанная с выравниваем валютной структуры баланса, является валютным мэтчингом. Однако применение метода управления активами и пассивами не способно полностью решить проблему управления рынком. Во многих случаях применение метода управления активами и пассивами для управления рисками может привести к тому, что более привлекательная инвестиционная или финансовая возможность будет упущена. Кроме того, применение этой стратегии требует определенного времени и целенаправленных усилий.
- Хеджирование может использоваться как самостоятельный способ управления риском или в сочетании со страхованием и управлением активами и пассивами. Хеджирование предполагает использование компенсирующей риск позиции. Хедж - это позиция, которую используют в качестве временной замены, то есть субституции будущей позиции по другому активу или с целью защиты стоимости существующей позиции по активу (обязательству) пока эта позиция не сможет быть ликвидирована. Хеджирование имеет определенное сходство с методом управления активами и пассивами, однако в отличие от управления активами и пассивами, которое связано с регулированием балансовых позиций, хеджирование обычно означает использование забалансовых позиций.
Считается, что появление рынка финансовых деривативов объективно предопределено самой логикой экономического развития вообще и развитием финансового рынка в частности. Важнейшей социально-экономической функцией рынка производных инструментов является управление финансовыми рисками. Потребность в управлении рисками возрастает в условиях глобализации мирового финансового рынка, включающей в себя усиливающейся колебания валютных курсов, цен на активы и процентных ставок - с одной стороны, и активное внедрение различных финансовых инноваций - с другой.


Дата добавления: 2015-10-29; просмотров: 303 | Нарушение авторских прав


Читайте в этой же книге: Эффект Фишера | Последствия инфляции | Безработица, ее причины и виды, измерение безработицы. Естественный уровень безработицы. Закон Оукена. | Совокупное предложение и кривая Филлипса. Денежное правило. Совокупное предложение в краткосрочном и долгосрочном периодах. | Инфляции и безработицы в краткосрочном и долгосрочном периодах. Долгосрочная кривая Филлипса в теории рациональных ожиданий. | Доходы населения и проблемы их распределения. Кривая Лоренца | Модели социальной политики. Государственная политика перераспределения доходов и ее направления | Макроэкономическая политика в открытой экономике. Инструменты макроэкономической корректировки | V.Деньги, кредит, банки. Монетарная политика | Риски в платежной системе и механизмы управления ими. |
<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Структура международного финансового рынка| Бухгалтерский учет кредитных операций банка.

mybiblioteka.su - 2015-2021 год. (0.039 сек.)