Риск инвестиционного портфеля

Портфель ценных бумаг – это распределение средств между рядом различных активов (акции, облигации) в наиболее выгодной и безопасной пропорции.

Структура портфеля – это соотношение долей инвестиций в ценные бумаги различных видов и предприятий у определенного инвестора, субъекта риска.

Риск портфеля – это степень возможности (вероятность) наступления таких обстоятельств, при которых инвестор может понести убытки по инвестициям или операциям по привлечению ресурса по формированию портфеля.

Управление портфелем ценных бумаг – это планирование и регулирование структуры портфеля, а также деятельность по его формированию и поддержке с целью достижения необходимого уровня риска и минимизации затрат.

Оценка актива из инвестиционного портфеля может осуществляться двумя способами:

1. Рассмотрение актива изолированно от других активов. В этом случае наиболее возможным является общий риск актива, который количественно измеряется как дисперсия возможных исходов относительно ожидаемой доходности.

2. Рассмотрение актива как неотъемлемой части портфеля. В этом случае наиболее возможным является рыночный риск, измеряемый как доля риска данного актива в риске портфеля в целом.

Доходность портфеля в целом (фактическая и ожидаемая) может быть рассчитана по формуле 6:

, (6)

где D_p – доходность портфеля в целом;

D_i – доходность i -й акции в портфеле;

d_i – доля i -й акции в портфеле;

n - количество акций в портфеле.

Мера риска портфеля – это вариация доходности (вариация нормы прибыли) или среднеквадратическое отклонение:

, (7)

, (8)

где i – i -е возможное значение нормы прибыли ценной бумаги;

P_i – вероятность i -й возможной величины (значения) нормы прибыли;

m – ожидаемая норма прибыли (доходность).

Если имеются статистические данные о значении дохода ценной бумаги в прошлом, то риск портфеля можно определить по формуле

, (9)

где R_t – норма прибыли ценной бумаги в периоде t;

T – количество анализируемых периодов;

M – норма прибыли ценной бумаги на рынке в среднем.

Дата добавления: 2015-10-26