Понятие рынка ценных бумаг. Система законодательства о рынке ценных бумаг.

Во-первых, определение «рынка ценных бумаг» легально нигде не закреплено. Является ли это огромным пробелом в законодательстве – решайте сами. Ершова в своем учебнике пишет, что «Трудно, практически невозможно дать четкое юридическое определение финансового рынка. Речь идет о юридическом определении рынка финансовых услуг. Встречающиеся определения рынка в экономико-финансовой литературе либо пространны и носят описательный характер, либо сводятся к констатации факта, что на рынке достигается совпадение у сторон спроса или предложения на те или иные виды услуг. По существу, той же неопределенностью отличаются и юридические формулировки рынка». Замечу, что здесь мы приравняли финансовый рынок к РЦБ, Чикулаев же считает, что фин. рынок – более крупная категория.

Вообще у Ершовой не очень хорошо написан именно этот вопрос, своего четкого и обоснованного определения она не дает. Чикулаев нам в лекциях говорил, что РЦБ является в большей степени экономической (финансовой) категорией, нежели правовой. Вообще рынок как таковой – это экономический процесс, механизм продвижения товара к покупателю; тип хозяйственных связей; способ или форма организации межхозяйственных связей между различными субъектами. Рынок – это совокупность социально-экономических отношений. В теории разработано несколько концепций, положений о РЦБ.

Так, РЦБ или фондовый рынок, представляет собой часть более крупной категории финансового рынка. Финансовый рынок рассматривается как механизм перераспределения капиталов между субъектами спроса и предложения (например: эмитентами и инвесторами, кредиторами и заемщиками) при помощи специализированных посредников, специальных финансово-кредитных организаций, которые обеспечивают движение капиталов от субъектов предложения к субъекту спроса.

Финансовый рынок также можно рассматривать как систему институтов, из которых он состоит. Это эмитенты, банки, другие кредиторы, потребители, инвесторы, посредники (пример: брокеры и дилеры), организованные рынки (биржевые и внебиржевые), рыночная инфраструктура. Также это механизмы взаимодействия субъектов рынка или технологии рынка, ну и сам товар – многочисленные финансовые инструменты, банковские продукты, производные инструменты.

Таким образом, РЦБ – совокупность социально-экономических отношений по поводу выпуска ценных бумаг (ЦБ), их обращения и других операций, связанных с ЦБ.

Фондовый рынок образует специализированные институты и механизмы. В мире сложилось несколько основных моделей фондового рынка. Хотя в каждой стране при этом свои особенности.

3 основные модели:

1) Банковская (основные посредники – банки). Больше характерна для Европы.

2) Небанковская (посредники – специализированные организации). Более характерна для США.

3) Смешанная модель. Пример: Япония, Россия.

Из интернета, там есть ссылка на Ершову:

Рынок ценных бумаг - это сфера обращения определенных видов ценных бумаг, осуществляемого по установленным правилам, между обладающими правами и обязанностями субъектами.

В зависимости от территории выделяют национальный и международный рынки.

Национальный рынок ценных бумаг, в свою очередь, может быть разделен на местный, региональный, общефедеральный. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

Первичный рын ок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. То есть это размещение ЦБ их первому владельцу. Допустим, при создании акционерных обществ или при доп.выпуске. Сюда же включаем рынок IPO.

На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются. Вторичный рынок, в зависимости от участия или неучастия в нем фондовой биржи в качестве посредника совершения сделок купли-продажи, подразделяется на биржевой и небиржевой. Чикулаев, Вторичный – это совокупность отношений в процессе обращения ЦБ, т.е. совершение гражданско-правовых сделок между владельцами ЦБ в течение всего срока жизни ЦБ.

В экономической и юридической литературе как синонимы используются термины "рынок ценных бумаг" и "фондовый рынок", что не совсем верно с точки зрения права, но допустимо, давно вошло в оборот и широко применяется на практике, а зачастую и в нормативных актах.

Дата добавления: 2015-07-08