Нефтяная торговля

На мировых рынках

В августе на мировых рынках произошло значительное падение цен на нефть. Цена нефти марки Brent упала со $115 до $101 за баррель, на таком уровне котировки не были с ноября 2013 года. Нефть сорта WTI зафиксировала самый продолжительный период падения за последние девять месяцев, ее котировки снизились с $97 до $93,8 барр/сут.

Основными причинами такой тенденции эксперты называли рост поставок нефти из Ирака и Ливии и прогнозы их дальнейшего повышения, а также снижение беспокойства по поводу наступления исламистов в Ираке.

Предложение растет, спрос не успевает

Международное энергетическое агентство (IEA) в своем очередном докладе отметило, что игроков рынка уже не так сильно пугают конфликты в Ираке и на Украине, поскольку в мире достаточно стабильных источников энергоресурсов, в том числе в США, Ливии и Саудовской Аравии.

При этом наметилось ухудшение спроса в условиях низких темпов роста мировой экономики.

По словам менеджера по продаже сырьевых активов Newedge Japan Кена Хасегавы, "восстановление экономики Европы, а также рост экономики Китая идут медленно, и мы не видим снижения поставок из Ирака". "Пока не повысится спрос на топливо, что произойдет ближе к зиме, у рынка не будет четкой направленности, - уверен эксперт. -

Мы видим, что спад цен к концу августа остановился, но и потенциал роста в данный момент ограничен".

По данным IEA, в июле 2014 года общемировая ежесуточная добыча нефти выросла на 230 тыс. баррелей по отношению к предыдущему месяцу и на 840 тыс. баррелей к июлю 2013 года. Наибольший рост отмечен в странах за пределами OPEC, тогда как добыча нефти в государствах-членах организации немного снизилась.

OPEC публикует прогнозы, в соответствии с которыми средний уровень добычи в странах вне организации вырастет в 2014 году до 55,69 млн барр/сут. Это на 1,5 млн барр/сут больше, чем средний ежедневный показатель за 2013 год. Прогноз по своим участникам на текущий год организация не предоставила.

При этом OPEC, также как и IEA, сократила свои прогнозы по росту среднесуточного потребления нефти в мире - показатель роста прогнозируется на уровне 1 млн и 1,1 млн баррелей в 2014 году соответственно.

После года сбоев

Ливия после годового перерыва возобновила поставки нефти из своего крупнейшего порта Эс-Сидр.

В конце августа первый после перерыва танкер класса Aframaх начал загрузку 600 тыс. баррелей нефти.

Правительство страны за несколько недель до этого договорилось об открытии нефтяных портов на востоке страны с контролировавшими их повстанцами, но начало работы портов задержалось из-за технических проблем и взаимного недоверия. Ливия тем временем повысила добычу нефти до 562 тыс. барр/сут по сравнению с минимальным уровнем 100 тыс. барр/сут в начале этого года.

Трейдеры ожидали отгрузки новых партий для компаний, имеющих доли в компании Waha Oil Co. - операторе порта Эс-Сидр и близлежащих месторождений. Среди таких компаний Marathon Oil Corp, Hess Corp и ConocoPhillips. Также ожидалась отгрузка для австрийской OMV AG.

В хранилищах порта находится 4,5 млн баррелей нефти, когда они будут отправлены на экспорт, тогда можно будет возобновить добычу на прилегающих к порту месторождениях. Ожидалось, что это наводнит рынок, который и так хорошо снабжается сырьем.

Ирак качает

Ирак также внес свой вклад в обрушение рынка. В августе стало известно, что экспорт нефти из страны в предыдущем месяце увеличился на 5% по сравнению с июлем 2013 года и составил чуть более 2,442 млн барр/сут. По итогам августа экспорт несколько уменьшился - до 2,2 млн барр/сут, однако в сентябре вновь ожидается возвращение объемов на июльский уровень.

На экспорт отгружалась нефть месторождений, расположенных в провинции Басра. Общий объем поступлений от экспорта иракской нефти в июле составил $7,742 млрд при средней цене за баррель $102,27.

Данные по экспорту отрицательно сказались на мировых ценах, даже несмотря на то, что Ирак уже четвертый месяц подряд не экспортирует нефть месторождений, расположенных в провинции Киркук.

Иракское сырье поступает на рынок через терминалы в Басре и Хор-Аламие в Персидском заливе и терминал Джейхан в Турции, далее по Средиземному морю, а также автомобильным транспортом в Иорданию.

Начала коммерческую отгрузку иракского сырья и российская "Газпром нефть", сырье добывается на месторождении Badrah, оператором по разработке которого является компания. Нефть в объеме более 15 тыс. барр/сут начала поступать в трубопроводную систему Ирака и далее в Басру. Она относится к сорту Basrah Light.

Минфин обеспокоен

Резкое падение мировых цен на нефть обеспокоило российские госорганы, ответственные за наполнение бюджета. Цена на сырье в 2015 - 2017 годах может упасть "существенно ниже" $100/барр, на которые ориентируется Министерство экономического развития РФ, полагает замминистра финансов России Алексей Моисеев.

"Беспокоит прогноз цен на нефть. Мы не согласимся с Минэкономразвития, нам кажется, цены на нефть несколько завышены", - заявил Моисеев в середине августа.

В соответствии с обновленным прогнозом Минэкономразвития предполагаемый уровень цены на нефть по 2014 году был повышен с $104 до $105/барр, а по 2015 -

2017 годам оставлен на отметке в $100/барр. Этот сценарий правительство РФ приняло за основу в мае 2014 года.

Справедливости ради стоит отметить, что в сценарии также содержится пессимистичный вариант развития событий, согласно которому цена на Urals в 2014 году должна составить $99/барр, в 2015 году - $91, в 2016 - 2017 годах - $90/барр.

Снижение по этому варианту цен на нефть в 2015 - 2017 годах станет причиной резкого ослабления обменного курса рубля, приведет к ускорению инфляции и замедлению внутреннего спроса, отмечалось в прогнозе Минэкономразвития.

Российский федеральный бюджет на 2014 год сверстан из расчета цены на нефть на уровне $93/барр, а бюджет на 2015 -2016 годы спланирован исходя из $95/барр. Прогнозируемый общий объем доходов федерального бюджета в 2014 году определен в 14,238 трлн рублей, в том числе дополнительных нефтегазовых доходов - 1,567 трлн рублей.

Российский нефтяной экспорт

Urals обгоняет Brent

Дифференциалы российской смеси Urals относительно североморского эталона BFOE укрепились в начале августа на юге и севере Европы до многомесячных максимумов.

Главным образом это произошло из-за сокращения августовского экспортного графика отгрузок. В частности, предложение сорта из Новороссийска сократилось до 1,941 млн т, что на 300 тыс. т меньше по сравнению с июлем.

Кроме того, стало известно, что "ЛУКОЙЛ" сократил экспорт нефти Urals из Новороссийска в августе на 80 тыс. т относительно утвержденного графика. Предложение сорта из Приморска и Усть-Луги снизилось на 400 тыс. т - до 5,2 млн т.

Маржа НПЗ также оказывала поддержку Urals: переработка нефти на "сложных" НПЗ в Средиземноморье приносила прибыль в размере около $2,64/барр.

На этом фоне премия на сорт на юге Европы достигла максимального уровня с декабря прошлого года, а на севере - с августа 2013 года, составив более $1/барр.

К середине месяца появились возможности для поставок Urals из балтийских портов в Средиземноморье. Возможность для таких поставок давала, в том числе, снизившаяся стоимость фрахта.

Предложение вновь растет

К концу месяца дифференциалы Urals резко ослабли под давлением увеличившегося предложения сырья, а также ожидаемого роста экспорта российской смеси в сентябре.

По мнению трейдеров, основной причиной роста экспортных поставок сорта становится сокращение переработки на НПЗ в РФ из-за плановых ремонтов.

Согласно расчетам Reuters, на основании данных ЦДУ ТЭК, объем простаивающих мощностей первичной переработки на НПЗ РФ из-за профилактики возрастет в сентябре до 3,48 млн т против 0,85 млн т в августе. Дополнительным стимулом для увеличения экспорта стало снижение таможенных пошлин до $367,6/т по сравнению с $388,4/т в августе.

По данным трейдеров, несколько партий с отгрузкой из Приморска и Усть-Луги в конце месяца были приобретены Total со скидкой около $2/барр к датированному BFOE на базисе CIF, а партии из Приморска были куплены Litasco и Glencore по цене со скидкой около $1,70-1,80/барр.

"Роснефть" и Vitol создадут посредника

Из-за санкций, введенных США, "Роснефть", как крупнейший нефтеэкспортер, может столкнуться с трудностями с финансированием своих операций. Нефтяная компания и швейцарский нефтетрейдер Vitol могут создать специальную компанию для проведения расчетов по пятилетнему контракту на поставку более 20 млн т нефти.

Швейцарский нефтетрейдер сейчас ведет переговоры с международными банками, в том числе с Citigroup и Societe Generate, о привлечении пятилетнего кредита на $2 млрд.

Ранее "Роснефть" успела получить аванс в размере более $1,5 млрд по контракту, заключенному в июне с BP, однако новые сделки, в том числе с трейдерами, находятся под угрозой, отмечают источники на рынке.

Эксперты считают, что посреднические схемы вполне логичны и появляются традиционно в случае, когда страна или компания подпадает под санкции. Хотя и сам посредник может со временем быть наказан.

Сейчас у "Роснефти" пять долгосрочных договоров на условиях предоплаты. В 2013 году компания заключила пятилетние контракты с Vitol, Glencore и Trafigura, общая сумма предоплаты по которым составила почти $10 млрд. Кроме того, "Роснефть" договорилась с китайской СЫРС об экспорте 365 млн т нефти в течение 25 лет с учетом предоплаты в $70 млрд. Эти авансы помогают "Роснефти" обслуживать долги по кредитам на $31 млрд, которые компания привлекла для покупки ТНК-BP.

На август чистый долг российской нефтекомпании составляет 1,5 трлн рублей.

"Транснефть": качай или плати

Российские нефтяные компании должны использовать строящиеся трубопроводы "Транснефти" Заполярье - Пурпе и Куюмба - Тайшет на принципах "качай или плати". Такое решение принято в августе на совещании у вице-премьера Аркадия Дворковича. Нефть, которая должна пойти по данным магистралям, предназначена для экспорта в рамках расширения мощности трубопровода ВСТО.

В частности, "Газпром нефть" и "Роснефть" должны представить в Минэнерго РФ и транспортную монополию откорректированные графики сдачи сырья в северные трубопроводы.

После этого "Транснефть" создаст проект договоров о транспортировке сырья с оплатой по принципу "качай или плати".

Нефтяники должны подписать документ, иначе профильные ведомства предложат властям изменить текущие льготы (налоговые, таможенные, тарифные) в отношении соответствующих месторождений. Летом текущего года новые углеводородные ямальские, восточносибирские участки и месторождения в НАО получили льготы по НДПИ; сегодня для каждого проекта власти отдельно принимают решение о снижении экспортной пошлины.

Труба Заполярье - Пурпе (участок нефтепровода Заполярье - Пурпе - Самотлор) должна соединить ямальские месторождения с ВСТО. Часть трубопровода Пурпе - Самотлор мощностью 25 млн т протяженностью 429,6 км была запущена осенью 2011 года, в следующем году должна стартовать первая очередь отрезка Заполярье - Пурпе в 45 млн т.

В 2016 году запланирован ввод трубы Куюмба - Тайшет с запланированной мощностью в 15 млн т. Она должна связать ВСТО с углеводородными месторождениями Куюмбинское и Юрубчено-Тохомское (Красноярский край).

Глава транспортной монополии Николай Токарев в августе написал Дворковичу, что возможное сокращение объемов сдаваемого сырья компаниями повлияет на проект расширения ВСТО. В восточный нефтепровод могла бы поступать дополнительная западносибирская нефть, однако это потребует расширения других труб и денежных вложений, также есть риски ухудшения экспортной смеси, поставляемой на западном направлении.

По данным Reuters

Стоимость ESPO упала до минимальных значений

Стоимость дальневосточного сорта нефти ESPO по отношению к маркерному сорту Dubai в августе резко упала до минимальных значений за почти четыре года из-за сократившегося спроса и сужения спрэда между котировками маркерных сортов нефти Brent и Dubai.

Для партий с поставкой месяц вперед дифференциал, с которым ESPO торгуется по отношению к ближневосточному сорту Dubai, сократился до плюс $1,20/барр 20 августа. Это минимальное значение с конца октября 2010 года, когда стоимость оценивалась в плюс $1,10/барр, по данным Platts.

Для партий с поставкой на два месяца вперед дифференциал упал до плюс $1,50/барр, достигнув минимального значения с 2011 года, когда российские производители стали предлагать данные партии на рынке и Platts начал их оценку.

По данным трейдеров, ослабление стоимости ESPO произошло на фоне слабого спроса, а также увеличения предложения и резкого сужения дифференциала между рынками Brent и Dubai, что снизило конкурентоспособность сортов нефти, торгующихся в привязке к Dubai (таких как ESPO), по отношению к сортам, торгующимся в привязке к Brent.

Дифференциал Brent по отношению к Dubai свопам также упал до минимальных значений за последние четыре года. Для партий с поставкой месяц вперед 19 августа Brent/Dubai дифференциал упал до 61 цент за баррель.

В последние дни августа, однако, ESPO несколько отыграл свои позиции, поднявшись до плюс $1,80 - 1,90/барр для партий с поставкой в октябре. Октябрьские партии в основном торговались в диапазоне $1,50-1,60/барр в августе.

Рост стоимости произошел на фоне ожиданий того, что предложение партий ESPO на спотовом рынке будет сокращаться из-за восстановления работы на Ачинском НПЗ, принадлежащем "Роснефти". Завод, остановленный с июня из-за пожара, был вновь запущен 1 сентября. Из-за остановки завода дополнительные объемы нефти ESPO были перенаправлены на спотовый рынок, в результате чего количество партий с отгрузкой из дальневосточного порта Козьмино в сентябре выросло до рекордных 25 танкеров, каждый по 100 тыс. т.

С запуском Ачинского НПЗ количество партий ESPO, предложенных на спотовом рынке с отгрузкой в октябре, сократилось до 21.

С начала года поставки ESPO обычно варьируются от 19 до 21 танкера в месяц.

Российский рынок

Выше паритета

Партии нефти с поставкой в сентябре на внутренний рынок России по итогам прошедших в конце августа торгов существенно превысили паритетные экспортные цены. Это произошло под влиянием растущих объемов поставок российского сырья за рубеж.

Премия относительно цен паритета составила почти 1000 руб/т.

Потребители опасались недостатка ресурсов внутри страны из-за планового увеличения экспорта на сентябрь на 15 % по сравнению с основным планом августа.

Западносибирская нефть с поставкой российским переработчикам в сентябре немного подорожала по сравнению со стоимостью августовских ресурсов, в то время как объемы сырья из Тимано-Печоры незначительно снизились в цене. Последнее произошло на фоне сокращения потребностей в сырье ряда НПЗ, встающих осенью на плановые профилактические ремонты.

"Роснефть" продала на тендере объемы удмуртской нефти по 12 945- 13 020 руб/т, "Полярное сияние" - по 12 510 руб/т (по сравнению с 12 800 рублей на прошлых торгах). "Русвьет-петро" на бирже СпбМТСБ реализовало сырье по 12 600 - 12 630 руб/т.

Взрывной рост

Цены на оптовые партии высокооктановых автобензинов практически весь август росли на всех базисах рынка РФ.

По итогам месяца рост составит 1200-1500 руб/т. Лишь к концу месяца, по данным трейдеров, наблюдалось некоторое охлаждение спроса и цен.

Это было вызвано достижением оптовыми ценами психологического рубежа: А-92 в европейской части РФ перешагнул отметку 40 000 руб/т, Аи-95 - 41 000 рублей.

Потребители говорили о неготовности приобретать ресурс по указанным ценам. "К концу недели на рынке возникло некоторое замешательство... возможно, покупатели хотят посмотреть на ситуацию в сентябре для большей ясности. Может быть, ждут, что на цены сможет повлиять ФАС, или нефтяные компании откроют запасы, которые копили на период ремонтов (НПЗ)", - говорили трейдеры.

Цены оптовых партий А-92 производства "ЯрославНОС" в конце месяца держались на уровне 40 000 руб/т, Рязанской НПК -

40 100 руб/т, самарской группы НПЗ - А-92 подорожал до 39 500 руб/т.

Ушли в Сибирь

Не последнюю роль в усилении дефицита играл простаивающий после аварии Ачинский НПЗ, который лишил рынок примерно 125 тыс. тавтобензина, или около 4 % внутреннего потребления.

Дефицит бензинов в ряде южных областей, как считают участники рынка, стал следствием переброски объемов бензинов самарских НПЗ в сибирские регионы, лишенные ачинского бензина, а также необходимости обеспечения топливом недавно присоединенного к России Крыма, который с начала лета снабжается исключительно российскими ресурсами.

Невозможность приобрести бензин в мелком опте и длительный период ожидания отгрузок оптовых партий вынудили некоторых операторов, в частности, в Ростовской области прекратить розничную реализацию А-92.

По словам владельцев АЗС, в регионе ВИНК не продавали мелким оптом А-92 с начала августа, при этом сотрудники нефтебаз говорили заправщикам, что сами не имеют ресурса из-за того, что поставки с НПЗ сократились.

Ситуация на рынках нестабильна

Оле Слот Хэнсен,

стратег и директор отдела биржевых продуктов Saxo Bank

- Рост добычи в Ливии до 665 тыс. барр/сут в августе смог позитивно сказаться на общей добыче стран OPEC. Между тем - это лишь половина от того, что Ливия

добывала в прошлом году, до того, как забастовка в экспортном порту страны обрушила показатели до 200 тыс. барр/сут. Саудовская Аравия пока не спешит реагировать и сокращать свои объемы добычи, которые сейчас составляют 9,8 млн барр/сут. Ситуация в Ливии по-прежнему нестабильна, поэтому инвесторы, судя по всему, занимают выжидательную позицию.

На этом фоне EIA США в своем отчете отметило незаурядный рост объема добычи жидких углеводородов в стране за последние несколько лет.

В отчете отмечено что с 2011 года рынки нефти частично утратили чувствительность к фактическим и потенциальным перебоям с поставками. Рынки продемонстрировали низкую восприимчивость к многочисленным геополитическим событиям, произошедшим со времен арабской весны и после свержения Муаммара Каддафи в 2011 году.

Ценовые пики становятся все менее выраженными, поскольку крупные добывающие страны доказали свою способность восполнять дефициты (и таким образом поддерживать цены). После каждого пика спекулянты, такие как хедж-фонды, были вынуждены закрывать убыточные биржевые позиции, что служило основным катализатором

снижения цен.

В краткосрочной перспективе внимание инвесторов будет сосредоточено на геополитических новостях и сезонном снижении спроса, которое может привести к дополнительному росту запасов в уже перенасыщенной системе. Таким образом, цены на нефть Brent с поставкой в октябре вряд ли смогут пробиться выше уровня $104,25/барр.

Дожить до ноября?

Дмитрий Гусев, генеральный директор компании ICON Trading

- К началу осеннего сезона общественное беспокойство по поводу роста цен на топливо достигло вершин государственной власти. Следить за ценами на ГСМ распорядился уже президент РФ Владимир Путин, который в конце августа поручил Федеральной антимонопольной службе оперативно реагировать на их изменение.

Поручение дано на заседании о поддержке российских сельхозпроизводителей. Есть запрет на импорт сельхозпродукции из некоторых стран, в разгаре уборочная страда.

Игорь Артемьев, глава ФАС, оперативно отреагировал на это поручение, сразу дав оценку его выполнения - удержать рост цен на нефтепродукты в пределах инфляции является вполне достижимой. Он отметил, что "некоторое беспокойство" у ведомства вызывал рост во внебиржевом и биржевом сегментах.

Глава ФАС вспомнил о крупной аварии на Ачинском НПЗ, сезонный фактор и, в частности, ремонты на заводах. В принципе, последнее - типовые для каждого года факторы. Артемьев также попытался успокоить главу государства, сказав, что "по результатам многолетних наблюдений начиная с середины ноября происходит падение спроса и цен".

Однако, как мы понимаем, до ноября еще надо дожить. Пока же имеем следующую ситуацию.

На конец августа бензин на АЗС стоил в среднем по стране 32,1 руб. за литр Аи-92 и 34,8 руб. за литр Аи-95. С начала года рост розничных цен составил 7,7% и 6,1% соответственно. Учитывая обозначенный ранее ориентир роста на величину, сопоставимую с инфляцией (прогноз пересмотрен до 7-7,5%), есть реальные опасения продолжения роста по Аи-95.

Ситуация развивается однозначно в пользу нефтяных компаний, "независимым" сейчас не до конкуренции. В условиях роста оптовых и мелкооптовых цен их клиенты отправляются на заправку на АЗС нефтяных компаний.

Бьют тревогу российские авиакомпании, которые жалуются на резкий рост цен на авиационный керосин. По их данным, в июне-августе в 30 российских аэропортах цена 1 т керосина выросла на 6 %о-7%, а в абсолютных величинах - от 1000 до 4000 руб.

В Росавиации отмечают, что рост цен на топливо негативно скажется на авиаперевозчиках, которые находятся под санкциями западных государств.

В феврале-марте 2014 года цены на авиационный керосин снижались примерно на ту же величину, но тогда никто публично не высказывался о позитивном влиянии этого фактора для авиаперевозчиков.

Нерадужные перспективы

Павел Строков, управляющий директор СПбМТСБ - В августе на российском рынке нефтепродуктов, при пристальном внимании властей к ценам на АЗС, сохранялась нехарактерная для всех остальных нефтепродуктов тенденция изменения стоимости автомобильных бензинов Премиум-95 и Регуляр-92. Нехарактерность ситуации в том, что при прочих равных условиях оптовые цены растут только на бензины, причем на фоне снижения мировых котировок.

В начале сентября, как и на протяжении всего августа, наблюдался рост цены - в биржевом и внебиржевом оптовых сегментах рынка, на мелкооптовом рынке, на АЗС. Обратимся к статистике.

За август значение внебиржевого индекса на Регуляр-92 увеличилось на 780 руб/т (+2,1 %), значение биржевого Индекса "Владимир" (без учета транспорта) - на 994 руб/т (+2,5 %)). На конец августа эти значения составили 38535 руб/т и 40132 руб/т. Очевидна синхронность роста во всех сегментах рынка, никакого отдельного "биржевого ажиотажа"

в наблюдаемый период не наблюдалось.

Теперь посмотрим, как эти цены сказываются на экономике АЗС. При пересчете в литры получаем цену 30,0-30,2 руб/л. При средней по РФ стоимости на АЗС 32,08 руб/л получаем расчетную розничную маржу примерно 2 рубля с тонны.

В начале сентября ситуация для заправок еще больше ухудшилась. 3 сентября значение Индекса "Владимир" (с учетом транспорта, что максимально близко к мелкооптовой цене) было равно 41804 руб/т. Прямая трансляция этой цены в розницу дает примерно 31,4 руб/л. Оставшаяся разница в 60 копеек за литр - средние затраты на транспортировку от нефтебазы до АЗС. Таким образом, заправки стали работать "в ноль", если не "в минус".

Участники рынка впервые за долгое время забеспокоились, что создавшиеся условия дают стимул владельцам независимых АЗС к переходу на суррогатное топливо и к потенциальному разделу всех АЗС не только по принадлежности к ВИНК, но и по характеристикам качества топлива.

Сопоставимый рост в августе цен на внебиржевом и биржевом сегментах рынках исключает возможный перекос в ценообразовании, который характерен при недостатке нефтепродуктов на рынке. На данный момент можно говорить о единой для двух сегментов рынка тенденции к повышению цены при отсутствии ажиотажного спроса и об ожиданиях со стороны участников рынка роста цен на АЗС.

Нерадужные перспективы, помешать которым может только снижение оптовых цен до уровня минимальной рентабельности работы АЗС в 15 %). При условии сохранения цены АЗС на уровне 32,08 руб/л оптовые цены должны снизиться примерно до 36 300 руб/т, это цена последний раз фиксировалась в конце первой декады июня 2014 года.

Российский нефтяной экспорт

Нефть и газ России (Oil&Gas Journal);01.10.2014; 10;

Дата добавления: 2015-07-10