Инвестиционное поведение российского государства, его характерные особенности до начала XX в.

До середины XVIII в. российское государство расходовало основную массу бюд­жетных денег на содержание двора, ведение войн, освоение захваченных террито­рий. Такое экономическое поведение государства практически не было ориентиро­вано на внешний финансовый рынок. Только после частичного включения России в биржевые игры с Западом с середины XVIII в. можно говорить об ее инвестицион­ном поведении. По-прежнему ведущую роль играли вложения в военные расходы. Однако для пополнения приходной части бюджета уже использовались не только прямые и косвенные налоги с населения, но и применялось осознанное манипулиро­вание его инвестиционным поведением (в основном дворян и купечества).

С1758 по 1796 г. была осуществлена кампания замены медных денег на бумаж­ные ассигнации. Первые десять лет успеха не принесли вследствие неправильной организации дела. Однако с конца 1768 г., когда в Москве и Санкт-Петербурге были учреждены специальные эмиссионные банки с разменным фондом на 500 тыс. руб. медной монетой в каждом, дело быстро пошло на лад. Для ускорения мероприятия подати принимались ассигнациями; при уплате налогов на сумму 500 руб. в счет обязательно должна была вноситься одна 25-рублевая ассигнация. Среди населения быстро возник массовый спрос на ассигнованные деньги, и не только потому, что государство мягко, но настойчиво принудило людей к обмену, но и потому, что ас­сигнации были намного удобнее в пользовании.

Пресса опубликовала Высочайший Манифест, в котором излагалась цель обме­на: «Тягость медной монеты... отягощает и обращение», «Дальний перевоз всякой монеты многим неудобствам подвержен» и т. д. Однако логично предположить, что выпуск ассигнаций был произведен не столько для удобства частных лиц, сколько для получения средств на покрытие расходов, связанных с первой Турецкой войной. По плану предполагалось выпустить ассигнаций на сумму 2,5.млн руб., под обеспече­ние разменным фондом в 2 млн руб., и таким образом использовать разницу в 500 тыс. руб. для необходимых военных расходов.

Поскольку ассигнации первоначально пользовались достаточно крупным успе­хом, ассигнационные банки даже взимали 0,25-0,5 % комиссионных за размен мед­ных монет. Обмен мелких денег был открыт с 1772 по 1788 год в двадцати двух городах России.

Правительство полностью осуществило свои первоначальные планы. В банки при обмене денег на ассигнации были произведены в 1771 г. крупные вложения на сумму 8 337 050 рублей. Это неудивительно, так как посещение банка являлось при очень плохом в те времена состоянии дорог делом весьма обременительным, а вынужден­ная поездка подталкивала инвестора сделать заодно и вклад личных средств под 5 % годовых.

Успех воодушевил правительство на дальнейший выпуск ассигнаций, несмотря на то, что их курс слегка упал — до 98-99 % за 100 единиц. Тем не менее спрос на ассигнации продолжал оставаться высоким из-за высокой потребности населения в большом количестве денежных знаков. Это объяснялось развитием торговли и про­мышленности в империи. Кроме того, на ассигнации был большой спрос за границей, особенно в Пруссии, для расплаты с русскими купцами, снабжавшими Западную Европу хлебом и другими продуктами сельского хозяйства. Способствовал этому и рост населения, в частности из-за присоединения к России ряда территорий — Тур­ции, Польши, вызвавший рост налогов, платить которые частично приходилось ас­сигнациями.

К 1786 г. сумма выпущенных ассигнаций достигла 46 млн руб., чем полностью исчерпала свое обеспечение. Дальнейший выпуск ассигнаций мог привести в рас­стройство всю систему денежного обращения. В конечном счете это и произошло. Количество выпущенных ассигнаций довели до 100 млн руб., обеспечение их было-в значительной степени фиктивно: 17,5 млн руб. для раздачи в ссуду дворянству под 8 % с погашением в течение 20 лет; 11 млн руб. для раздачи ссуд городам под залог недвижимости под 7 % с погашением на срок до 22 лет (предполагалось, что эта акция принесет прибыль 20,3 млн руб.); 15 млн руб. направлялось в воен­ный фонд и т. д.

Вторая Турецкая война, а затем и войны Шведская, Польская и Персидская, шед­шие одна за другой почти до конца царствования Екатерины II в 1797 г., сделали невозможным адекватное экономическое поведение государства. На покрытие госу­дарственного дефицита были израсходованы ассигнации, предназначенные на про­изводственные затраты (строительство дороги между Москвой и Петербургом, Вытегорского канала и т. д.), на выдачу ссуд дворянству и городам и на производство коммерческих операций. Пришлось обратиться к выпуску необеспеченных размен­ным фондом ассигнаций, учитывая и все суммы огромных трат на военные действия. Врезультатек 1797 г. дефицит бюджета достиг 157 703 640руб.

Экстенсивная государственная политика сводила на нет все лопытки правитель­ства пополнить бюджет с помощью разумного управления инвестиционным поведе­нием граждан.

Итак, курс ассигнаций стад резко падать. Если в 1787 г. он составлял 97 % за 100, в 1791 г. - 81 % за 100, то в 1795 г. - уже 68 % за 100 единиц.

Другим мероприятием, целью которого было увеличение государственного бюд­жета за счет инвестиционного поведения граждан, было преобразование в 1786 г. дворянских банков в Москве и Санкт-Петербурге в государственные заемные бан­ки. При этом они расширяли свои функции, так же как и Ассигнационный банк, стали принимать вклады, выдавать ссуды. Был учрежден Земельный банк (1763 г.), а также ссудные, сохранные и вдовьи казны в Санкт-Петербурге и Москве; приказы общественного призрения в губернских центрах. Эти учреждения также принимали вклады под 5 % роста и выдавали ссуды.

Все эти банки и учреждения играли (кроме, пожалуй, Ассигнационного банка) весьма скромную роль в активизации инвестиционного поведения основной массы населения.

Вступивший на престол в 1801 г. Александр I отменил дальнейший выпуск ассиг­наций, несмотря на недостаток в обращении денежных знаков. Стало очевидным, что улучшения финансовой системы в России с помощью выпуска ассигнаций не произошло.

С этого периода государственное инвестиционное поведение изменяется мало. Александр I собственноручно вычеркнул те предполагаемые государственные расхо­ды, которые, по его разумению, были не нужны. Однако началась очередная война (теперь с Наполеоном) и привела русские финансы в еще большее расстройство. Дефицит за 9 лет составил громадную сумму — 366 600 274 руб.

Необходимо было привлечь внутренних инвесторов, которые дали бы деньги государству в ссуду. В начале XIX в. у населения уже имелись денежные капиталы, нуждавшиеся в верном помещении. Однако попытка выпуска внутренних займов успехом не увенчалась. Причиной этому является укоренившаяся у населения при­вычка помещать свои сбережения на вклады в государственные кредитные уста­новления: сохранительные и ссудные казны воспитательных домов, приказы обще­ственного призрения и заемный банк, которые принимали их под весьма высокий процент (5 %) и выдавали по первому требованию. Поместить деньги в государ­ственный заем было весьма неудобно, так как для этой процедуры приходилось ехать в Санкт-Петербург, тогда как кредитные учреждения были во всех губерни­ях. Кроме того, вкладные билеты, выдаваемые кредитными установлениями, обра­щались как деньги. Их охотно брали в ссуду торговцы под небольшой процент, а вкладчик по своему вкладу получал уже не 5 %, а больше. Вследствие различного рода удобств в государственные кредитные учреждения стекались почти все сбере­жения населения. По сведениям И. И. Кауфмана,²⁶ даже иностранные капиталисты вносили свой вклады в эти кредитные установления.

Итак, кампания с государственными займами окончилась полным крахом. Пра­вительству пришлось заимствовать средства на покрытие государственного дефи­цита из упомянутых государственных кредитных установлений, а также опять при­ступить к выпуску ассигнаций. Причем в этот раз выпуск необеспеченных ассигнаций достиг суммы 533 млн руб., в результате чего курс ассигнационного рубля упал до 33 копеек в 1810 г., а в 1811 г. — до 25 копеек.

В этот период шла очередная подготовка к войне, требовавшая огромных денег. Государству пришлось открыть заем под 6 %, чтобы конкурировать с государствен­ными кредитными установлениями. Естественно, что государство потерпело на этом займе большие убытки.

Дата добавления: 2015-10-24