Государственные ценные бумаги как инструмент финансирования дефицита республиканского бюджета

Государственные ценные бумаги являются важным и эффективным инструментом макроэкономического регулирования. Их выпуск - наиболее приемлемый вариант финансирования дефицита республиканского бюджета.

Основными видами государственных ценных бумаг Республики Беларусь являются:

государственные краткосрочные облигации;

государственные долгосрочные облигации с купонным доходом;

векселя Правительства Республики Беларусь;

облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте;

облигации государственного выигрышного валютного займа.

Цель выпуска государственных ценных бумаг (ГЦБ) заключается, во-первых, в создании устойчивой системы государственного заимствования, во-вторых, в финансировании дефицита республиканского бюджета, в-третьих, в развитии и расширении рынка ценных бумаг.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) Республики Беларусь и государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО) выпускаются в бездокументарной форме. Первичное размещение их осуществляется:

путем продажи на закрытом аукционе, проводимом Национальным банком, где принимают участие первичные инвесторы, список которых утверждается Национальным банком по согласованию с Министерством финансов;

путем покупки Национальным банком выпуска ГКО и ГДО для их последующей продажи на вторичном рынке ценных бумаг;

путем их продажи Министерством финансов юридическим лицам на условиях, определяемых этим министерством.

Сделки купли-продажи данных ценных бумаг на вторичном рынке осуществляются только на ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа". ГКО И ГДО погашаются за счет доходов бюджета, процентные платежи осуществляются за счет расходной части бюджета.

Согласно Закону Республики Беларусь "О бюджете Республики Беларусь на 2001 год" необходимо было осуществить финансирование дефицита бюджета за счет привлечения средств в порядке размещения государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций в сумме 90,0 млрд. руб. За январь-декабрь 2001 г. дефицит профинансирован на 78,8 млрд. руб. (или 87,6% уточненного годового плана).

За 2001 год Министерством финансов осуществлено 105 выпусков государственных краткосрочных облигаций и восемь выпусков государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом. Погашено в течение этого периода 104 выпуска ГКО и четыре выпуска государственных краткосрочных облигаций Республики Беларусь российским коммерческим банкам.

В целях восполнения отставания по привлечению средств от реализации государственных краткосрочных облигаций коммерческим банкам Министерство финансов в прошедшем году размещало государственные ценные бумаги среди инвесторов на договорных условиях. Эта продажа осуществлялась, главным образом, с целью исполнения гарантий Правительства по кредитам, выданным предприятиям агропромышленного комплекса банками республики на закупку зерна, белкового сырья, кормовых добавок, минеральных удобрений, средств защиты растений, сельскохозяйственной техники в соответствии с принятыми в 1999-2000 гг. постановлениями Совета Министров Республики Беларусь.

В конце марта 2000 г. Министерство финансов начало размещение валютных облигаций на предъявителя среди физических лиц Республики Беларусь. Эти ценные бумаги выпускаются в документарной форме.

Объем первого выпуска облигаций государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь был установлен в сумме 1 млн. долларов США (10000 штук облигаций). Срок обращения первого выпуска - 12 месяцев. Погашение облигаций производилось в течение 6 месяцев со дня наступления срока погашения - с 26 марта 2001 года до 26 сентября 2001 года. Номинальная стоимость одной облигации - 100 долларов США. Ставка дохода была установлена в размере 8% годовых. По условиям первого выпуска вся сумма дохода выплачивалась в виде выигрышей. Количество выигрышных облигаций в каждом тираже составляло 20%, т.е. каждая пятая облигация выигрывала.

Итоги проведения первого выпуска облигаций государственного выигрышного валютного займа можно назвать удачными. Реализовано почти 42% от объявленного объема эмиссии.

В июне 2001 г. был осуществлен второй выпуск облигаций выигрышного валютного займа. В обращение выпущено 10 000 облигаций номинальной стоимостью 100 долл. США каждая и доходностью 8% годовых. В соответствии с условиями второго выпуска облигации реализуются до 19 февраля 2002 г.

Министерство финансов продолжает работу по совершенствованию рынка ценных бумаг путем диверсификации видов государственных ценных бумаг. В соответствии с постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 16.07.2001 г. № 1053 "О выпуске облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь" разрабатывается нормативная база, регулирующая выпуск, обращение и погашение облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь для населения. Это позволит привлечь свободные денежные средства физических лиц на финансирование дефицита бюджета, что будет способствовать связыванию "горячей" денежной массы и в перспективе приведет к снижению уровня инфляции.

Дата добавления: 2015-09-01