Производные ценные бумаги

На сегодняшний день в качестве производных ценных бумаг выступают такие виды бумаг, как фьючерсные контракты, стрипы, подписные права, варранты, свопы и многие другие, которые объединяются под общим названием – вторичные ценные бумаги. Рассмотрим подробнее каждый из видов.

Фьючерсный контракт - стандартный биржевой договор по купле-продаже некоторых активов в будущем по заранее фиксированной в настоящий момент цене. Фьючерс - срочный договор, относящийся к классу твердых сделок. В качестве базового актива могут выступать деньги (валюта), товары (зерно, нефть, металлы и т. д.), ценные бумаги (акции, облигации), процентные ставки, фондовые индексы, имущественные права и др. По способу исполнения фьючерсные контракты могут быть поставочными и расчетными (без поставки базового актива). Поставочный инструмент предусматривает физическое перемещение базового актива от продавца к покупателю и его оплату, а расчетный — лишь оплату разницы между ценой покупки и ценой продажи (либо окончательной расчетной ценой) контракта без физического перемещения базового актива. Фьючерсный контракт является биржевым финансовым инструментом, то есть биржа разрабатывает условия данного контракта, которые являются стандартными (постоянными) для каждого конкретного фьючерса. Здесь строго и заранее определены объем контракта, время, место и способ исполнения контракта. Единственной переменной является цена.

Подписные права — это ценные бумаги, дающие право на покупку в течение короткого срока определенной доли нового выпуска обыкновенных акций того же эмитента по заранее оговоренному курсу. Бесплатное получение подписного права дает каждому акционеру возможность сохранить свою долю в уставном капитале компании. Курс новой акции обозначается в «праве» и называется курсом исполнения. Курс исполнения всегда устанавливается на более низком уровне, чем текущий рыночный курс акций.

Варрант — это ценная бумага, дающая его держателю право купить акцию у компании по курсу, обозначенному в самом варранте. В отличие от подписных прав, варрант является долгосрочной ценной бумагой, срок обращения которой доходит до 5, 10, иногда 20 лет. Некоторые варранты вообще не имеют срока погашения. Курс исполнения варранта - это объявленный курс, по которому владелец варранта может приобрести лежащую в его основе акцию. Так как варранты обладают относительно низкой стоимостью, им свойственна неустойчивость курсов и способность обеспечивать высокую норму доходности.

Своп — соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами или иными активами в соответствии с определенными в контракте условиями.

Валютный своп представляет собой обмен номинала и фиксированного процента в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте. Валютный своп включает в себя три разных вида денежных потоков:

1) на начальной стадии стороны обмениваются денежной наличностью;

2) стороны осуществляют периодические процентные выплаты друг другу на протяжении всего срока соглашения о свопе;

3) по окончании срока действия свопа стороны вновь обмениваются основной суммой.

Процентный своп представляет собой соглашение между сторонами о взаимных периодических платежах, определяемых на основе оговоренных процентных ставок и взаимно согласованной контрактной суммы. Как правило, процентный своп состоит в обмене долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой. Стороны при этом обмениваются только процентными платежами, а не номиналами. При этом срок соглашения обычно колеблется от 2 до 15 лет.

Таким образом, выше перечисленные производные ценные бумаги относятся в категорию вторичных потому, что их возникновение и использование, а также ценообразование непосредственно связано с обращением основных ценных бумаг. При этом инициатором их возникновения выступает, как правило, эмитент основных ценных бумаг.

Обобщив выше сказанное относительно видов ценных бумаг, можно отметить, что существует их огромное разнообразие, каждый из которых выполняет свои определённые функции и играет свою определённую роль на рынке ценных бумаг. Тем не менее, все вышеперечисленные виды ценных бумаг обладают следующими общими свойствами: удостоверение имущественных и других прав, мобилизация и инвестирование ресурсов для развития производства, аккумуляция мелких капиталов и сбережений населения для финансирования реального производства, регулирование структуры денежного оборота, покрытие расходов государственного бюджета, местных бюджетов и финансирование целевых программ.

3 Рынок ценных бумаг Республики Беларусь: состояние и перспективы его развития

Дата добавления: 2015-09-02