Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Б) Теория предпочтения ликвидности

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФОРВАРДНОГО КОНТРАКТА | ЦЕНА ФОРВАРДНОГО КОНТРАКТА | Не выплачивающие дохода | Выплачивающие доходы | Для которых известна ставка дивиденда | И цена форвардного контракта на валюту | А) Форвардная цена товаров, которые используются для инвестиционных целей | Б) Форвардная цена товаров, приобретаемых с целью потребления | КРАТКИЕ ВЫВОДЫ | КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ |


Читайте также:
  1. VII. Теория
  2. А) Теория чистых ожиданий
  3. Анализ ликвидности активов баланса и платежеспособности
  4. Анализ ликвидности и платежеспособности
  5. Б) - феноменологическая теория К.,Роджерса, А.Маслоу.
  6. Б) теория снижения ставки.

 

Данная теория полагает, что инвесторы не безразличны к сро- кам до погашения облигаций, как это наблюдается в теории чистых ожиданий, а предпочитают краткосрочные бумаги долгосрочным, поскольку они несут меньше риска. Краткосрочные облигации являются более привлекательными для вкладчиков, поэтому они

 


 

готовы платить за них дополнительную сумму денег, которая на- зывается премией за ликвидность. В результате данного факта доходность краткосрочных бумаг будет ниже, чем долгосрочных. В свою очередь, долгосрочные облигации должны предлагать вкладчикам более высокую доходность, чтобы они согласились их приобрести. Это означает, что инвестор получит более высокий доход, если приобретет долгосрочную бумагу по сравнению с по- следовательным приобретением краткосрочных бумаг в течение того же периода времени. Такая ситуация будет наблюдаться, когда форвардная ставка больше будущей ожидаемой ставки спот для этого же периода. Разница между ними равна премии за ликвид- ность. Таким образом, если полагаться на данную теорию для оценки будущих ставок спот, то следует учитывать, что форвардная ставка будет выше ожидаемой ставки спот по краткосрочным бу- магам. Каким образом объясняет форму кривой доходности рас- сматриваемая теория? Если ставки по краткосрочным бумагам ожидаются неизменными, то кривая доходности будет несколько направлена вверх, поскольку по краткосрочным бумагам инвестор уплачивает премию за ликвидность и, следовательно, доходность долгосрочных бумаг должна быть выше краткосрочных. Некото- рый подъем кривой доходности в этом случае обязан только пре- мии за ликвидность. Если кривая имеет сильный наклон вверх, то это вследствие, во-первых, премии за ликвидность и, во-вторых, ожиданий более высокой ставки процента по краткосрочным бу- магам в будущем. Если кривая направлена вниз, то это говорит о том, что ожидается падение будущих ставок.


Дата добавления: 2015-08-27; просмотров: 105 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
А) Теория чистых ожиданий| В) Теория сегментации рынка

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.006 сек.)