Читайте также:
|
Форвардная цена товаров, которые приобретаются с целью по- требления, определяется таким же образом, как и в рассмотренных выше примерах. В то же время для данных товаров требуется неко- торое уточнение в отношении арбитражных стратегий. Поскольку товар приобретается для потребления, то лицо, располагающее данным товаром, в случае, когда F (S+U)еrT, вряд ли будет
расположено к его продаже и покупке форвардного контракта.
Соответственно, такое лицо не будет реагировать на возможность арбитража при F > (S+U)еrT.
Поэтому можно сказать, что для таких товаров должно выпол- няться соотношение F<(S+U)еrT. Владельцы товара не реагируют на возникновение арбитражных возможностей только в том слу- чае, если они получают определенные преимущества от владения этим товаром, например, это позволяет им поддерживать непре- рывный производственный процесс. В связи с этим для такого
случая можно записать следующее уравнение:
FeyT
или соответственно
Fe yT
= (S + U)erT
= Se(u + r)T
(22)
(23)
где y — полезность (доходность), которую инвестор получает от владения товаром. Чем выше для него значение у, тем в большей степени должны возрасти цены на товар, чтобы это стимулировало его совершить арбитражную операцию.
Дата добавления: 2015-08-27; просмотров: 114 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| А) Форвардная цена товаров, которые используются для инвестиционных целей | | | КРАТКИЕ ВЫВОДЫ |