Пример 8.5

Исходная информация. По данным примера 8.3 найти величину прибыли для окупаемости проекта на первом (втором, третьем, четвертом, пятом) году.

Решение: Решить самостоятельно и сделать выводы.

Формула оценки эффективности инвестиционных проектов (8.2) в неявном виде включает в себя экологическую информацию в виде экологических выгод и экологических затрат в составе общей выручки В_t и общих издержек 3_t. Однако можно отдельно выделить экологическую составляющую в виде экологических выгод В_эt и экологических издержек З_эt, поскольку экологическая составляющая в некоторых случаях или направлениях может быть положительной, то есть давать большой природоохранный эффект, а может быть и отрицательной, когда реализация проекта связана со значительным экологическим ущербом. С учетом экологической составляющей формула (8.2) запишется в виде:

, (8.3)

где В_t и S_t – показатель формулы (8.2), но без экологических составляющих. И в этом случае С_r ≥ 0.

Используются и вспомогательные показатели оценки экономической эффективности природоохранного инвестиционного проекта:

1) показатель внутренней рентабельности проекта или показатель дисконтирования, который определяется приравниванием к нулю формулы (8.2) или (8.3) при известных (спрогнозированных) выгодах и затратах, то есть для (8.2), например:

. (8.4)

Отсюда определяется r, то есть показатель (коэффициент) дисконтирования;

2) соотношение совокупных выгод и совокупных затрат за период реализации проекта:

. (8.5)

Если в формуле (8.5) B_З > 1, то дисконтируемые выгоды больше дисконтируемых затрат. Это значит, что проект выгоден, эффективен. И, наоборот, убыточен, неэффективен при В_З < 1.

Надо сказать, что методика дисконтирования при оценке проектов достаточно спорна, поскольку, чем выше коэффициент дисконтирования, тем жестче требования к эффективности проекта. В связи с этим вполне может случиться так, что экологические издержки как более второстепенные могут быть удалены из проекта. То есть жесткость требований эффективности может сильнее всего ударить по природоохранным мероприятиям в проекте.

Во-вторых, высокий дисконт способствует стремлению к сверхэксплуатации природных ресурсов с целью получения быстрой отдачи. Это значит, что будут использоваться более доступные из них, с ограничением или отсутствием их воспроизводства; поскольку они снижают эффективность проекта. Например, проект лесоэксплуатации может ограничиться затратами на вырубку леса без выделения затрат на его посадку, поскольку выгода от этого мероприятия наступает в отдаленном будущем и не может быть учтена в проектах на краткосрочный и среднесрочные периоды.

Современные ставки дисконта, используемые международными организациями, банками достаточно велики и составляют 8-12% (то есть где-то не менее, чем по 4% на банковский процент и на уровень инфляции).

Очевидно, что такой подход неадекватен концепции устойчивого развития с ее приоритетами учета долгосрочных последствий, интересов следующих поколений.

В некоторых странах с тем, чтобы исключить негативные последствия “дискриминации дисконтирования” по отношению к экологическим проектам, снижают уровень ставок дисконта до 6%.

Дата добавления: 2015-08-02