Безризикова ставка

Найбільш відомим методом оцінки безризикової ставки при оцінці нерухомості є прямий метод, який базується на виборі безризикової ставки як безризикової відсоткової ставки найбільш надійного банку країни, або її оцінки як середньозваженої по рівню ризиків з відсоткових ставок найбільш відомих фінансових закладів країни. В цьому випадку до активу, який приймається за безризиковий, висуваються наступні вимоги:

– інвестиції в такий актив мають бути доступною альтернативою для типових інвесторів;

– ризик вкладень в даний актив повинен бути прийнятно низьким (незначна величина ризикової складової в складі норми доходу по цьому активу);

– прибутковість даного активу повинна бути відносно стабільною і прогнозованою.

Зараз в Україні типова депозитна ставка по короткострокових депозитах у національній валюті в тій чи іншій мірі відповідає перерахованим вище вимогам. Депозитні вклади коректно розглядати по банках регіону, в якому знаходиться об’єкт оцінки. Оскільки не існує методології визначення типової ставки по депозитах, дана ставка визначається згідно інформації, яку можна отримати безпосередньо з банків регіону або з будь-якого іншого офіційного джерела, наприклад з інтернет-сторінки банку.

Необхідно відрізняти номінальну безризикову ставку доходу від реальної безризикової ставки, які зв’язані між собою відомим рівнянням Фішера:

Y_nom = r + π (9)

де Y_nom – номінальна без ризикова ставка;

r – реальна без ризикова ставка;

π - загальний рівень інфляції, який вимірюється індексом споживчих цін.

Для визначення номінальної безризикової ставки була проаналізована інформація по депозитних вкладах в національній валюті першої десятки банків Львівської області терміном на 1 рік станом на четвертий квартал 2011 року. У наведеній нижче таблиці банки регіону розташовані по ступеню їх надійності, яка визначається згідно розміру коштів, розміщених в банку юридичними та фізичними особами.

Таблиця 6

Фінансовий заклад	% ставка, річних
ВАТ “Укрексімбанк”	6,60
ПриватБанк	8,5
Форум	6,25
АКБ “Укрсоцбанк”	6,5
Терра Банк	7,75
Альфа-банк	8,75
АКІБ “УкрСиббанк”	5,0
ВАТ “Кредитпромбанк”	9,0
Правекс банк	6,25
OTP Bank	6,25

Середньомедіанне значення депозитних ставок становить 7,05%. Індекс інфляції споживчих цін за 2010 рік становить 1,6%. (http://www.bls.gov/cpi/). Відповідно реальна безризикова ставка, згідно рівняння Фішера, дорівнює 5,36%.

Дата добавления: 2015-07-20