Запас финансовой прочности и операционный леверидж

Насколько далеко предприятие от точки безубыточности показывает запас финансовой прочности. Это разность между фактическим объемом выпуска и объемом выпуска в точке безубыточности. Часто рассчитывают процентное отношение запаса финансовой прочности к фактическому объему. Эта величина показывает на сколько процентов может снизиться объем реализации, чтобы предприятию удалось избежать убытка.

Введем обозначения:

В—выручка от продаж.

Рн—объем реализации в натуральном выражении.

Тбд—точка безубыточности в денежном выражении.

Тбн—точка безубыточности в натуральном выражении.

Формула запаса финансовой прочности в денежном выражении:

ЗПд = (B -Тбд)/B * 100%, где

ЗПд — запас финансовой прочности в денежном выражении.

Формула запаса финансовой прочности в натуральном выражении:

ЗПн = (Рн -Тбн)/Рн * 100%, где

ЗПн — запас финансовой прочности в натуральном выражении.

Запас прочности быстро изменяется вблизи точки безубыточности и все медленнее по мере удаления от нее.

Запас прочности более объективная характеристика, чем точка безубыточности. Например, точки безубыточности маленького магазина и большого супермаркета могут отличаться в тысячи раз, и только запас финансовой прочности покажет какое из предприятий более устойчиво.

Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает насколько изменится прибыль при измени объема продаж.Высокий операционный рычаг означает что небольш.рост дохода от продаж может привести к гараздо большему росту прибыли. Операционный рычаг=маржинальный доход/прибыль

Минимальный объем выручки, необходимый для покрытия всех расходов, называется точкой безубыточности, в свою очередь, насколько может уменьшиться выручка, что бы предприятие сработало без убытков показывает запас финансовой прочности.

Изменение выручки может быть вызвано изменением цены, изменением натурального объема продаж и изменением обоих этих факторов.

Методы планирования затрат на производство и реализацию продукции

Различают следующие методы планирования себестоимости:
• метод полного включения затрат в себестоимость продукции;
• метод неполного, ограниченного включения затрат в себестоимость по какому-либо признаку,

например, по признаку зависимости расходов от объемов производства, или метод «директ-костинг»— метод прямых затрат.

Выбранный метод планирования влияет на величину себестоимости продукции и, следовательно, прибыль предприятия.
Согласно методу полных затрат все издержки предприятия, связанные с производством и реализацией продукции, полностью включают в себестоимость продукции. Таким образом, прямые и косвенные затраты пропорционально распределяют между ревизованной продукцией и готовой продукцией на складе.

В плановую калькуляцию (себестоимость единицы продукции, работы, услуги) по заранее установленным нормам включают как Прямые, так и косвенные затраты.

В качестве базы распределения косвенных затрат используют объем деятельности согласно бюджету предприятия, который часто называют уровнем активности и измеряют: в часах основной работы, часах загрузки оборудования, затратах на труд основного производственного персонала, количестве выпушенной продукции или любым друг им способом, характеризующим производственную деятельность. Поэтому использование разной базы для распределения косвенных затрат может приводить к различной величине прибыли. Один и тот же договор может быть прибыльным или убыточным в зависимости от выбранного метода распределения косвенных затрат.
Согласно методу прямых затрат все издержки подразделяют на переменные (прямые) и постоянные. При этом себестоимость планируют только по переменным затратам, т.е. только переменные издержки распределяют на единицу произведенной продукции.

Постоянные же затраты в плановую калькуляцию не включают, а периодически списывают на финансовые результаты, т.е. учитывают при расчете прибыли и убытков за период. По переменным затратам (материалам, оплате труда) оценивают также запасы — остатки готовой продукции на складе и остатки незавершенного производства.
В «Отчете о прибылях и убытках», составленном на основе метода полных затрат, рассчитывают показатель валовой прибыли как разность между выручкой и себестоимостью реализации. «Отчет о прибылях и убытках», составленный на основе метода прямых затрат, отличается от традиционного и содержит два финансовых показателя: маржинальную прибыль и прибыль (убыток) до налогообложения.

1. Оценка финансового результата и финансовой эффективности.

Под финансовым результатом деятельности предприятия по­нимается разница между полученными доходами и осуществлен­ными расходами за отчетный период. Таким образом, финансо­вым результатом может быть как положительная разница (при­быль), так и отрицательная разница (убыток). Производным от прибыли финансовым результатом деятельности предприятия является рентабельность, под которой понимается отношение полученной прибыли к вложенным средствам.

В российской отчетности РСФО (РСБУ) выделяют:

1. валовую прибыль = выручка – себестоимость;

2. прибыль от продаж = валовая прибыль – коммерческие и управленческие расходы;

3. прибыль до налогообложения = прибыль от продаж – прочие расходы + прочие доходы (ранее ее часто называли балансовая прибыль);

4. чистую прибыль = прибыль до налогообложения – налог на прибыль.

Валовая прибыль (Gross Profit — GP) — это разность между выручкой от реализации продукции и ее стоимостью:

Прибыль от основной деятельности (операционная прибыль) Этот вид прибыли образуется как разность между выручкой и всеми операционными расходами фирмы за данный период:

Прибыль до вычета процентов и налогов Этот показатель отражает прибыль, связанную с основной и прочей хозяйственной деятельностью, после вычета операционных и внереализационных затрат, до налогообложения и результатов финансовых операций

Прибыль до вычета налогов - определяется как разность между операционной прибылью и чистым результатом финансовых решений:

Рентабельность– относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам, её формирующим.

Показатели рентабельности можно условно разделить на две группы: рентабельность продаж и рентабельность активов

Рентабельность продаж — коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка

Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки.

Рентабельность активов считается как отношение прибыли к средней стоимости активов предприятия.

Рентабельность собственного капитала (англ. return on equity, ROE) — относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Показывает отдачу на инвестиции акционеров в данное предприятие.

1. Показатели деловой активности и оборачиваемости.

Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости) по­зволяют определить, насколько эффективно предприятие ис­пользует свои средства.

Скорость оборота средств, т.е. скорость их превращения в де­нежные средства:

1) оказывает непосредственное влияние на платежеспособ­ность предприятия;

2) отражает изменение производственно-технического потен­циала предприятия.

Различают общие и частные показатели деловой активности (оборачиваемости).

I. Общий показатель деловой активности (оборачиваемости) предприятия — коэффициент оборачиваемости активов:

К = ^{Объём реализации} / _{Среднегодовая стоимость активов} (раз)

Данный показатель (отношение суммы продаж ко всему ито­гу средств):

1) отражает эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от источников их финансирования;

2) показывает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли;

3) показывает, сколько денежных единиц реализованной про­дукции принесла каждая денежная единица активов.

Допустимые значения: чем выше значение показателя, тем лучше.

II. Частные коэффициенты оборачиваемости.

Частные коэффициенты оборачиваемости используются для более конкретных выводов об оборачиваемости тех или иных средств предприятия.

Различают коэффициенты оборачиваемости:

1) дебиторской задолженности; Коэффициент показывает, сколько раз в среднем в течение года дебиторская за­долженность превращалась в денежные средства.

2) дебиторской задолженности в днях; Для этого расчетное количе­ство дней в финансовом году (360 или 365) надо разделить на по­лученное значение показателя оборачиваемости дебиторской за­долженности.

3) счетов к получению; является частным случаем коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности и показывает, сколько раз в среднем в течение го­да часть дебиторской задолженности, представленной счетами к получению, превращалась в денежные средства.

4) материально-производственных запасов; показывает скорость реализации этих запасов

5) материально-производственных запасов в днях; показывает, сколько дней требуется для реализации матери­ально-производственных запасов (без оплаты).

6) собственного капитала; К = ^{Объём реализации} / _{Среднегодовая стоимость собственного капитала}

7) кредиторской задолженности; показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выстав­ленных счетов и векселей.

8) кредиторской задолженности в днях; Для этого расчетное ко­личество дней в финансовом году (360 или 365) надо разделить на полученное значение показателя оборачиваемости кредиторской задолженности.

9) оборачиваемости счетов к оплате. показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выставленных счетов.

1. Принципы управление дебиторской задолженностью организации.

Работу с дебиторской задолженностью можно разделить на несколько этапов. Каждый этап является частью работы с дебиторской задолженностью. В целом же, бизнес-процесс, состоящий из этих этапов, позволяет минимизировать риски связанные с выдачей коммерческих кредитов.

1. Этап заключения договора - во время этого этапа нужно проверить фирму-покупателя, грамотно составить договор, учесть возможную мотивацию клиента на своевременный возврат денежных средств, прописать в договоре возможность дальнейшей отсрочки платежа с письменным согласованием (договор коммерческого кредита), установить штрафы за несвоевременную оплату продукции, застраховать риск неоплаты контрагентом, проверить подписание документов контрагентом и количество документов.

2. Этап работы с контрагентом - во время этого этапа необходимо классифицировать клиента по степени риска, подписать дополнительное соглашение о коммерческом кредите, установить кредитный лимит, отслеживать правильность заполнения первичных документов, отслеживать факты оплаты и при необходимости напоминать фирме-покупателю о времени оплаты, начислять штрафы за просрочку платежей, отслеживать текущую платежеспособность компании-клиента и новые покупки руководства и учредителей компании.

3. Этап образования просроченной задолженности - во время этого этапа необходимо понять, чем является факт просрочки дебиторской задолженности просрочкой или окончательным невозвратом, получить на руки все документы и при необходимости привести их к установленной форме, получить достоверную информацию о платежеспособности должника, провести переговоры по возврату задолженности. В случае если должник возвращает долг, то продолжить работу с должником, снизив кредитный лимит и установив ему другую степень риска. В противном случае принять решение, имеющее юридические последствия.

4. Принятие решения, имеющего юридические последствия - на этом этапе решается каким образом истребовать задолженность: в судебном порядке, в страховом порядке, в порядке уступки права требования (цессии), в порядке перевода долга, в порядке договора-поручения об истребовании долгов. После принятия решения производятся действия, имеющие юридические последствия.

1. Переуступка прав требований и факторинг, как инструмент управления дебиторской задолженностью

Дебиторская задолженность организации обычно является активом, который регулярно приносит денежные средства и, при необходимости, легко может быть продан, либо заложен.

Факторингом называется переуступка (или продажа) всей или значительной части дебиторской задолженности банку (или коллекторской фирме).

Переуступка прав требования по финансовым займам на долгий срок (обычно между банками) называется форфейтингом.

Механизм форфейтинга используется в двух видах сделок:

· в финансовых сделках - в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;

· в экспортных сделках - для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.

Этапы факторинговой сделки выглядят следующим образом:

• Продавец (Клиент) отгружает товар Покупателю (Дебитору) на условиях отсрочки платежа;
• Товарно-транспортные документы (заверенные копии) на отгруженный товар передаются в Банк вместе с реестром финансирования;
• Банк, на основании полученных документов, осуществляет выплату финансирования Клиенту, в размере 90 % от суммы уступленных требований;
• По окончанию периода отсрочки платежа (согласно договору поставки между Продавцом и Покупателем), Дебитор перечисляет денежные средства (в размере 100 %), за полученный ранее товар на счет Банка;
• Банк, из полученных средств (100 %), производит удержание суммы выплаченного финансирования (90 %) и причитающихся Банку комиссий;
• Образовавшийся остаток денежных средств, перечисляется на расчетный счет Клиента.

1. Определение минимальной потребности организации в оборотных средствах, высвобождение и вовлечение оборотных средств

Оборотные средства (Current Assets) - денежные средства, авансируемые (инвестируемые в начальный момент) предприятием в текущие операции в течение года, либо операционного цикла (цикла производства и цикла реализации), если последний превышает 12 мес.

Дата добавления: 2015-07-21