Группы показателей рентабельности

· Показатели, рассчитанные исходя из затрат от различных видов деятельности (рентабельность продукции, рентабельность операционной деятельности, рентабельность инвестиционной деятельности, отдельных инвестиционных проектов, рентабельность обычной деятельности)

· Показатели прибыльности продаж (валовая рентабельность продаж, чистая рентабельность продаж)

· Показатели, рассчитанные исходя из имеющихся ресурсов (эффективность использования ресурсов) (рентабельность совокупных активов или общая рентабельность, рентабельность операционного капитала, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала, рентабельность собственного капитала, рентабельность производства)

	Показатели рентабельности, рассчитанные исходя из затрат
Рентабельность продукции «затраты плюс».
Прибыль с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции (в целом по предприятию, и отдельным сегментам деятельности и видам продукции)
Факторная модель
Рентабельность операционной деятельности (окупаемость издержек)
Отношение прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов (к общей сумме затрат по операционной деятельности. эффективность управления и правильности выбранной стратегии.
	Показатели прибыльности продаж
ROS –рентабельность продаж (оборота) (Return on Sales)
Прибыль с каждого рубля реализованной продукции, эффективность производственной и коммерческой деятельности. (в целом по предприятию и отдельным видам продукции)
Показатели рентабельности ресурсов предприятия
Рентабельность активов (экономическая рентабельность) ROA, ROI (Return on investment)
Прибыль в расчете на рубль имущества. Сравнивается со средней процентной ставкой по заемным средствам (т.е. альтернативной стоимостью). Зависит размер дивидендов на акции.
Мультипликативные модели
Двухфакторная модель Дюпона
Трехфакторная модель Дюпона
Прибыльность акций
Рентабельность собственного капитала (Return on Equity);
(показатель прибыли на вложенный капитал)
Факторные модели
×100

Может ли быть показатель рентабельности с отрицательным знаком?   Что в таком случае он будет означать?

Продолжение сквозного примера анализа и оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия по данным финансовой отчетности (приложение № 2)

Таблица 2.18

Расчет влияния факторов на доходность собственного капитала

Показатель	Т₁	Тₒ	Измене
Балансовая прибыль
Налоги на прибыль
Прибыль после уплаты налогов
Чистая выручка от всех видов продаж
Общая среднегодовая величина капитала
В том числе собственного капитала
Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, %	39,7	32,6
Рентабельность продаж после уплаты налогов, %	8,21	6,39
Коэффициент оборачиваемости капитала	4,8	5,1
Мультипликатор капитала	1,6	2,5	-1
Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, %	61,9	80,7	-18,8
Вличние факторов на рентабельность собственного капитала ROE= ROS* λ*МК
Рентабельности продаж,	22,93
Коэффициента оборачиваемости	-5,36
Мультипликатора капитала	-36,33
Баланс отклонений, %	-18,8
Основные показатели рентабельности, представленные в таблице, (совокупного капитала, рентабельности продаж) демонстрируют устойчивый рост прибыли и увеличивающуюся доходность как совокупного капитала с 32,6% до 39,7%, так и эффективность продаж: рост рентабельности составил 2% (с 6,4% до 8,2%.), исключение составляет показатель рентабельности собственного капитала, который уменьшился на 18,8% в результате, как было уже сказано выше, за счет значительного роста капитализированной прибыли в основную деятельность. Снижение прибыли на 1 рубль инвестируемых финансовых средств, таким образом, не рассматривается как падение эффективности использования собственного капитала. Факторный анализ дает четкое представление о распределении положительных, а также негативных составляющих на снижение рентабельности собственного капитала. Наибольший и основной положительный результат приходится на рентабельность продаж, за счет чего рентабельность собственного капитала увеличилась на 22,9%. Это свидетельствует о качественном управлении затратами и правильной ценовой политики предприятия. Два другие фактора имели отрицательное воздействие, а именно: снижение рентабельности собственного капитала за счет мультипликатора на 36,3%, а также за счет скорости оборота указывают на то, что увеличение собственного капитала было вызвано потребностями в стабилизации платежеспособности и финансовой устойчивости в ущерб падению деловой активности. Высокий уровень мультипликатора может свидетельствовать о возрастании степени банкротства, но вместе с тем и о росте доходность собственного (акционерного) капитала при условии положительного значения эффекта финансового рычага. За исследуемый период мультипликатор капитала снизился на 1 пункт, а рентабельность собственного капитала за счет рассматриваемого фактора упала на 36,3%. В подобной ситуации необходимо провести анализ воздействия финансового рычага.

Задания для самостоятельного решения 1-6 Задание 1. По данным отчетности (приложения) рассчитать показатели и учитывая прямую мультипликативную зависимость между рентабельностью активов, рентабельностью продаж, коэффициентом оборачиваемости собственного капитала и коэффициентом автономии оценить влияние факторов на рентабельность активов.
Показатель	Т₁	Тₒ	Изменения
Средняя величина совокупного капитала тыс. руб.
Средняя величина собственного капитала тыс. руб
Товарная продукция, тыс. руб.
Прибыль от реализации, тыс. руб.
Рентабельность активов, %
Рентабельность продаж, %
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Коэффициент автономии
Влияние факторов на рентабельность активов
рентабельности продаж
коэффициента оборачиваемости собственного капитала
коэффициента автономии
Баланс отклонений

Задание 2. По данным отчетности (приложения) рассчитать рентабельность собственного капитала. Исходя из имеющихся показателей, методом моделирования преобразовать кратную модель рентабельности собственного капитала в мультипликативную модель и дать оценку влияния всех факторов на доходность собственного капитала.

Показатель	Т₁	Тₒ	Изменение
Балансовая прибыль
Налоги на прибыль
Прибыль после уплаты налогов
Выручка от всех видов продаж
Общая среднегодовая величина капитала
В том числе собственного капитала
Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, %
Рентабельность продаж после уплаты налогов, %
Коэффициент оборачиваемости капитала
Мультипликатор капитала
Влияние на изменение рентабельности собственного капитала факторов:
рентабельности продаж,
коэффициента оборачиваемости
мультипликатора капитала
Баланс отклонений, %

Задание 3. По данным отчетности (приложения) построить мультипликативную модель зависимости рентабельности собственного капитала от четырех факторов и рассчитать их влияние.

Показатель	Т₁	Тₒ	Изменения
Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Среднегодовая величина заемного капитала, тыс.руб.
Среднегодовая величина всех активов, тыс. руб.
Выручка от реализации (нетто), тыс. руб.
Рентабельность продаж, %
Коэффициент оборачиваемости активов
Величина активов, приходящихся на 1 руб. заемного капитала, коэф
Рентабельность собственного капитала, %
Коэффициент финансового левериджа
Влияние на изменение рентабельности собственного капитала 4 факторов:
рентабельности продаж
коэффициента оборачиваемости
доли активов на 1 рубль заемного капитала,

Задание 4. По данным отчетности (приложения) построить мультипликативную модель зависимости рентабельности затрат от трех факторов и рассчитать их влияние.

Прошлый год	Отчетный год	Изменение
Т₁	Тₒ
Прибыль от реализации продукции, тыс. руб.
Выручка от реализации продукции, тыс. руб
Объем выпуска продукции, тыс. руб.
Материальные затраты, тыс. руб.
Рентабельность оборота, %
Удельный вес выручки в общем выпуске продукции
Материалоотдача, руб.
Прибыль на рубль материальных затрат, коп.
Факторный анализ рентабельности затрат
Материалоотдачи
Доли продаж в общем выпуске продукции
Рентабельности оборота
Сумма отклонений

Задание 5. Какими тенденциями (положительными и отрицательными) можно охарактеризовать рост заемного капитала? Объясните свою позицию.

_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задание 6. На основе факторной модели Дюпона рентабельности чистых активов обоснуйте резервы роста прибыли и рентабельности. Постройте схематичную модель Дюпона рентабельности чистых активов.

Дата добавления: 2015-07-20